Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO
Gráfico T-21.- Rotaciones (aproximación), por segmentos
Acr eed. C.P ./
Consumos
expl. (días)
223,28
241,30
217,10
317,95
(Deudor . - V ariac. pr ov . t ráfic o) /
Cifra de negocios (días)
80,61
79,81
116,54
101,53
0 50 100 150 200 250 300 350
Valores de la mediana, 1999-2006
Micr o P equeñas Medianas Grandes
ofrece también un elevado potencial explicativo sobre la
dilución de la eficiencia económica que se produce en
las PYME, debido a sus pautas estructurales de
comportamiento financiero. No sólo por lo elevado de
los diferimientos “reales” de pagos y cobros o porque
los créditos de provisión sean una fuente financiera
más de las empresas españolas, sino porque se
fundamentan en políticas financiero-comerciales
diferentes según cual sea la capacidad de negociación
de cada empresa. En las de mayor dimensión, el
crédito de proveedores es una variable de ajuste a las
condiciones financieras del entorno, que se impone a
los suministradores para salvaguardar la propia
rentabilidad, en tanto que en las micro y pequeñas
empresas es una financiación obligada por las
restricciones crediticias y por la que afrontan un
elevado coste implícito. De igual forma son diferentes
las motivaciones y las características del crédito a
clientes, tanto por la amplitud del mercado potencial y
los sectores de actividad económica como por el grado
de competencia que afecta a las mayores y menores
empresas. Para grandes y medianas empresas, son
servicios inherentes a las ventas en un entorno
competitivo y pueden suponer amplios aplazamientos
de los cobros (que pueden compensar con los créditos
que exigen a sus proveedores). En tanto que para las
micro y pequeñas empresas vienen impuestos por la
capacidad de negociación de sus clientes y tienden a
ser los menores posibles (por no afrontar un
componente más de coste financiero implícito).
A mayor abundamiento de la incidencia de los factores
financieros sobre la estructura de costes de las PYME,
el gráfico T-20 ya mostraba en términos comparados la
reducida incidencia de los gastos financieros sobre la
cifra de negocios (inferior al 1’5% de ésta en micro y
pequeñas empresas) en valor de la mediana durante el
período 1999-2006, como resultado de la reducción y
del bajo nivel alcanzado por los tipos de interés. El
gráfico T-22 permite ahora apreciar hasta qué punto ha
sido determinante esa incidencia de los bajos tipos de
interés en micro y pequeñas empresas. Tanto por la
beneficiosa reducción de la ratio de gastos financieros
sobre ventas que las ha permitido realizar entre 2001 y
2006 como por la sensibilidad que han mostrado ante
cambios en el indicador, particularmente ante repuntes
puntuales de los tipos de interés. Una cuestión que se
pone especialmente de manifiesto considerando la
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