Koncernens balansräkningar i sammandrag - Duni Group
Koncernens balansräkningar i sammandrag - Duni Group
Koncernens balansräkningar i sammandrag - Duni Group
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
INBjUDAN tIll FörVärV AV AKtIEr I DUNI AB (publ) • KOMMENtArEr tIll DEN FINANSIEllA UtVECKlINGEN OCH FrAMtIDSUtSIKtEr<br />
Investeringar<br />
Historiska investeringar<br />
<strong>Duni</strong>s nettoinvesteringar uppgick till 73 MSEK 2005, 130 MSEK<br />
2006 och 77 MSEK de första nio månaderna 2007. Investeringarna<br />
har i huvudsak rört maskiner och inventarier för att bibehålla<br />
och expandera kapaciteten i befintliga maskiner samt investeringar<br />
i SAP (datorprogram för ekonomistyrning och resursplanering).<br />
Pågående investeringar<br />
Investeringar i pågående nyanläggningar och förskott avseende<br />
materiella anläggningstillgångar uppgick till 26 MSEK 30 juni<br />
2007. Dessa är i huvudsak relaterade till underhållsinvesteringar<br />
i konverteringsmaskiner i tyskland och Polen samt till viss del<br />
underhåll av pappersmaskiner i Sverige.<br />
Framtida investeringar<br />
För närvarande bedömer <strong>Duni</strong> att investeringarna under de närmaste<br />
åren kommer att vara något högre än Bolagets avskrivningar<br />
och främst avse underhållsinvesteringar i koncernens<br />
större produktionsanläggningar i tyskland, Polen och Sverige.<br />
För information om nuvarande anläggningar, se ”Verksamheten<br />
– Produktion och logistik”.<br />
Kvantitativ och kvalitativ information om marknadsrisk<br />
<strong>Duni</strong>s finansförvaltning och riskhantering sköts av finansavdelningen<br />
vid Bolagets huvudkontor i Malmö enligt policys som<br />
fastställs av <strong>Duni</strong>s styrelse och som avser såväl den övergripande<br />
riskhanteringen som specifika områden, såsom valutarisk, ränterisk,<br />
kreditrisk, användning av derivata och icke-derivata finansiella<br />
instrument samt placering av överlikviditet. <strong>Duni</strong>s övergripande<br />
riskhanteringspolicy fokuserar på oförutsägbarheten på de<br />
finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella<br />
ogynnsamma effekter på <strong>Duni</strong>s finansiella resultat. <strong>Duni</strong>s policy<br />
är att inte ägna sig åt spekulativa transaktioner och Bolaget<br />
använder derivatinstrument för att reducera viss riskexponering.<br />
Finansavdelningen identifierar, utvärderar och säkrar finansiella<br />
risker i nära samarbete med Bolagets operativa enheter.<br />
valutakursrisker<br />
<strong>Duni</strong> verkar internationellt och utsätts för valutarisker i form av<br />
omräkningsexponering och transaktionsexponering. <strong>Duni</strong> hanterar<br />
sina valutarisker bland annat genom att minimera exponeringen<br />
i de enskilda koncernbolagen och varje koncernbolag ska sträva<br />
efter att genomföra affärstransaktioner i sin egen redovisningsvaluta.<br />
Eftersom inte alla enskilda inköp är i respektive koncernbolags<br />
redovisningsvaluta är <strong>Duni</strong> exponerat för en valutarisk. Finansiell<br />
in- och utlåning i de enskilda koncernbolagen sker främst internt i<br />
det enskilda koncernbolagets redovisningsvaluta. I enlighet med<br />
<strong>Duni</strong>s policy använder sig moderbolaget av valutaterminskontrakt<br />
för att reducera valutarisken i de interna nettoflödena samt i sin in-<br />
och utlåning till koncernbolagen. Se vidare ”Finansiell information<br />
– Noter – Not 3” på sidan 108 i detta prospekt.<br />
Omräkningsexponering<br />
<strong>Duni</strong> är exponerat för omräkningsdifferens genom att de enskilda<br />
koncernbolagen och moderbolaget i sin balansräkning har poster<br />
denominerade i andra valutor än sin egen redovisningsvaluta, vilket<br />
