Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

LAS PYME ESPAÑOLAS CON FORMA SOCIETARIA
inversión. Desde 2003, ya en la fase de recuperación
del crecimiento que se prolonga hasta 2006, micro y
pequeñas empresas muestran la lenta recomposición
del activo circulante sobre el fijo, pero manteniendo
una pauta común de todo el ciclo expuesto: reducción
paulatina del peso de las existencias en el circulante,
como reflejo de una mejor gestión comercial, y
correlativo aumento de las disponibilidades, tanto por
las continuas caídas en su coste de oportunidad desde
2001 como por su habitual aplicación como colateral
para el endeudamiento. A tenor de los datos de avance,
las tendencias que se apuntan permiten sugerir una
menor demanda potencial que la prevista por las
PYME, ya sea por los menores circulantes precisos
para las ventas o ya lo sea por inversiones en activos
fijos superiores a la capacidad productiva necesaria.
Los gráficos T-9 a T-12 visualizan los principales
componentes de la estructura y la funcionalidad del
capital económico en los diferentes segmentos de
empresas. El crecimiento del inmovilizado material (y,
por tanto, la inversión) se verifica en micro y medianas
empresas hasta 2003, aún con la caída general de la
actividad, y por la probable causa de la mayor
especialización de esas PYME en sectores
relativamente inmunes a esa caída, como las
actividades inmobiliarias y los servicios a las empresas,
el comercio y la construcción. No obstante, desde 2003
esa inversión se atempera a la capacidad existente y se
va reduciendo, en un proceso de ajuste pospuesto en la
anterior caída del ciclo. En las pequeñas empresas, por
el contrario, más ponderadas en la industria, la
inversión en inmovilizado material llega a su máximo
con el ciclo en 2000, repunta con la reactivación de
2003 y desde entonces se ajusta también a una
paulatina reducción de la capacidad instalada. El
proceso refleja además en todas ellas una continua
reducción de las existencias a lo largo del período,
aunque con ajustes a la evolución de la demanda en
cada uno de los años, como indicio de una gestión cada
vez más eficiente del ciclo de explotación. En cuanto a
los activos financieros y otras disponibilidades a corto,
mantienen la permanencia que cabe relacionar con su
función de garantía de los créditos, particularmente en
las micro y las pequeñas empresas, en las que la
reactivación desde 2003 se acompaña precisamente de
incrementos en la correspondiente ratio, que cabe
relacionar con sus mayores necesidades financieras
para atender la mayor demanda así como con el bajo
coste de oportunidad de la liquidez. Frente a esos
Gráfico T-9.- Microempresas: Evolución componentes Capital Económico
35
30
25
20
15
10
5
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Av
60
50
40
30
20
10
0
Inmov Mat / AT (%)
Exist / AT (%)
AFinan. cp y Disp / AT (%)
Dot Amort Inmov / Rec Gen Tot (%)
Dot Amort Inmov / Inmov Mat (%)
30