Erste Bank JPMorgan Merrill Lynch International

More documents

Recommendations

Info

Dne 26. brˇezna 2008 uzavrˇely společnosti Vienna Insurance Group a Erste Bank Group sadu smluv obsahujících rámec pro akvizici pojisˇt’ovacích aktivit Erste Bank Group v Rakousku, Chorvatsku, České republice, Mad’arsku, Rumunsku a na Slovensku a dále ujednání o budoucí vzájemné distribuci produktu˚ mezi Vienna Insurance Group a Erste Bank Group. Podrobny´ popis akvizic a distribučního ujednání viz “Akvizice Cílovyćh společností a Dlouhodobá rámcová distribuční smlouva”. Rizika Vienna Insurance Group je vystavena celé rˇadě rizik. Popis konkrétních rizik, které Vienna Insurance Group povazˇuje za obzvlásˇtě du˚lezˇitá, je uveden v části nazvané ,,Rizikové faktory“. Mezi tato rizika patrˇí: Rizika vztahující se k podnikání Pojisˇt’ovací činnost je svou povahou podnikáním s vysokou mírou rizika. Pokud se managementu Vienna Insurance Group nepodarˇí správně vyhodnotit tato rizika, mu˚zˇe to mít vy´znamny´ negativní dopad na provozní vy´sledky Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group je vystavena trzˇním riziku˚m. Vy´kyvy úrokovyćh sazeb mohou mít negativní dopady na zisk Vienna Insurance Group Trzˇní rizika mohou snízˇit hodnotu majetkového portfolia a negativně ovlivnit finanční situaci a vyńosy Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group je vystavena riziku neplnění ze strany svyćh klientu˚ a obchodních partneru˚ Transakce Vienna Insurance Group v měnách jinyćh nezˇ euro a její aktivity mimo oblast euro s sebou prˇinásˇejí měnová rizika Snízˇení ratingu by mohlo mít vy´znamny´ negativní dopad na obchodní činnost Vienna Insurance Group Skutečné vy´sledky by se mohly lisˇit od pojistně-matematickyćh a dalsˇích prˇedpokladu˚ pouzˇityćh prˇi vy´počtu pojistně-matematickyćh rezerv v sektorech zˇivotního a zdravotního pojisˇtění, Implicitní hodnoty (Embedded Value) a smluv se zaručeny´mi minimálními úrokovy´mi sazbami Nesprávny´ odhad skutečností zpu˚sobujících ztráty mu˚zˇe vést k nastavení nesprávnyćh částek pojistného a vytvorˇení neadekvátních rezerv na ztráty Změny prˇíslusˇnyćh daňovyćh zákonu˚ mohou snízˇit poptávku po některyćh pojistnyćh produktech Ekonomicky´ a politicky´ vy´voj ve strˇední a vyćhodní Evropě, vstup novyćh konkurentu˚ na trhy v této oblasti a neschopnost identifikovat vhodné akviziční cíle mohou negativně ovlivnit perspektivy ru˚stu Vienna Insurance Group Právní systémy a procesní záruky nejsou v některyćh zemích strˇední a vyćhodní Evropy dosud plně rozvinuty a kdykoliv mu˚zˇe dojít k podstatny´m změnám právních prˇepisu˚ Nejistota ve vztahu k akvizicím mu˚zˇe negativně ovlivnit budoucí ru˚st Vienna Insurance Group Prˇiblizˇně 53,5% prˇedepsaného pojistného Skupiny pochází ve finančním roce 2007 z rakouského pojisˇt’ovacího trhu. Propojisˇtěnost v Rakousku je vysoká ve srovnání se strˇední a vyćhodní Evropou a Vienna Insurance Group zde čelí silné konkurenci Změny klimatu mohou zpu˚sobit vy´znamné ztráty Pokles dostupnosti zajisˇtění, zvy´sˇení ceny zajisˇtění, obzvlásˇtě vdu˚sledku ekologickyćh katastrof a terorismu a/nebo platební neschopnost nebo pozdní platby ze strany zajisˇt’ovatelu˚ by mohly mít vy´znamny´ negativní dopad na zisky Vienna Insurance Group Rizika prˇi prodeji související s trestnou činností by mohla vést ke sˇkodám na straně Vienna Insurance Group Vienna Insurance Group do velké míry závisí na podporˇe slozˇityćh systému˚ IT, které by mohly by´t vy´znamně posˇkozeny interními a externími faktory K-4