påverkar koncernresultatet. I enlighet med <strong>Duni</strong>s policy säkras<br />
100% av den interna in- och utlåningen varför valutakursfluk-<br />
tuationer inte ger någon effekt på koncernresultatet i detta avseende.<br />
<strong>Duni</strong> är även exponerat för valutakursfluktuationer genom<br />
den externa upplåningen, då denna delvis sker i andra valutor än<br />
redovisningsvalutan. Denna exponering är enligt <strong>Duni</strong>s policy till<br />
100% säkrad varför valutakursfluktuationer inte ger någon effekt<br />
på koncernresultatet i detta avseende. <strong>Duni</strong>s derivatinstrument är<br />
till stor del denominerade i andra valutor än SEK vilket innebär<br />
att <strong>Duni</strong> därigenom är exponerat för en valutarisk. Om samtliga<br />
valutakurser som <strong>Duni</strong> är exponerat för skulle ha ändrats med<br />
+/–5% gentemot den svenska kronan så skulle <strong>Duni</strong>s resultat<br />
under det första halvåret 2007 ha påverkats med cirka –/+24<br />
MSEK, –/+21 MSEK under 2006 och –/+30 MSEK under 2005.<br />
Se vidare ”Finansiell information – Noter – Not 3” på sidan 108 i<br />
detta prospekt.<br />
Transaktionsexponering<br />
Som ovan nämnts ska varje enskilt koncernbolag sträva efter att<br />
minimera antalet transaktioner i andra valutor än sin egna funktionella<br />
valuta, men de interna transaktionerna kan ske i andra<br />
valutor än i respektive koncernbolags redovisningsvaluta. Den<br />
interna exponeringen hanteras centralt av finansavdelningen<br />
genom s k nettingavtal vilka innebär att interna transaktioner nettas<br />
ut för att minska risken. <strong>Duni</strong>s riskhanteringspolicy är att<br />
säkra 75% av förväntade interna kassaflödena under perioden<br />
0–6 månader, 50% under perioden 7–12 månader samt 10% de<br />
kommande 13–18 månader, med en möjlig variation på +/–10%.<br />
<strong>Duni</strong>s externa upplåning motsvaras till cirka 25% av intern<br />
nettoutlåning. <strong>Duni</strong> har inte som policy att säkra räntebetalningar.<br />
Exponeringen i räntebetalningarna var främst hänförlig<br />
till valutorna EUr och USD före mars 2007, efter mars 2007 är<br />
exponeringen främst hänförlig till EUr. Om samtliga valutakurser<br />
som <strong>Duni</strong> är exponerat för skulle ha ändrats med +/–5% gentemot<br />
den svenska kronan så skulle <strong>Duni</strong>s resultat under det<br />
första halvåret 2007 ha påverkats med cirka –/+2 MSEK, –/+1<br />
MSEK under 2006 och –/+2 MSEK under 2005.<br />
Se vidare ”Finansiell information – Noter – Not 3” på sidan<br />
108 i detta prospekt.<br />
2007-06-30 2006-12-31 2005-12-31<br />
Exponerat Exponerat Exponerat<br />
Valuta flöde 5% +/– flöde 5% +/– flöde 5% +/–<br />
CHF 65% 2 15% 1 25% 1<br />
EUR 36% 3 39% 2 51% 9<br />
GBP 13% 1 31% 3 36% 3<br />
PLN 44% –2 52% –3 31% –1<br />
Råvaru- och energiprisrisker<br />
<strong>Duni</strong> är exponerat för fluktuationer i priserna på energi och<br />
pappersmassa. <strong>Duni</strong> säkrar inte mot råvaruprisrisken. En prisförändring<br />
på priset på pappersmassa med +/–1% skulle ha påverkat<br />
<strong>Duni</strong>s resultat under det första halvåret 2007 med cirka –/+3<br />
MSEK, –/+5 MSEK under 2006 och –/+5 MSEK under 2005.<br />
Se vidare ”Finansiell information – Noter – Not 3” på sidan<br />
108 i detta prospekt.<br />
Energiprisrisker<br />
Inom affärsområdet tissue är <strong>Duni</strong> utsatt för risker förknippade<br />
med prisförändringar på energi, framförallt gas och el. I de fall energiprisrisken<br />
inte är säkrad skulle prisförändringar på energimarknaden<br />
att ha en direkt påverkan på <strong>Duni</strong>s resultat. <strong>Duni</strong> säkrar mot risken<br />
för variationer i elpriset genom att använda sig av derivat. En energi-