Dansk økonomi, forår 1996 - De Økonomiske Råd

Finanseffekten måler alene effekten af den diskretionære finans-politik på aktiviteten i økonomien det første år. I praksis har deforskellige tiltag flerårige effekter, og nogle tiltag slår oven i købethårdere igennem i andet og tredie år som følge af forsinkelser iøkonomiens reaktioner, jf. multiplikatorerne i tabel 11.14.Finanseffekten målerkun førsteårseffektenErfaringer med diskretionær finanspolitikErfaringerne med at føre diskretionær finanspolitik siden 1980 kanvurderes med udgangspunkt i finanseffekterne. Billedet vil dogvære præget af hvilken model, der bliver anvendt i beregningen, jf.figur 11.15, hvor finanseffekter beregnet ved hjælp af SMECmodellener sammenholdt med finanseffekter beregnet ved hjælpaf ADAM-modellen.Finanseffekter ermodelafhængigeModellerne er enigeom timing men ikkedoseringFørste år ellergennemsnit af førstetre årForskellen mellem SMEC-modellen og ADAM-modellen udtryktved multiplikatorerne i tabel n.14 forklarer afvigelserne mellem deto sæt finanseffekter.Generelt er SMEC's multiplikatorer numeriskmindre end ADAM's multiplikatorer. Det betyder, at forskelligepolitiktiltag har mindre aktivitetseffekt vurderet på grundlag afSMEC end vurderet på grundlag af ADAM. Resultatet bliverderfor også, at finanseffekter beregnet ved hjælp af SMECmultiplikatorerbliver systematisk numerisk mindre end finanseffekterberegnet på grundlag af ADAM-multiplikatorer. De tomodeller vil således svare forskelligt på et spørgsmål om doseringenaf den diskretionære finanspolitik. Fortegnet på finanseffektener dog det samme, og der er derfor enighed om timing af stramningerog lempelser.Finanseffekten kunne alternativt beregnes ved f.eks. at bruge etgennemsnit af de første tre års multiplikatorer i stedet for førsteårseffekten,jf. tabel 11.14. Forskellen mellem de to sæt af finanseffekterbliver i så fald lidt større, fordi ADAM-multiplikatorergenerelt tager til igennem de første tre år, mens dette ikke ertilfældet for SMEC-multiplikatorerne.73