Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO
3.3
Panorama general de la economía y las empresas españolas
Desde la perspectiva de la que ahora disponemos, el
final del período (2005) que se considera en el séptimo
Estudio mostraba una aceleración de la economía
española, que superaba las previsiones realizadas a
principios de ese año y que superaba el ritmo
tendencial a largo plazo de la misma (en torno al 3,6%).
Ello caracterizaba una fase cíclica interna expansiva y
consolidada, aunque en un contexto internacional en el
que las economías europeas y la de EE.UU.
evolucionaban en sentido contrario, con menores
crecimientos tanto en EE.UU. (siete décimas menos
que en 2004) como en la zona del euro (cuatro décimas
menos). En 2005 se mostraba así el tercer año de fase
cíclica ascendente en España, desde que en 2002
tocara suelo la fase de desaceleración del ciclo
anterior, pero con tasas de crecimiento inferiores a las
de otros ciclos expansivos. A pesar de que confluían
sendos factores favorables, como el aumento de la
población en edad de trabajar (a una tasa anual del
1,8%) y la vigencia de tipos de interés reales
prácticamente nulos, debido al bajo nivel alcanzado por
los tipos de interés (2,2%), inferior a la tasa de inflación
(media anual de variación del IPC del 3,4%).
En esa situación, la explicación plausible del porqué de
una tendencia menos creciente de la economía
española se basaba en el comportamiento del sector
exterior. Con un contexto europeo, a donde se dirigen
las tres cuartas partes de las exportaciones españolas,
que crecía en menor medida que el resto del mundo y
que originaba pérdidas significativas de cuota de
mercados exteriores, tanto por el diferencial de
inflación de precios y costes de la economía española
frente a sus competidores como por la creciente
competencia de los países emergentes de Asia y del
Este de Europa, que perjudicaba principalmente a los
sectores de “bienes comercializables”. El peso del
crecimiento económico recaía así sobre la demanda
interna, con un consumo privado que se mantenía en
tasas similares a 2004, pero que se desaceleraba más
en los bienes no duraderos y en ciertos duraderos
(automóviles) que en los servicios; con una inversión en
capital fijo de los hogares (fundamentalmente vivienda,
con tipos hipotecarios del 3’4% en media) que se
mantenía pujante; y con un elevado dinamismo de la
inversión fija de las empresas en equipo, software y
otros productos, y de las empresas privadas y del
sector público en actividades vinculadas con la
construcción (estructuras, maquinaria pesada para
obras públicas, material ferroviario, etc.), la
construcción de centrales eléctricas y la extensión de
redes de comunicaciones. Inversión que, sin embargo,
parecía más bien destinada a reponer y sustituir
equipos obsoletos que a ampliar la capacidad
productiva, a tenor del estancamiento que mostraban
la producción industrial y las exportaciones.
Desde ese punto de vista de la oferta, el Valor Añadido
Bruto (VAB) de las ramas industriales, excluida la
energía, mantenía en 2005 la misma tónica de cuasiestancamiento
de los años anteriores, por la pérdida de
cuota de mercados, tanto externos como internos,
señalada anteriormente y derivada fundamentalmente
de la pérdida de competitividad, y las empresas
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