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Note 3 – Gestion du risque financier
Conformément à sa politique de couverture des risques, GUERBET couvre les risques comptables
principaux du bilan. GUERBET centralise la gestion du risque de change.
3.1 - Positions de couverture du risque de change prise par GUERBET au cours de l’exercice 2012
Sur l’exercice, GUERBET a mis en place 74 contrats de couvertures à terme, notamment sur les devises
suivantes : Dollars (USD), Livre Turque (TRY), Yen (JPY) et Hong-Kong Dollar (HKD) dont 3 contrats
d’achat non échus au 31/12/12 pour une contrevaleur nette de 1 130 K€.
3.2. Analyse de l’exposition au risque de change au 31/12/12
Le tableau ci-dessous reprend les principaux risques du groupe, centralisés sur GUERBET société mère :
En millions d’euros USD BRL JPY TRY CHF KRW HKD GBP MXN TWD Total *
Risque Budgétaire ** (1) -20.99 1.31 4.23 1.93 14.06 -0.10 23.45 3.13 4.31 0.00 73.51
Risque Comptable *** (2) 2.04 0.00 0.09 0.13 -0.74 -0.03 2.95 -0.08 4.21 0.00 10.27
Positions avant couverture
(3=1+2)
-18.95 1.31 4.32 2.06 13.32 -0.13 26.40 3.05 8.52 0.00 78.06
Encours couvertures (4) 1.13 1.13
Position de change nette
(5=3+4)
-17.82 1.31 4.32 2.06 13.32 -0.13 26.40 3.05 8.52 0.00 76.93
3.3 - Analyse de la sensibilité du résultat financier au risque de change comptable pour les
principales devises
Le calcul de la sensibilité est effectué sur le solde net non couvert au 31 décembre 2012 (risque comptable
après déduction des encours de couvertures), pour les principales devises.
Le tableau ci-dessous reprend l’impact, sur le résultat financier, d’une variation de 10% de ces devises
contre Euro.
En milliers d’euros 2012 2011
HKD 295 23
MXN 421 201
USD 317 269
3.4 - Risque de variation des taux d’intérêt
Au 31 décembre 2012, la dette est presque exclusivement à taux variable. La répartition de la dette entre
taux fixe et taux variable est décidée par la direction du Groupe et revue périodiquement en fonction de
l’évolution prévisible des taux d’intérêt.
3.5 - Positions de couverture du risque de taux prise par GUERBET au cours de l’exercice 2012
Au cours de l’exercice 2012, un contrat de couverture du risque de taux a été souscrit pour un montant de
48,5 M€. Au 31 décembre 2012, la dette nette du Groupe est de 99 M€. GUERBET a couvert la totalité de
sa dette à taux variable. Le taux moyen pondéré des couvertures fait ressortir un taux fixe de 1,57 %.
* Total en valeurs absolues.
** Le risque budgétaire correspond au risque sur les flux commerciaux futurs ne faisant pas encore l’objet de commandes fermes ou
factures inscrites au bilan. Ce risque n’a pas d’incidence immédiate sur le compte de résultat.
*** Le risque comptable concerne tous les éléments d’actifs et de passifs en devises hors zone euro.
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