Změna slozˇení managementu by mohla vést ke ztrátě know-how Vienna Insurance Group nemu˚zˇe poskytnout zˇádné ujisˇtění, zˇe bude schopna dodrzˇet své stanovené finanční cíle Mu˚zˇe dojít ke změně regulatorních podmínek pro Vienna Insurance Group; nedodrzˇování regulatorních pozˇadavku˚ by mohlo vést k uvalení sankcí nebo jiny´m negativním dopadu˚m Rizika vztahující se k akvizicím Cílovyćh společností Potízˇe v souvislosti s plánovanou akvizicí a integrací Cílovyćh společností by mohly mít vy´znamné negativní dopady na obchodní činnost Vienna Insurance Group a její provozní vy´sledky Protozˇe kupní cena Cílovyćh společností prˇesahuje účetní hodnotu jejich čistyćh aktiv, plánovaná akvizice Cílovyćh společností vytvorˇí velky´ goodwill, ktery´ bude podléhat pravidelnému snízˇení hodnoty Vienna Insurance Group neověrˇovala nezávisle prˇesnost informací o Cílovyćh společnostech, které jsou uvedeny v tomto Prospektu Akvizice Cílovyćh společností a distribuční smlouva uzavrˇená v souvislosti s akvizicí podléhají schválení prˇíslusˇnyćh orgánu˚. Vprˇípadě udělení mu˚zˇe schválení podléhat určity´m podmínkám. To by mohlo vést ke snízˇení synergickyćh efektu˚ a obchodních prˇílezˇitostí v souvislosti s fúzí nebo ke ztrátě trzˇních podílu˚ Vienna Insurance Group Pokud by se akvizice Cílovyćh společností neuskutečnila, odpadl by částečně ekonomicky´ du˚vod ke zvy´sˇení kapitálu, cozˇ by Vienna Insurance Group mohlo prˇinést finanční nevy´hody Rizika související s ovládajícím akcionárˇem Na valné hromadě akcionárˇu˚ Wiener Städtische AG nebudou stačit hlasy ostatních akcionárˇu˚ pro prˇehlasování WST-Versicherungsverein Podle rakouskyćh prˇedpisu˚ se míra solventnosti Vienna Insurance Group měrˇí na úrovni WST- Versicherungsverein Prodej vy´znamného počtu akcií Wiener Städtische AG na trhu ze strany WST-Versicherungsverein po této Nabídce by mohl mít negativní dopad na cenu akcií Wiener Städtische AG Rizika vyply´vající z Nabídky Cena akcií Wiener Städtische AG se mu˚zˇe by´t volatilní Jestlizˇe stávající akcionárˇi neuplatní svá Upisovací práva do 7. května 2008, Upisovací práva propadnou bez náhrady a dojde ke zrˇedění vlastnictví akcionárˇu˚ Investorˇi sídlící v zemích jinyćh nezˇ Rakousko a Česká republika mohou by´t postizˇeni zrˇeděním podílu˚, nebudou-li moci uplatnit svá prˇedkupní práva prˇi budoucích zvy´sˇeních kapitálu Vy´kyvy v hodnotě eura se dotknou hodnoty Akcií prˇi prˇepočtu do jinyćh měn Pozastavení obchodování s Akciemi by mohlo negativně ovlivnit cenu Akcií Investorˇi nemusí by´t schopni úspěsˇně se domoci náhrady sˇkody zalozˇeny´ na pojistněmatematickyćh názorech ve vztahu k implicitní hodnotě Vienna Insurance Group a Cílovyćh společností zahrnutyćh v Prospektu Souhrn Nabídky Nabídka:. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Nabídka zahrnuje Nabídku práv stávajícím akcionárˇu˚m a Globální nabídku. Nabídka práv: . . . . . . . . . . . . . . . . . Wiener Städtische AG provádí Nabídku práv azˇ k 23.000.000 Novy´m akciím za Upisovací a Nabídkovou cenu v poměru 3 Nové akcie za kazˇdyćh 14 Upisovacích práv. Upisovací práva nebudou obchodována na zˇádném trhu. Upisovací práva neuplatněná během Upisovacího období ztratí platnost. K-5
