Bilancio al 31 Dicembre 2007 - SOPAF

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Sopaf | Bilancio Consolidato al 31.12.2007 074 L’area di consolidamento presenta le seguenti variazioni rispetto al 31 dicembre 2006: Società controllate entrate nell’area di consolidamento Nazione Attività Con il metodo integrale Sopaf Capital management SGR S.p.A. (ex Cartesio Alternative Inv. SGR S.p.A.) Italia Gestione patrimoniale Mercato 24 S.r.l. (fusa in LM Real Estate) Italia Investimenti in partecipazioni Li Tech S.p.A. Italia Attrezzature mediche Tenerani S.r.l. Italia Investimenti in partecipazioni Eolia S.A. Svizzera Investimenti in partecipazioni Società controllate uscite nell’area di consolidamento Nazione Attività Con il metodo integrale Star Venture Management S.A. (liquidata) Lussemburgo Investimenti in partecipazioni Star Venture I S.c.p.a. (liquidata) Lussemburgo Investimenti in partecipazioni MGO Lux S.A. (liquidata) Lussemburgo Investimenti in partecipazioni Mercato 24 S.r.l. (fusa in LM Real Estate) Italia Investimenti in partecipazioni LM Real Estate S.p.A. (fusa in Sopaf S.p.A.) Italia Investimenti immobiliari IDA S.r.l. (fusa in Sopaf S.p.A.) Italia Investimenti in partecipazioni LM IS S.a.r.l. (liquidata) Lussemburgo Società di gestione Acal S.p.A. (fusa in Sopaf S.p.A.) Italia Investimenti in partecipazioni Vegastar S.A. (liquidata) Lussemburgo Investimenti in partecipazioni Società collegate entrate nell’area di consolidamento Nazione Attività Con il metodo del patrimonio netto Nearco S.a.r.l. Lussemburgo Investimenti in partecipazioni PWM AIGGIG Multimanager Fund Italia Fondo di investimento ASM Lomellina Inerti S.r.l. Italia Investimenti partecipazioni Banca Network Investimenti S.p.A. S.p.A. Italia Servizi finanziari Area Life Int. Ass. Ltd Irlanda Servizi assicurativi Società collegate uscite nell’area di consolidamento Nazione Attività Con il metodo del patrimonio netto Delta S.p.A. Italia Servizi finanziari Sopaf Capital management SGR S.p.A. (ex Cartesio Alternative Inv. SGR S.p.A.) Italia Gestione patrimoniale
075 > Principali criteri adottati per la definizione dell’area di consolidamento e nell’applicazione dei principi di valutazione delle partecipazioni Nell’area di consolidamento del Gruppo sono incluse le partecipazioni in imprese collegate qualora la partecipante possieda una quota di partecipazione superiore al 20%, in quanto a tale percentuale si presuppone il riconoscimento di un’influenza notevole da parte della partecipante, intesa come possibilità di partecipare alla determinazione delle scelte finanziarie e gestionali della partecipata senza averne il controllo. Le partecipazioni in imprese collegate così definite sono valutate con il metodo del patrimonio netto. Le partecipazioni del Gruppo superiori al 20%, per le quali non è stata riscontrata l’influenza notevole da parte della Capogruppo o di una sua partecipata, risultano le seguenti: • Per la partecipazione in Coronet S.p.A. si rileva che, a seguito della cessione del 30% avvenuta in data 4 agosto 2005, Sopaf S.p.A. non esercita né il controllo né di fatto un’influenza notevole sulla partecipata e pertanto la partecipazione è stata iscritta come partecipazione disponibile per la vendita. • La partecipazione in Green Bit (partecipata a livello di Gruppo al 23,72%) è valutata al fair value, in quanto LM & Partners S.C.A. (in liquidazione) non partecipa attivamente nella determinazione delle scelte economico finanziarie della società. • La partecipazione in Res Finco A.G. (partecipata a livello di Gruppo al 24,72%) è valutata al fair value in quanto il Gruppo considera l’investimento di tipo finanziario; a conferma di tale valutazione, LM & Partners S.C.A. (in liquidazione), alla luce degli shareholders’ agreement in essere non esercita alcuna influenza sulle scelte economico finanziarie della società. Per quanto concerne la partecipazione in Five Stars S.A. si segnala, che pur avendo il Gruppo la maggioranza del capitale (99,9%), la società non rientra nel perimetro di controllo in quanto, in data 10 maggio 2006, il Consiglio di Amministrazione di Five Stars S.A. ha deliberato modifiche statutarie che hanno fatto venir meno le condizioni sospensive per cui i detentori di warrant non avrebbero potuto esercitare i diritti e convertire gli stessi in azioni di classe B. Tale circostanza (l’immediata conversione in azioni di classe B comporterebbe la maggioranza assoluta dei diritti di voto da parte dei warrant holder), unitamente alla condizione corrente tale per cui l’attuale azionista non assume la maggioranza dei rischi imprenditoriali legati all’iniziativa e fruisce solo in una parte ridotta dei benefici dell’investimento, hanno motivato il deconsolidamento integrale della partecipazione Five Stars S.A. secondo quanto disciplinato dal principio contabile IAS 27. A riguardo, si precisa che il libero esercizio dei warrant e il meccanismo che regola la sostituzione degli Amministratori di fatto sancisce il controllo del Consiglio di Amministrazione da parte dei soggetti detentori dei warrant in quanto, qualora gli attuali Amministratori assumessero decisioni economico/finanziarie contrarie alle loro volontà, verrebbe immediatamente esplicitato il controllo formale (conversione dei diritti in azioni). Il Gruppo pur detenendo il 57,76% di AFT non controlla la società in quanto il governo societario è regolato da una pluralità di soci ognuno rappresentato nel Consiglio di Amministrazione della società; tale governo non consente al Gruppo di rinominare e/o rimuovere la maggioranza dei membri del Consiglio di Amministrazione e, conseguentemente, non permettono di controllare le politiche finanziarie ed operative della partecipata. Pertanto, la stessa è stata valutata con il metodo del patrimonio netto. Sopaf | Bilancio Consolidato al 31.12.2007
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