Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO
casos como las microempresas de Cantabria, las pequeñas
empresas del País Vasco o las medianas empresas
de La Rioja, cuyos reducidos gastos financieros sugieren
la incidencia de posibles medidas de apoyo financiero a
las PYME implantadas por cada comunidad autónoma en
particular.
En síntesis, el detalle de la rentabilidad de las PYME por
CC.AA. vuelve a sugerir la existencia de pautas de comportamiento
comunes entre todos los segmentos de
empresas de determinadas comunidades, ya sea en los
factores explicativos de la rentabilidad económica (margen
de beneficio por unidad de ventas y rotación de los
activos) o del apalancamiento financiero (cargas financieras
y endeudamiento). Lo que hace plausible la hipótesis
de modelos peculiares de generación de la rentabilidad
por CC.AA., que pudieran basarse en la existencia
de una especialización sectorial y unas condiciones
competitivas similares y/o en unas condiciones financieras
equivalentes, en las que el endeudamiento y los costes
financieros se diferenciaran sólo por la calificación
objetiva del riesgo empresarial. De ahí que, como en
anteriores ediciones del Estudio, se haga ahora una
prospección descriptiva y gráfica hacia esos eventuales
modelos diferenciados de rentabilidad por CC.AA, con
base en las desviaciones estándar de los indicadores de
rentabilidad entre los segmentos de PYME de cada
comunidad.
Los gráficos A-32 y A-33 ofrecen los resultados de esas
aproximaciones a los modelos de rentabilidad económica
y de apalancamiento financiero en los segmentos de
PYME de cada comunidad autónoma. Visualizan la desviación
estándar de cada indicador, por lo que la posición de
cada comunidad autónoma representa la mayor (menor
valor de la desviación típica) o menor (mayor valor de la
desviación típica) similitud de las condiciones en las que
se desenvuelven sus segmentos de PYME, en cada uno de
los principales componentes de su modelo de rentabilidad.
Atendiendo a los factores de la rentabilidad económica,
margen de beneficio sobre ventas y rotación del activo
total, las escalas de valores de las desviaciones típicas
ya ponen de manifiesto la existencia de mayor homogeneidad
entre los márgenes de beneficio de las PYME de
cada comunidad, que la que se produce entre sus rotaciones.
Una circunstancia que tiene una obvia relación
con el tamaño de los activos de las diferentes PYME y
por ello con las divergencias entre sus tamaños medios,
pero que también se vincula con el hecho de que la rotación
depende de la eficiencia interna de cada empresa
Gráfico A-32.- Desviaciones en Margen y Rotación entre segmentos de PYME, por CC.AA., promedios 2001-2005
45
Desviaciones estándar en Rotación
40
35
30
25
20
15
ANDALUCÍA
ARAGÓN
ASTURIAS
BALEARS
CANARIAS
CANTABRIA
CASTILLA-LA MANCHA
CASTILLA Y LEÓN
CATALUÑA
EXTREMADURA
GALICIA
LA RIOJA
MADRID
MURCIA
NAVARRA
PAÍS VASCO
C.VALENCIANA
10
0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
Desviaciones estándar en Margen
93