Nasceva per unire - Camera di Commercio Italiana per la Svizzera

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Sede legale in Svizzera
Scendendo all’analisi della struttura societaria, la scelta
di una sede legale in Svizzera, seppur diversa ed anomala,
ha dato la possibilità di eliminare totalmente ogni
dubbio sul rischio paese di destinazione e su quello di
origine della leasing company che in genere infl uenzano
i costi fi nanziari.
Anzi, la Svizzera, con le caratteristiche del suo bilancio
statale ha assicurato la possibilità di concepire l emissione
delle obbligazioni garantite di elevata qualità e
quindi facilmente collocabili dalla banca di collocamento
dei titoli. Attraverso questo sistema è stata garantita
la fi nanziabilità della Dedicated Leasing Company per
cifre considerevoli e nel corso degli anni. Gli investitori
benefi ceranno di enormi soddisfazioni in termini di
rendimenti a fronte di bassissimi rischi. Appare chiaro
che l’Irlanda, ottima sede per l’aviation fi nancing, per
via della situazione di crisi statale, non quindi di aspetti
legali, non poteva essere scelta.
Un possibile aumento di imposte in futuro per far fronte
al defi cit pubblico e la necessità di fronteggiare addirittura
il rifi uto dei titoli di stato irlandesi da parte di
altri paesi, ha contribuito a far emergere i lati positivi
di una economia ed una politica stabili e sicure come
quelle svizzere in cui le regole poste oggi possono assicurare
l’affi dabilità di investimenti protetti.
La particolarità della fonte di fi nanziamento attraverso
i titoli obbligazionari emessi, infatti, che sarebbero
altrimenti stati di talmente basso livello al punto da
compromettere il collocamento sul mercato, ha determinato
la scelta di sede basata sulla stabilità, sicurezza
ed affi dabilità di regole immutevoli nel tempo in un
paese neutrale.
È interessante notare, in questo caso, come regole legali
favorevoli ad una tassazione attraente si siano rivelate
inapplicabili invece a causa di una crisi fi nanziaria dello
stato che ha inciso così su un indiretto rischio paese. Al
fi ne di non entrare in noiosi dettagli tecnici si può solo
ricordare come elementi che hanno contribuito a giudicare
non positivamente una banca svizzera (UBS) per i
sui problemi causati dalla crisi generale fi nanziaria che
ne hanno addirittura provocato l’assorbimento da parte
dello stato che aveva all’epoca un PIL meno elevato
la Rivista
n. 3 - Marzo 2011
della banca stessa, abbia paradossalmente determinato
un esempio costruttivo a dimostrazione della enorme
forza fi nanziaria di un sistema bancario tradizionale in
un piccolissimo paese che ospita giganti dell’economia.
La UBS aveva al momento della crisi addirittura asset
per valore superiori al PIL del Paese e ciò era stato un
elemento negativo.
Oggi, lo stesso elemento,paradossalmente, ha costituito
uno degli argomenti favorevoli che hanno determinato
la fi ducia in un sistema bancario forte e consolidato
all’interno di un paese, che ,per la sua impermeabilità
alle mutazioni esterne costituisce quella roccia nell’oceano
che offre affi dabilità e fi ducia agli investitori.
Obiettivo
Realizzazione di una società di leasing aereo che fi nanziasse
un’intera fl otta, che soddisfacesse esigenze degli
shareholders, basandosi su un sistema di fi scalità conveniente
che contasse su fonti di fi nanziamento non
facilmente esauribili e di elevato importo e che desse
alla compagnia aerea i migliori risultati in termini di
pianifi cazione degli acquisti e di fi nanziamento degli
stessi a costi concorrenziali.
Strategia fi scale
Utilizzare la migliore struttura societaria che dal punto
di vista legale consentisse i vantaggi fi scali più adeguati
a rendere appetibile il progetto per gli shareholders.
La Svizzera al posto della tradizionale Irlanda pur con
norme convenienti fi scalmente, ha benefi ciato nella
scelta per la affi dabilità,stabilità, chiarezza di regole trasparenti
e per gli accordi bilaterali che è stato possibile
porre in applicazione della contrattualistica societaria.
Uno studio approfondito delle possibili applicazioni
delle leggi al sistema societario, in relazione alle origini
degli azionisti,della destinazione dei beni,della
sede sociale ha prodotto un gruppo di società basato
su una holding,una fi liale partecipata in Svizzera ed alcune
subsidiries oltre oceano utilizzate per abbassare
le imposte da applicare a tutte le singole operazioni da
concludere.
Il risultato è stato eccellente sotto ogni profi lo al punto
da poter far coincidere la convenienza in termini economici
con l’affi dabilità della struttura utilizzata.