Film-Produktions-Fonds für internationale Kinoproduktionen - Real IS

2. Wesentliche Chancen und Risiken der Beteiligung
Der Anleger beteiligt sich an einem leasingähnlich konzipierten Fonds und hat bei einem prognosegemäßen Verlauf
die Chance, unabhängig von Marktschwankungen einen Liquiditätsüberschuss (nach Steuern) von 36,1 % der nichtfinanzierten
Einlage und eine Rendite (IRR nach Steuern) von 7,2 % p.a. zu erzielen. Als Treugeber/ Kommanditist
geht der Anleger unternehmerische Risiken ein, insbesondere können unvorhergesehene zukünftige Entwicklungen
die prognostizierten Ergebnisse nachteilig beeinflussen. Zu den wirtschaftlichen Risiken zählen vor allem:
■ Die Risiken aus der Filmproduktion: Für über die Deckung der Produktionsversicherungen hinausgehende
Ansprüche von Dritten, die von dem Produktionsdienstleister trotz der bestehenden vertraglichen Verpflichtungen
nicht erfüllt werden, kann eine Haftung der Fondsgesellschaft nicht ausgeschlossen werden. Des
Weiteren ist die Fertigstellungsgarantie auf die Summe der Herstellungskosten und Vermarktungskostenzuschüsse
begrenzt. Dies könnte im Falle des Abbruches eines oder mehrerer geplanter Filme einen Verlust in
Höhe der entsprechenden Anlaufkosten bedeuten.
■ Die Risiken aus dem Stoffrechteerwerb, die durch Einstandsverpflichtungen bzw. Einredeverzicht abgedeckt
sind. Dennoch kann nicht ausgeschlossen werden, dass die Fondsgesellschaft aus Ansprüchen Dritter in
Anspruch genommen werden könnte.
■ Falls die Initialgesellschafterversammlung Filmprojekte mit Projektkosten außerhalb der durch den Business-
Plan gesetzten Grenzen auswählt, werden hierdurch Zahlungsströme, Ergebnis und Rendite der Beteiligung
beeinflusst. Insbesondere bei Abweichungen nach unten können Verluste in Höhe u.a. der Anlaufkosten, der
Optionsgebühr, der Kosten im Zusammenhang mit der Rückabwicklung der Schuldübernahme und eines
pauschalierten Schadensersatzes an Columbus Circle Films Inc. in Höhe von ca. 3,7 % der Eigenmittel bzw. in
Höhe der anteiligen Beträge entstehen.
■ Unternehmerische Entscheidungen der Gesellschafterversammlung bzw. des Beirates können zu erheblichen
Verzögerungen im Produktionsablauf führen und die rechtzeitige Fertigstellung der ausgewählten Filme gefährden.
■ Die Bonität des Fertigstellungsgaranten (bzw. der rückdeckenden Viacom Inc.) und des Lizenznehmers (bzw.
der rückdeckenden Viacom International Inc.).
■ Eingeschränkte Fungibilität der Beteiligung.
Die steuerlichen Risiken bestehen insbesondere in der Nichtanerkennung der Fondskonzeption durch die
Finanzverwaltung. Dies kann im Wesentlichen gelten für:
■ Das Aberkennen der Herstellereigenschaft der Fondsgesellschaft bzw. des Anlegers unter Anwendung des
Medienerlasses (Erlass zur „Ertragssteuerlichen Behandlung von Film- und Fernsehfonds“). In diesem Fall
würden die prognostizierten steuerlichen Wirkungen für das Jahr 2003 nicht eintreten, sondern es könnten
in den Folgejahren lediglich zeitanteilige Abschreibungen (nach dem Medienerlass grundsätzlich Abschreibungen
über 50 Jahre) vorgenommen werden.
■ Die Zurechnung des wirtschaftlichen Eigentums der Filmproduktionen an den Lizenznehmer. Die Filmproduktionen
würden dann nicht zum Anlagevermögen der Fondsgesellschaft gehören, und insbesondere Verluste
aus der Produktionsphase könnten nicht mit steuerlicher Wirkung an die Anleger verteilt werden.
■ Die Anwendbarkeit des § 2b EStG. Dies hätte entsprechend den in diesem Beteiligungsangebot dargestellten
Annahmen zur Folge, dass negative Einkünfte aus der Beteiligung nicht mit anderen positiven Einkünften
ausgeglichen werden könnten.
Diese und weitere Risiken können zu einem Wegfall der Vorteilhaftigkeit der Beteiligung, zu einem teilweisen
Verlust und in Einzelfällen sogar zum Totalverlust der Einlage des Kommanditisten/Treugebers führen. Darüber
hinaus kann der Anleger persönlich zur Rückführung der Anteilsfinanzierung in Anspruch genommen werden
(vgl. hierzu ausführlicher Seite 56 ff. „Die Risikohinweise“).
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