InselshoppIng - Immobilien Magazin

Foto: © istockphotos.com / ash Waechter, shutterstock.com / shalygin, Jag_cz
PhöNix aus der
immo-aG-asche
Nach der schockstarre der Krisenjahre entdecken die anleger langsam
und zaghaft, aber doch die immobilienaktien. autor: Gerhard rodler
Natürlich können die
mittlerweile neuerlichen
globalen Unsicherheiten
und Turbulenzen an den
Finanz- und Wirtschaftsmärkten
absehbar auch die Immobilienaktien
wohl oder übel erreichen. Aber:
Nach der totalen Weltuntergangsstimmung
bei den heimischen Immobilien-
Aktiengesellschaften – ausgelöst von der
Immofinanz- und MEL-Krise – hat sich
der Markt weitgehend beruhigt. Praktisch
alle österreichischen Immobilien-
AGs haben derzeit ruhigeres Fahrwasser
erreicht oder haben sogar die zurückliegenden
Quartale in Folge bereits wieder
mit positiven und zunehmend positiven
Werten abgeschlossen.
Die großen heimischen Immobilienwertpapiere
scheinen die Krise überwunden
zu haben und planen überwiegend
(wieder) auch für 2012 Dividendenausschüttungen.
Dass die Kurse der Immobilienaktien in
den nächsten Wochen explodieren, ist
aber dennoch nach wie vor eher unwahrscheinlich.
Zu groß sind noch die Vorbehalte
gegen Immobilien-AGs, die nach
wie vor einen überdurchschnittlich gro-
ßen Abschlag bei den derzeit erreichten
Börsekursen im Vergleich zum jeweiligen
inneren Wert hinnehmen müssen. Anleger
im Besitz von Immobilienwertpapiere
sollten sich daher weiterhin auf niedrige
Kurse einstellen. Auf der anderen Seite
bleibt den heimischen Immobilien-Aktiengesellschaften
damit der Zugang zum
Eigenkapitalmarkt, also die Ausgabe junger
Aktien, bis auf Weiteres verwehrt. Die
Immo-AGs reagieren darauf mit unterschiedlichen
Strategien. Auf den folgenden
zehn Seiten haben wir dazu einen
brandaktuellen Überblick.
Die einzelnen Immo-AGs haben zuletzt
zwar allgemein tendenziell eher recht
positiv performed, aber die Entwicklung
der einzelnen Gesellschaften ist doch
recht unterschiedlich. Wir bringen auch
dazu auf den folgenden Seiten einen
Überblick.
Die Ebits hüpfen dabei bei den meisten
wieder nach oben, die Umsätze entwickeln
sich ebenfalls erstaunlich gut. Und
vor allem: Der NAV (Net Asset Value)
liegt deutlich unter dem Kurs. Und das
bedeutet, dass man günstig in die Aktie
einsteigen könnte. Dennoch: Eine Aktie
bleibt eine Aktie bleibt eine Aktie.
(Oder wie im Fall Meinl ein Zertifikat).
Das Risiko, das die Börse mit sich bringt,
kann nun mal nicht ausgeschlossen werden.
Andererseits: Neben den jetzt offen
zutage getretenen Schwächen einer Aktie
bieten sich zahlreiche andere Aktien
jetzt ganz besonders zum Kauf an, weil
deren Immobilien oft um ein Drittel
mehr wert sind, als es dem aktuellen Börsekurs
entspricht. Neben Immobilienaktien
stoßen umgekehrt jetzt besonders
auch Immobilienfonds auf die langsam
wieder erstarkende Anlegergunst.
Dabei sollte man freilich nicht übersehen:
Die Situation am US-Immobilienmarkt
hat bei den meisten Investmentfonds
zu teils deutlichen Rückgängen geführt.
Fast drei Viertel der knapp 11.000 im
deutschsprachigen Raum zugelassenen
Investmentfonds haben seit Beginn der
Immobilienkreditkrise in den USA Verluste
verzeichnet, die nach wie vor nicht
aufgeholt werden konnten.
Aber: Seit die meisten Papiere ohnedies
Dividenden ausschütten, sollte das langfristig
denkende Investoren nicht allzu
sehr kümmern. Und auf lange Sicht waren
und sind Immobilien nach wie vor
die wohl beste Anlagealternative.
7-8|12 immobilien Magazin 115
Special: Investment