Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO
los servicios. La lenta adecuación de sus existencias al
ciclo económico, tanto por la rápida acumulación de las
mismas en las fases recesivas, al reducirse las ventas,
como por la lenta reconstitución que pueden hacer de
ellas, en las fases expansivas, por las dificultades de
su financiación. Sus elevadas disponibilidades
financieras a corto plazo, que se mantienen
permanentemente en niveles altos, como habituales
indicios tanto de una gestión poco eficiente de la
tesorería como de un mantenimiento obligado de la
misma, actuando de colateral del crédito bancario. Y la
estabilidad de sus dotaciones por amortizaciones y
provisiones, que representan por ello proporciones muy
cambiantes de sus recursos generados en las
diferentes fases del ciclo económico.
Esos rasgos de la estructura del capital económico de
las PYME, no sólo se pueden corroborar con los datos
disponibles, sino que sirven también para diferenciar
entre sí sus segmentos de dimensión de forma
relacionada, a su vez, con distintas especializaciones
productivas. El peso de los activos circulantes y de sus
principales componentes es claramente superior en las
PYME que en las grandes empresas, al igual que lo es
la incidencia de sus amortizaciones, ya sea sobre el
inmovilizado material o los recursos generados. Ello no
obstante, la elevada especialización comercial de las
micro y pequeñas empresas repercute en sus mayores
circulantes, la dedicación a actividades inmobiliarias en
las mayores disponibilidades financieras y el mayor
inmovilizado material de las microempresas, y la
mayor concentración en industrias manufactureras en
la mayor incidencia de las amortizaciones en las
pequeñas empresas.
El gráfico T-8, con datos ampliados desde 1999,
confirma que las empresas pequeñas y las
microempresas muestran sistemáticamente la mayor
proporción relativa de circulantes sobre fijos, así como
que las empresas medianas lo hacen frente a las
grandes. En cuanto a las tendencias, la excepción son
las pequeñas empresas por la posible incidencia en
ellas de la industria y la construcción, pero en las
restantes PYME, las ratios activo circulante/activo fijo
son decrecientes hasta 2003, aún con la recuperación
de la actividad en dicho año. Lo que sugiere tanto su
necesidad de reducir las existencias para acomodarlas
a la menor demanda de 2001 y 2002 como la
repercusión de activos fijos sobreelevados para esa
demanda, derivados de los procesos previos de
Gráfico T-8.- Estructura del capital económico: evolución por segmentos
190
Activo Circulante/Activo Fijo (%)
170
150
130
110
90
70
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Av
Micro Pequeñas Medianas Grandes
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