Bilancio al 31 Dicembre 2007 - SOPAF

Lettera agli azionisti
Signori azionisti,
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Si ricorda che in data 28 marzo 2008, il Consiglio di Amministrazione di Sopaf S.p.A. aveva deciso di avvalersi
del maggior termine di 180 giorni dalla chiusura dell’esercizio, ai fini dell’approvazione del bilancio al 31
dicembre 2007, come consentito dall’art. 2364 c.c. ed in conformità a quanto previsto dallo statuto sociale
(art. 13), in conseguenza della complessità delle numerose operazioni straordinarie e di riorganizzazione societaria
del Gruppo avvenute nell’esercizio 2007.
Il 2007 è stato caratterizzato da forti turbolenze sui mercati finanziari, dovute essenzialmente alla cosiddetta
“crisi subprime”, che è stata definita “la crisi dei mercati più acuta dalla fine della Seconda Guerra mondiale”
(fonte Alan Greenspan).
In dettaglio, a partire da luglio 2007 il sistema finanziario globale è stato scosso dagli effetti che le insolvenze
sul mercato dei mutui statunitensi ad alto rischio (subprime) hanno riversato sulle borse di tutto il mondo.
Il quadro macroeconomico è stato caratterizzato da una diminuzione della crescita dell’economia mondiale:
in particolare, in Europa si è registrata una lieve decelerazione mentre in Giappone e soprattutto negli Stati
Uniti il rallentamento è stato più marcato.
Le scarne indicazioni suesposte non recepiscono appieno la trasformazione che in modo repentino è avvenuta
sui mercati finanziari mondiali e che ha preso il nome impropriamente di crisi dei mutui subprime. In realtà
ci troviamo davanti ad uno scenario completamente mutato che tocca la capacità stessa di sopravvivenza di
tante entità finanziarie e bancarie e che, a nostro avviso, si protrarrà nel tempo.
Possiamo dire , con una punta di orgoglio, che il management della Vostra società, è stato capace di prevenire
piuttosto che di subire questo mutamento negativo adottando a partire dal secondo semestre 2006 una serie
di misure che vengono riassunte di seguito:
• Dismissione di partecipazioni industriali ritenute mature per la cessione;
• Dismissione di gran parte del portafoglio immobiliare detenuto dal Gruppo;
• Riduzione dell’indebitamento bancario da euro 160 milioni al 30 giugno 2006 a euro 115 milioni al 31
dicembre 2007;
• Stabilizzazione dell’indebitamento finanziario della capogruppo mediante l’emissione di un prestito obbligazionario
convertibile a cinque anni e stipula di finanziamento a supporto degli investimenti per durate
a medio lungo termine;
• Acquisizione del 100% di due sgr mobiliari (operazione quest’ultima finalizzata nei primi mesi del 2008 con
l’acquisizione di quote di minoranza della controllata PWM Sgr) con crescita delle masse in gestione per un
controvalore pari a circa 250 milioni;
• Acquisto delle partecipazioni in Banca Bipielle Net S.p.A. (ora Banca Network Investimenti S.p.A.), Area
Life International Assurance Ltd. e Aviva Previdenza S.p.A. (acquisita a gennaio 2008) per un esborso complessivo
di circa euro 83 milioni;
• Lancio del veicolo di investimento China Opportunity Fund per euro 33,5 milioni di capitalizzazione;
• Rafforzamento della struttura manageriale;
Assenza di rischi finanziari off-balance.
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Sopaf