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Das wirtschaftliche Konzept der Stadion GmbH
Cash-Flow-Analyse
Die Stadion GmbH ist Bauherr und Eigentümer der Allianz
Arena. Sie ist damit verantwortlich für die erfolgreiche Bewirtschaftung
des Stadions und die Erzielung eines operativen
Cash-Flows, der für die Zins- und Tilgungsleistungen
aller aufgenommenen Finanzierungsmittel ausreicht.
Der Entscheidung der Fondsgesellschaft und der anderen
Finanzierungspartner über die Gewährung der Finanzierungsmittel
liegt eine Cash-Flow-Analyse der Stadion GmbH
zu Grunde, in der die zukünftigen operativen Einnahmen
und Ausgaben geschätzt wurden.
Die wichtigsten Einnahmen resultieren aus der Vermarktung
der Logen, dem Verkauf der Vermarktungsrechte an
den Business-Seats, der Vergütung der Vereine für die von
der Stadion GmbH garantierte Werbefreiheit des Stadions
und der 10%igen Beteiligung an den Ticketeinnahmen (ohne
Umsatzsteuer) der Vereine sowie dem Verkauf der Namensrechte
am Stadion und aus dem Gastronomie-Bereich. Weitere
Erlöse werden durch die Parkraumbewirtschaftung, die
Vermietung gewerblicher Büro- und Einzelhandelsflächen
und Nutzungen außerhalb des Spielbetriebs erzielt. Bei der
Veranstaltung von Sonderspielen (zum Beispiel Länderspiele,
Champions-League-Finale) kann die Stadion GmbH die Konditionen
mit den jeweiligen Beteiligten frei aushandeln.
Für den wirtschaftlichen Erfolg der Stadion GmbH sind die
Aktivitäten der Vereine entscheidend. Aus heutiger Sicht ist
nicht zu erwarten, dass die Stadion GmbH größere Einnahmen
erzielt, die nicht im Zusammenhang mit dem Spielbetrieb,
sonstigen Aktivitäten oder allgemein der Attraktivität
der beiden Fußballvereine stehen. Dabei ist zu berücksichtigen,
dass die Stadt München im Erbbaurechtsvertrag die
Stadion GmbH aus Konkurrenzschutzgründen für das städtische
Olympiastadion verpflichtet hat, keine Konzert-,
Musik- oder Festspielveranstaltungen sowie Messen durchzuführen.
Die Stadion GmbH unterstellt bei jeweils 17 Pflichtspielen
einen Zuschauerschnitt von 60.000 (FC Bayern München)
beziehungsweise 25.000 (TSV 1860 München) sowie einen
durchschnittlichen Eintrittspreis von EUR 23,2 beziehungsweise
EUR 17,4. Darüber hinaus nimmt sie an, dass insgesamt
vier Zusatzspiele aus anderen Wettbewerben (zum Beispiel
Champions League, UEFA-Cup, DFB-Pokal) mit durchschnittlich
45.000 Zuschauern und einem Ticketpreis von EUR 23,2
stattfinden. In den Eintrittspreisen ist jeweils die derzeit gültige
Mehrwertsteuer von 16 % enthalten.
Für die Vermietung des Stadions an den Deutschen Fußball-
Bund e.V. zur Durchführung der Spiele der Weltmeisterschaft
2006 erhält die Stadion GmbH 15 % der Nettoeinnahmen
aus dem Verkauf aller Eintrittskarten (inklusive
Business-Seats und Logen). Weitere Einnahmen oder Ausgaben
entstehen darüber hinaus nicht, da die gesamte Vermarktung
vom Organisationskomitee des Deutschen Fußball-
Bund e.V. durchgeführt wird. Die Stadion GmbH kalkuliert
mit Einnahmen in erheblicher Höhe, welche in der Cash-
Flow-Analyse als Einmalbetrag im Jahr 2006 berücksichtigt
wurden.
Insgesamt rechnet die Stadion GmbH in ihrem Business-
Plan mit jährlichen Erlösen von circa EUR 35 Mio. In den
ersten fünf Jahren sind davon mehr als 56 % durch vertragliche
Vereinbarungen gesichert. Den Umsatzerlösen stehen
Personal- und Sachkosten von circa EUR 6 Mio. p.a. gegenüber,
die für die ordnungsgemäße Bewirtschaftung der Allianz
Arena erforderlich sind. Dabei sind Betriebskosten, die
vom Pächter der gastronomischen Einrichtungen und den
übrigen Mietern wieder erstattet werden, nicht in die oben
genannten Zahlen eingeflossen.
Der daraus resultierende Überschuss (operativer Cash-Flow)
in Höhe von rund EUR 29 Mio. p. a. wird in erster Linie zur
Bedienung aller Finanzierungen (Zins, Tilgung und verkaufte
Forderungen) verwendet. Aus der Bedienung der erstran-
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