Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

ESTUDIO ECONÓMICO-FINANCIERO
La muestra de PYME tabuladas por el CPE reflejan
mediante la evolución de su ROE (rentabilidad de los
recursos propios) promedio ponderado (por las cifras de
negocio totales de cada segmento), que se muestra en el
gráfico T-4, las circunstancias reseñadas en el cuadro
macroeconómico, aunque con los desfases inherentes
tanto a su dimensión como a los sectores prioritarios de
actuación, que se hacen más patentes según el segmento
de PYME de que se trate. Así, la recuperación de 2002
eleva la rentabilidad de todas, pero ésta cae también de
forma generalizada en 2004, por posibles causas como la
caída de las ventas (factor de ponderación del ROE
empleado en este gráfico) de los sectores sometidos a la
creciente competencia exterior, la atemperación del
consumo o la elevación de los precios de la energía que
se producen en ciertos momentos de ese año. En 2005, la
recuperación de la rentabilidad va de nuevo pareja con el
crecimiento económico, salvo en las pequeñas empresas,
concentradas en la industria y que se ven afectadas por la
pérdida de competitividad exterior. Durante 2006, por
último, todas las PYME parecen consolidar de manera
generalizada su etapa expansiva, al socaire de la
recuperación de la industria y del sector exterior, el
mantenimiento del consumo interno y la pujanza de la
construcción.
El período 2002-2005 (más el Avance de 2006) que se
considera en este séptimo Estudio es una etapa de
contrastes entre los segmentos de PYME, y de todas
ellas respecto de las grandes empresas. La referencia
comparativa se produce entre un año de caída del ciclo
y otro de expansión generalizada, pero con oscilaciones
entre ambos momentos que habría que relacionar
tanto con la brevedad de la caída previa del ciclo (que
no había permitido realizar los ajustes precisos en la
estructura económica y financiera de las empresas)
como con las atemperadas tasas de crecimiento de la
posterior expansión (que incide de forma dispar entre
sectores económicos). Y de ahí la ambivalencia de una
rentabilidad creciente de los recursos propios, aunque
dispar por sectores y segmentos de dimensión, junto a
la persistencia, en algunos de ellos al menos, de
situaciones como el todavía exceso de capacidad
productiva instalada, la lenta reducción de los niveles
de existencias, o los intentos de disminuir las deudas
para acotar aún más la incidencia de unos gastos
financieros que, a partir de 2006, cambiarán la
tendencia decreciente de años anteriores. Con la nota
común, en todas las empresas, de la consideración del
empleo no fijo (y también del fijo en medianas y
grandes empresas) como variable de ajuste a la baja
Gráfico T-5.- % variac. real en magn. básicas promedio, 2002-2005
Grandes
Medianas
Pequeñas
Micro
-40 -30 -20 -10 0 10 20 30 40
(Dato 2005pc- Dato 2002)/ Dato 2002 (en %)
Total activo Cifra de negocios Resultado neto ejer.
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