Page 1:
WIENER STÄDTISCHE Versicherung AG
Page 4 and 5:
Stabilization measures. In connecti
Page 6 and 7:
[THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK
Page 8 and 9:
Proceeding Regarding BA-CA Versiche
Page 10 and 11:
[THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK
Page 12 and 13:
in detail factors which may influen
Page 14 and 15:
“Benefia Non-Life” refers to BE
Page 16 and 17:
“Unita” refers to Unita S.A. Vi
Page 18 and 19:
Health insurance products are marke
Page 20 and 21:
The Vienna Insurance Group can give
Page 22 and 23:
The Offer Period and the Employee O
Page 24 and 25:
Entitlement to Dividends: . . . . .
Page 26 and 27:
RISK FACTORS Potential investors sh
Page 28 and 29:
negative effects on the Vienna Insu
Page 30 and 31:
safeguard the stability of the publ
Page 32 and 33:
The Vienna Insurance Group depends
Page 34 and 35:
Since the purchase price of the Tar
Page 36 and 37:
always passed such resolutions as p
Page 38 and 39:
General THE OFFERING The Offering c
Page 40 and 41:
Global Coordinators on the basis of
Page 42 and 43:
PLAN OF DISTRIBUTION Scope of and A
Page 44 and 45:
Termination, Indemnification The Pu
Page 46 and 47:
Japan The Offer Shares have not bee
Page 48 and 49:
CAPITALIZATION The following table
Page 50 and 51:
USE OF PROCEEDS Assuming all of the
Page 52 and 53:
DIVIDEND POLICY All Existing Shares
Page 54 and 55:
The respective country agreements i
Page 56 and 57:
The table below sets forth key fina
Page 58 and 59:
Page 60 and 61:
Page 62 and 63:
year, the Target Companies derived
Page 64 and 65:
SELECTED FINANCIAL DATA The followi
Page 66 and 67:
Vienna Insurance Group ranked secon
Page 68 and 69:
Year Real economic growth Consumer
Page 70 and 71:
therefore, good growth potential st
Page 72 and 73:
Non-life rate-setting Rate-setting
Page 74 and 75:
has also remained between 9.5 and 1
Page 76 and 77:
Insurance policies generally includ
Page 78 and 79:
Severance obligations Based on stat
Page 80 and 81:
increase also came from insurance c
Page 82 and 83:
of the scope of consolidation throu
Page 84 and 85:
Financial result The following tabl
Page 86 and 87:
The following table sets forth by r
Page 88 and 89:
Health insurance segment The follow
Page 90 and 91:
individual subsidiaries are respons
Page 92 and 93:
Currently, neither the Management B
Page 94 and 95:
EMBEDDED VALUE OF WIENER STÄDTISCH
Page 96 and 97:
Group Embedded Value The following
Page 98 and 99:
Overview BUSINESS With approximatel
Page 100 and 101:
Life Insurance The life insurance b
Page 102 and 103:
for a strong demand for these produ
Page 104 and 105:
For more information regarding comp
Page 106 and 107:
that entity. In 1938, “Gemeinde W
Page 108 and 109:
In 2005, the Issuer acquired a part
Page 110 and 111:
The following table sets forth the
Page 112 and 113:
damages. The changes in the Vienna
Page 114 and 115:
Corporate Customers In the property
Page 116 and 117:
medical treatment, medicines (inclu
Page 118 and 119:
In connection with endowment insura
Page 120 and 121:
Wiener Städtische AG offers produc
Page 122 and 123:
premiums written in fiscal year 200
