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Balance preliminar de las economías de América Latina y el Caribe 2002 17
El ajuste de las importaciones provocó un vuelco en el saldo comercial regional, que pasó de
un déficit de 19 400 millones de dólares en 2001 a un superávit de 11 100 millones, el primer
excedente registrado en más de una década. Esta variación obedeció en su mayor parte al elevado
superávit comercial de Argentina, Brasil, Venezuela y, en menor medida, de Chile, que compensó
con creces el déficit registrado por los demás países. A este saldo positivo se suma el de las
transferencias corrientes, constituidas sobre todo por remesas familiares, que, como ha venido
ocurriendo en los últimos años, son una importante fuente de financiamiento externo en varios
países. Esas transferencias mantuvieron su tendencia ascendente de años anteriores y superaron los
25 000 millones de dólares. La crisis argentina provocó una disminución de las remesas de
residentes provenientes de Bolivia y Paraguay, entre otros; también se resintieron los ingresos por
transferencias en Colombia y Perú, mientras en Ecuador se mantuvieron estables. En cambio,
República Dominicana y casi todos los países centroamericanos recibieron mayores recursos de este
tipo, así como Brasil y México, los que, junto con Guatemala, registraron los mayores aumentos en
valor absoluto
La suma del saldo comercial y de las transferencias de residentes en el exterior no llegó a
cubrir los pagos netos de utilidades e intereses, que ascendieron a 52 500 millones de dólares. Con
todo, el déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos disminuyó notablemente, desde más de
51 300 millones de dólares en 2001 a 15 900 millones en 2002, suma equivalente al 1% del PIB
regional (véase el gráfico 3).
Las perturbaciones financieras a que estuvo sometida la región se reflejaron en un deterioro
del saldo de las cuentas de capital y financiera de la balanza de pagos. Las dificultades para
conseguir financiamiento externo, la reducción de las inversiones extranjeras directas y las
voluminosas salidas de capital a corto plazo se tradujeron por segundo año consecutivo en una
acentuada disminución del ingreso neto de capitales autónomos, sobre todo en Argentina, Brasil,
Uruguay y Venezuela. De hecho, la región registró una entrada neta prácticamente nula de
capitales, lo que no ocurría desde 1990. El déficit de la cuenta corriente fue cubierto con capitales
compensatorios, correspondientes a aportes del Fondo Monetario y, en el caso de Argentina, con
atrasos en los pagos de intereses y de vencimientos. Todo esto se tradujo en una pérdida de reservas
internacionales de toda la región, que fue considerable en los cuatro países mencionados, con la
excepción de Brasil, cuyas reservas utilizadas pudieron ser repuestas gracias a un préstamo del
Fondo.
El ingreso neto de capitales se vio limitado a recursos provenientes de financiamiento
excepcional, por lo que la transferencia neta de recursos alcanzó valores negativos sin precedentes.
Los flujos vinculados a la inversión extranjera directa siguieron siendo positivos, aunque inferiores
a los del año anterior. La negativa transferencia neta de recursos externos es atribuible a los flujos
financieros, que, entre intereses y salidas netas de capitales, ascendieron a cerca de 65 000 millones
de dólares, equivalentes a casi cuatro puntos del PIB regional (véase el gráfico 4).
En 2003 es posible que el déficit de la balanza regional en cuenta corriente no sea muy
superior al de este año, aun suponiendo una cierta recuperación de las importaciones a partir de los
niveles anormalmente bajos que muestran en varios países. Las correcciones cambiarias reforzarían
la mejoría registrada en las ventas externas del segundo semestre de 2002. Por otra parte, la
inversión extranjera directa seguiría generando flujos positivos, aunque dentro de la tendencia
decreciente de los últimos años. Sin embargo, para que las economías latinoamericanas y caribeñas
dispongan de los fondos necesarios para cumplir sus compromisos de servicio de la deuda y
remesas de utilidades, deberán recuperar el acceso a las fuentes de financiamiento externo a tasas de
interés normales. De lo contrario, el tema de la reestructuración de la deuda externa se planteará
para más países de la región (véase el recuadro).