Document de Référence 2010 - Norbert Dentressangle

CHAPITRE 3 - ÉTATS FINANCIERS
v) Instruments financiers et gestion du risque
Les principaux passifs financiers du Groupe sont constitués
d’emprunts et de découverts bancaires, de dettes de location
financement, de dettes fournisseurs et de contrats de locations
avec option d’achat.
L’objectif principal de ces passifs financiers est de financer les
activités opérationnelles du Groupe. Le Groupe détient d’autres
actifs financiers tels que des créances clients, de la trésorerie et
des dépôts à court terme qui sont générés directement par ses
activités.
Le Groupe contracte également des instruments dérivés de
swaps de taux d’intérêt.
• Instruments dérivés
La dette du Groupe afférente aux actifs corporels étant contractée
à taux variable Euribor 3 mois, le Groupe a mis en place des
instruments de couverture afin de limiter son exposition aux
risques de variation de taux. La stratégie de couverture a été
renouvelée sur l’exercice 2010.
Le portefeuille de couvertures de taux est constitué exclusivement
de swaps de taux (échange d’un taux variable - Euribor 3 mois
- contre un taux fixe) portant sur un montant nominal total de
193 437 K€ (200 000 K€ au 31 décembre 2009). Les échéances
de ces contrats sont comprises entre 1 et 4 ans. Il n’existe pas
de dérivé incorporé.
La dette d’acquisition étant contractée également à taux variable,
le Groupe a mis en place des instruments de couverture afin de
limiter son exposition aux risques de variation de taux.
Le portefeuille de couvertures de taux afférent est constitué
exclusivement de swaps de taux (échange d’un taux variable
contre un taux fixe) portant sur un montant nominal total de
58 889 K€ et de 30 599 KGBP (soit 35 550 K€). Les échéances
de ces contrats sont comprises entre 1 et 3 ans. Il n’existe pas
de dérivé incorporé.
Les charges ou produits résultant de la différence entre le taux
servi et le taux reçu sont comptabilisés en résultat sur l’exercice.
Le résultat ainsi enregistré au titre de l’année 2010 est une perte
nette de 10 428 K€ (perte de 8 819 K€ en 2009).
La juste valeur de l’instrument de couverture de taux est
comptabilisée conformément à la norme IAS 39 à l’actif du
bilan, avec en contrepartie, pour son montant net d’impôts,
une augmentation des capitaux propres pour 2 758 K€ (nets
d’impôts différés) au 31 décembre 2010 contre une diminution
de 1 918 K€ au 31 décembre 2009.
3
K€ Juste valeur au bilan Imputation en
Nominal Clôture Clôture Résultat
Capitaux
propres*
Actif Passif Actif Passif Passif
Swaps de taux
Exercice clos au 31 décembre 2009 363 943 - 9 105 - 11 023 - (1 918)
Exercice clos au 31 décembre 2010 539 141 - 11 023 - 8 265 - 2 758
* nets d’impôt
Le Nominal prend en compte un portefeuille de contrats actifs et à départ différé.
Le Groupe ne souscrit pas d’instruments dérivés à des fins de spéculation.
• Gestion des risques
Les risques principaux attachés aux instruments financiers du
Groupe sont le risque de taux d’intérêt sur les flux de trésorerie,
le risque de liquidité, le risque de change, le risque sur actions
et autres produits financiers et le risque sur matières premières.
Risque de change
Le montant total des actifs libellés en devises autres que la
monnaie du Groupe (GBP, RON, CZK, PLN, HUF, CHF, UAK,
USD, CNY, HKD) relatif aux sociétés situées dans la zone hors
euro est synthétisé dans le tableau ci-après. Ces montants ne
font pas l’objet d’une gestion externe.
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Norbert Dentressangle - Document de référence 2010