Page 124 and 125:
The Vienna Insurance Group conducts
Page 126 and 127:
KOMUNÁLNA Poist’ovňa, a.s. Vien
Page 128 and 129:
Description of the Six Most Importa
Page 130 and 131:
Page 132 and 133:
11.8%), with premiums increasing by
Page 134 and 135:
subsidiary of TBIH) transferred its
Page 136 and 137:
The investment policy is more conse
Page 138 and 139:
Page 140 and 141:
at equity). The table below provide
Page 142 and 143:
ought against them will have a mate
Page 144 and 145:
Trademarks and Patents The names
Page 146 and 147:
Risk Management Organization The Gr
Page 148 and 149:
Auditing In keeping with the minimu
Page 150 and 151:
Reinsurers with a lower rating are
Page 152 and 153:
Real Estate Risk The value of the r
Page 154 and 155:
On the basis of the Group’s inter
Page 156 and 157:
INSURANCE SUPERVISION Wiener Städt
Page 158 and 159:
an ongoing basis. Insurance compani
Page 160 and 161:
Persons that would like to directly
Page 162 and 163:
In addition to his responsibilities
Page 164 and 165:
Chairman of the supervisory board o
Page 166 and 167:
Member of the supervisory board of
Page 168 and 169:
General director (retired) KR Dr. K
Page 170 and 171:
Members of the Extended Board The f
Page 172 and 173:
Members of the Group Management Boa
Page 174 and 175:
the extended Group board since 2008
Page 176 and 177:
Member of management board, supervi
Page 178 and 179:
Page 180 and 181:
Page 182 and 183:
Page 184 and 185:
Shares and Stock Options Held by Me
Page 186 and 187:
Human Resources Committee (committe
Page 188 and 189:
DESCRIPTION OF SHARE CAPITAL AND SU
Page 190 and 191:
through a resolution of the shareho
Page 192 and 193:
After the capital increase resolved
Page 194 and 195:
The following measures require purs
Page 196 and 197:
Neither Austrian law nor the Articl
Page 198 and 199:
Dividend Rights The offered New Sha
Page 200 and 201:
the purchase price exceeds 10% of t
Page 202 and 203:
The executive bodies of WST-Versich
Page 204 and 205:
esolution on the formal approval of
Page 206 and 207:
Taxation in Austria TAXATION Taxes
Page 208 and 209:
Capital Gains Resident Shareholders
Page 210 and 211:
tax consequences that may be releva
Page 212 and 213:
liability and may entitle such hold
Page 214 and 215:
THE VIENNA STOCK EXCHANGE The infor
Page 216 and 217:
Trading Volume In 2006, the aggrega
Page 218 and 219:
Czech languages. The dissemination
Page 220 and 221:
Takeover Commission and must prepar
Page 222 and 223:
THE PRAGUE STOCK EXCHANGE The follo
Page 224 and 225:
est quotation. During the closed ph
Page 226 and 227:
obligations; or (iv) a criminal off
Page 228 and 229:
Operating private hospitals in the
Page 230 and 231:
RESPONSIBILITY STATEMENT PURSUANT T
Page 232 and 233:
CONSOLIDATED BALANCE SHEET AS OF 31
Page 234 and 235:
CONSOLIDATED SHAREHOLDERS’ EQUITY
Page 236 and 237:
CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT FR
Page 238 and 239:
SEGMENT REPORTING CONSOLIDATED INCO
Page 240 and 241:
total of 29 domestic and 41 foreign
Page 242 and 243:
In the third quarter, the Celetná
Page 244 and 245:
existing on the balance sheet repor
Page 246 and 247:
For both owner-occupied and third p
Page 248 and 249:
The credit quality of each contract
Page 250 and 251:
not set to zero for Group subsidiar
