Prospetto Informativo relativo all'offerta in opzione agli ... - NoemaLife

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NoemaLife S.p.A. Prospetto Informativo FATTORI DI RISCHIO ciali accumulati per effetto dei tempi di pagamento da parte della Pubblica Amministrazione in Italia, e per effetto della scelta strategica del mantenere livelli elevati di investimenti, in particolar modo in ricerca e sviluppo, al fine di finanziare tali investimenti, ricorre principalmente a linee finanziarie di medio lungo termine (principalmente in forma di mutuo chirografo) e, laddove non sufficienti, l’utilizzo della disponibilità di capitale circolante derivante dalla gestione corrente (derivanti anche dall’utilizzo di politiche di smobilizzo dei crediti commerciali, tramite linee bancarie di anticipo fatture e factoring). In particolare, alla Data del Prospetto Informativo il Gruppo ha in essere affidamenti per complessivi Euro 53,9 milioni, di cui scoperti di conto correnti pari ad Euro 1,6 milioni e, linee di credito commerciali pari alla differenza di Euro 52,3 milioni. Alla Data del Prospetto Informativo, gli affidamenti non utilizzati sono pari a circa Euro 25,0 milioni (pari al 46,4% degli affidamenti concessi). L’Emittente ritiene che, anche grazie al miglioramento della struttura patrimoniale in conseguenza dell’esecuzione dell’Aumento di Capitale, continuerà ad accedere ad ulteriori linee di credito e finanziamenti, destinati alla prosecuzione delle proprie politiche di sviluppo e di crescita. L’incremento degli oneri finanziari e l’eventuale necessità di ricorrere in futuro ad ulteriori finanziamenti potrebbe costringere NoemaLife a dover accettare condizioni di finanziamento più onerose con un impatto negativo sull’attività, sui risultati e sulla situazione finanziaria del Gruppo NoemaLife. Nella seguente tabella sono sintetizzati i principali contratti di finanziamento a medio e lungo termine stipulati dall’Emittente ed ancora in essere alla Data del Prospetto Informativo. N. Tipologia Finanziamento Controparte Covenants/Garanzia Condizioni economiche Scadenza Valore residuo applicate al 30-04-13 1 Finanziamento da banche non garantito Centrobanca Covenants Euribor 1 mesi + 1,80% 30/06/2015 2.250 2 Finanziamento da banche Mediocredito non garantito Italiano Covenants Euribor 3 mesi + 1,65% 15/12/2014 1.085 3 Finanziamento da banche Cassa di Risparmio garantito di Cento Garanzia Euribor 3 mesi + 4,85% 12/02/2015 1.028 4 Finanziamento da banche Banca Popolare Euribor 6 mesi + 2,25% non garantito Ravenna N/A (minimo 3,25%) 30/04/2016 932 5 Finanziamento da banche Covenant qualitativo/ garantito MPS Garanzia Euribor 3 mesi + 5,50% 30/09/2017 913 6 Finanziamento da banche Mediocredito garantito Trentino Garanzia Euribor 3 mesi + 4,50% 31/03/2017 823 7 Finanziamento da banche garantito Cariparma Garanzia Euribor 3 mesi MMP+ 1,75% 30/09/2016 746 8 Finanziamento da banche non garantito MPS Covenant qualitativo Euribor 6 mesi + 2,30% 30/06/2016 539 9 Finanziamento da banche Banca Popolare Euribor 6 mesi + 5,40% non garantito Ravenna N/A (minimo 5,80%) 30/04/2016 800 Totale debiti per finanziamenti non correnti 9.116 In particolare, i contratti di finanziamento stipulati da NoemaLife con CentroBanca S.p.A. e Mediocredito Italiano S.p.A. sono assistiti, nel primo caso, da due livelli di covenant quantitativi e, nel secondo caso, da un unico livello. 38 –
NoemaLife S.p.A. Prospetto Informativo FATTORI DI RISCHIO Per quanto riguarda il finanziamento di Centrobanca Spa, i covenants prevedono due livelli dei seguenti tre indicatori chiave di performance: Rapporto Indici finanziari A) PFN/PATRIMONIO NETTO = 1,50 B) PFN/EBITDA = 3,50 C) EBITDA/ONERI FINANZIARI = 5,00 Rapporto Indici finanziari soglia A) PFN/PATRIMONIO NETTO = 2,50 B) PFN/EBITDA = 4,50 C) EBITDA/ONERI FINANZIARI = 4,00 Per quanto riguarda il finanziamento di Mediocredito Italiano, il contratto prevede l’impegno da parte della Società al rispetto dei seguenti covenant: A) covenant PFN/CAPITALE NETTO < 1,90 B) covenant PFN/EBITDA < 4,5 In aggiunta, i contratti di finanziamento stipulati da NoemaLife con Monte dei Paschi di Siena Spa sono assistiti da impegni (cosiddetti covenant qualitativi) che, con riferimento al primo contratto esposto nella tabella precedente, prevedono una canalizzazione di flussi pari a Euro 5.000 migliaia su base annua (dove per flussi è da intendersi la sommatoria dei flussi in entrata piu’ la sommatoria dei flussi in uscita), mentre, con riferimento al secondo contratto stipulato con Monte dei Paschi di Siena Spa, prevedono un impegno (cosiddetto covenant qualitativo) della parte mutuataria a canalizzare sull’istituto di credito erogante i proventi derivanti dal contratto d’appalto sottoscritto tra NoemaLife e l’Azienda Sanitaria Locale n. 7 di Carbonia. Con riferimento al contratto sottoscritto con Centrobanca Spa, il mancato rispetto del solo primo livello di covenant determinerebbe un conseguente aumento del costo del finanziamento, mentre il mancato rispetto anche del secondo livello, implicherebbe la facoltà dell’istituto di credito di richiedere l’immediata risoluzione del contratto di finanziamento e la restituzione integrale della parte di finanziamento che residua. Tale ultima circostanza si verificherebbe anche nel caso di mancato rispetto del covenant che assiste il contratto di finanziamento stipulato con Mediocredito Italiano Spa e degli impegni (cosiddetti covenant qualitativi) che assistono i contratti di finanziamento stipulati con Monte dei Paschi di Siena Spa. Si precisa infine che i finanziamenti in essere con Centrobanca Spa, con Mediocredito Trentino Spa, con Cariparma Spa e il primo contratto esposto nella tabella precedente con Monte dei Paschi di Siena Spa prevedono clausole di cross default. Qualora, verificandosene le condizioni che ne attribuiscono il diritto, gli istituti di credito dovessero richiedere il rientro delle linee di credito concesse, ne conseguirebbe un impatto negativo sulla situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Società, con la conseguenza che l’Emittente dovrebbe destinare a tale rimborso risorse oggi previste per gli investimenti. La necessità di dover riorganizzare le proprie attività e risorse per tener conto delle esigenze del mercato e della clientela, potrebbe comportare una flessione della marginalità attesa nel breve periodo. – 39
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