Bedeutung und Wirtschaftlichkeit des Streuobstbaus in Österreich

dem Zeitpunkt t = 0 erfolgen. Bezeichnet man die einzelnen Einzahlungs-Auszahlungs-
Differenzen (e t – a t ) mit S t ergibt sich folgende Formel:
NBW = S 0 + S 1 /(1 + i) 1 +…+ S t /(1 + i) t +…+ S n /(1 + i) n
NBW = Kapitalwert
S = Einzahlungs-Auszahlungs-Differenzen
i = Kalkulationszinsfuß
o,1,t = in Perioden gemessener Zeitabstand zum Investitionszeitpunkt
Bei einem gegebenen Kalkulationszinsfuß ist eine geplante Investition grundsätzlich dann
wirtschaftlich, wenn die Differenz aus dem diskontierten Einzahlungsstrom und dem diskontierten
Auszahlungsstrom, also der Kapitalwert, nicht negativ ist. Sie würde dann eine Rendite
erbringen, die mindestens so hoch wie der Kalkulationszinsfuß ist. Mit der Kapitalwertmethode
kann also bei unterschiedlichen Finanzierungsbedingungen die Frage beantwortet werden,
ob eine Investition durchgeführt werden sollte oder nicht. Grundsätzlich sollten nur Investitionen
mit positiven Kapitalwerten durchgeführt werden.
Die Annuität wird berechnet, wenn ein Investor wissen möchte, mit welchen jährlich gleich
bleibenden Beträgen er rechnen kann, wenn das investierte Kapital verzinst und bis zum Ende
der Lebensdauer der Investition vollständig getilgt sein soll. Offenbar ist eine Investitionsmaßnahme
wirtschaftlich, wenn die Annuität einen positiven Wert hat und ist umso wirtschaftlicher,
je höher die Annuität ist. Die Annuität wird errechnet, indem der Kapitalwert der
Investition mit dem sog. Wiedergewinnungsfaktor multipliziert wird:
RMZ = NBW * [(1+i) n * i] / [(1 + i) n – 1]
RMZ = Annuität
NBW = Kapitalwert
[(1+i) n * i] / [(1 + i) n – 1] = Wiedergewinnungsfaktor
i = Kalkulationszinsfuß
n = Lebensdauer der Investition
Werden Gewinnsteuern (Einkommensteuer, Körperschaftssteuer) abgeführt, wie es bei der
Produktion von Fruchtsaft der Fall ist, müssen diese berücksichtigt werden, da sie Zahlungsströme
darstellen. Die folgenden Ausführungen über die Berücksichtigung von Steuern in der
Investitionsrechnung beruhen auf SCHNEEBERGER (2005, 35). Es ist vor allem relevant, welche
Gewinnsteigerung eine geplante Investition nach Steuern ergibt. Neben der Kenntnis der
mit dem Investitionsobjekt unmittelbar verbundenen Zahlungsströme ist auch die Änderung
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