Page 252 and 253:
The calculations for 31 December 20
Page 254 and 255:
RISK REPORTING The Vienna Insurance
Page 256 and 257:
internal processes, strategic procu
Page 258 and 259:
Concentration risk Concentration ri
Page 260 and 261:
Other securities Financial investme
Page 262 and 263:
The following table shows Vienna In
Page 264 and 265:
measurement of the value of a compa
Page 266 and 267:
that occurred in the current and al
Page 268 and 269:
amount, the closely held corporatio
Page 270 and 271:
Unrealised profits and losses are a
Page 272 and 273:
Affiliated companies and participat
Page 274 and 275:
Page 276 and 277:
Detail: Acquisition Costs Carried F
Page 278 and 279:
9. RECEIVABLES Detail in EUR ’000
Page 280 and 281:
13. CONSOLIDATED SHAREHOLDERS’ EQ
Page 282 and 283:
Development in EUR ’000 Property/
Page 284 and 285:
Development in life insurance 31.12
Page 286 and 287:
Development in severance obligation
Page 288 and 289:
24. LIABILITIES Detail in EUR ’00
Page 290 and 291:
Off-balance sheet commitments The f
Page 292 and 293:
Premiums written — Direct life in
Page 294 and 295:
Detail — income in EUR ’000 Cur
Page 296 and 297:
Detail — expenses in EUR ’000 D
Page 298 and 299:
Detail in EUR ’000 Property/Casua
Page 300 and 301:
Page 302 and 303:
The Supervisory Board is composed o
Page 304 and 305:
the Austrian Stock Corporation Act
Page 306 and 307:
SIGNIFICANT EVENTS AFTER THE BALANC
Page 308 and 309:
REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD The
Page 310 and 311:
INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT We h
Page 312 and 313:
Page 314 and 315:
CONSOLIDATED SHAREHOLDERS’ EQUITY
Page 316 and 317:
CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT FR
Page 318 and 319:
SEGMENT REPORTING CONSOLIDATED INCO
Page 320 and 321:
28 does not exist, since Wiener St
Page 322 and 323:
Information on the companies that a
Page 324 and 325:
Accounting policies for specific it
Page 326 and 327:
Financial investments Financial inv
Page 328 and 329:
Active tax deferrals are not recogn
Page 330 and 331:
policyholders. These reserves are f
Page 332 and 333:
Operating expenses Group personnel
Page 334 and 335:
To manage these underwriting risks,
Page 336 and 337:
The Vienna Insurance Group has made
Page 338 and 339:
Investments segment Health Life in
Page 340 and 341:
Equities As of 31 December 2006, Vi
Page 342 and 343:
The following table shows the Vienn
Page 344 and 345:
The shareholder margin is calculate
Page 346 and 347:
Reinsurance The Vienna Insurance Gr
Page 348 and 349:
Development of purchased insurance
Page 350 and 351:
4. PARTICIPATIONS On 31 December 20
Page 352 and 353:
Page 354 and 355:
The information required under § 2
Page 356 and 357:
For financial investments available
Page 358 and 359:
9. RECEIVABLES Detail in EUR ’000
Page 360 and 361:
13. CONSOLIDATED SHAREHOLDERS’ EQ
Page 362 and 363:
14. SUBORDINATED LIABILITIES Subord
Page 364 and 365:
Health insurance mathematical reser
Page 366 and 367:
Maturities in EUR ’000 31.12.2006
Page 368 and 369:
23. OTHER PROVISIONS Detail in EUR
Page 370 and 371:
agreements with other insurers conc
Page 372 and 373:
income statement. A portion of the
Page 374 and 375:
Detail — income in EUR ’000 Cur
Page 376 and 377:
The Other income of EUR 7,091 milli
Page 378 and 379:
33. OTHER EXPENSES Detail in EUR
Page 380 and 381:
The Supervisory Board is comprised
Page 382 and 383:
The Managing Board is comprised of
Page 384 and 385:
Significant events after the balanc
Page 386 and 387:
AUDITOR’S REPORT We have audited
Page 388 and 389:
REPORT OF THE SUPERVISORY BOARD The
Page 390 and 391:
Page 392 and 393:
CONSOLIDATED INCOME STATEMENT FOR T
Page 394 and 395:
SEGMENT REPORTING CONSOLIDATED BALA
Page 396 and 397:
NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL
Page 398 and 399:
During the reporting period from 1
Page 400 and 401:
negative, taking into account capit
Page 402 and 403:
factors including contract and mark
Page 404 and 405:
The creditworthiness of each contra
Page 406 and 407:
formed at the individual policy lev
Page 408 and 409:
The reserves are recognised at the
Page 410 and 411:
The other capital assets item consi
Page 412 and 413:
date, real estate has not represent
Page 414 and 415:
Embedded value sensitivity analysis
Page 416 and 417:
IBNR provisions are formed to offse
Page 418 and 419:
Private customer activities. Privat
Page 420 and 421:
Detail in EUR ’000 31.12.2005 31.
Page 422 and 423:
Page 424 and 425:
Page 426 and 427:
For financial instruments available
Page 428 and 429:
10. CASH AND CASH EQUIVALENTS Detai
Page 430 and 431:
existing preferred shares may be is
Page 432 and 433:
17. RESERVE FOR OUTSTANDING CLAIMS
Page 434 and 435:
22. OTHER PROVISIONS Detail in EUR
Page 436 and 437:
Other threatened and pending court
Page 438 and 439:
Premiums written, total account Pro
Page 440 and 441:
29. OTHER INCOME Detail in EUR ’0
Page 442 and 443:
Page 444 and 445:
35. OTHER INFORMATION The Superviso
Page 446 and 447:
The Management Board is comprised o
Page 448 and 449: in the area of pension funds in Bul
Page 450 and 451: Tax-free reserves In the consolidat
Page 452 and 453: AUDITOR’S REPORT We have audited
Page 454 and 455: Banker’s blanket bond The Banker
Page 456 and 457: Expense ratio The ratio of premium
Page 458 and 459: Loss ratio The percentage ratio of
Page 460 and 461: Shares of minority shareholders in
Page 462 and 463: experience are normal and are to be
Page 464 and 465: The FOG and the Cost of Non-Market
Page 466 and 467: The NBV has only been calculated fo
Page 468 and 469: policyholder behaviors, i.e. some a
Page 470 and 471: The yields shown are risk-free euro
Page 472 and 473: Sensitivity Analysis EEV The follow
Page 474 and 475: B&W Deloitte GmbH Magnusstra�e 11
Page 476 and 477: Embedded Value of the Target Compan
Page 478 and 479: 3.2 Value of In-Force The VIF is th
Page 480 and 481: 5. Sensitivity Analysis The followi
Page 482 and 483: [THIS PAGE INTENTIONALLY LEFT BLANK
Page 486 and 487: ZUSAMMENFASSUNG DES PROSPEKTS Diese
Page 488 and 489: Gewinn vor Steuern von rund 1,05 Mr
Page 490 and 491: Sollten es die bisherigen Aktionär
Page 492 and 493: Mai 2008 ablaufen. Die Bezugsrechte
Page 494 and 495: diesem Prospekt enthaltenen Konzern
Page 496 and 497: SHRNUTÍ PROSPEKTU Toto shrnutí pr
Page 500 and 501: Uplatnění Upisovacích práv ze s
Page 502 and 503: prˇedstavují právo prˇevodu na
Page 504 and 505: Vybrané informativní finanční
show all

Erste Bank JPMorgan Merrill Lynch International

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?