Las PYME españolas con forma societaria - Dirección General de ...

LAS PYME ESPAÑOLAS CON FORMA SOCIETARIA
Gráfico T-12.- Empresas Grandes: Evolución componentes Capital Económico
35
30
25
20
15
10
5
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Av
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
Inmov Mat / AT (%)
Exist / AT (%)
AFinan. cp y Disp / AT (%)
Dot Amort Inmov / Rec Gen Tot (%)
Dot Amort Inmov / Inmov Mat (%)
las dotaciones para la amortización del inmovilizado,
que dan idea del mantenimiento de la funcionalidad
del capital económico, las menores empresas
evidencian mayor estabilidad (y cuantía en las
pequeñas industriales) que las medianas y grandes en
sus políticas de inversión y amortización
(particularmente respecto de su inmovilizado). Si bien
con la contrapartida de que dichas amortizaciones, en
momentos de caída de los resultados, comprometen
cada vez mayores cifras de los recursos generados.
Los estudios empíricos sobre las PYME españolas,
también prefiguran determinados rasgos estructurales
en lo que concierne a su capital financiero. Es el caso
de la elevada dependencia que tienen las menores
empresas respecto de sus fondos propios, sobre todo
en situaciones de crecimiento y en aquellas otras en
que se endurezcan las condiciones crediticias, bien por
la existencia de restricciones cuantitativas al crédito o
bien por la elevación de los tipos de interés.
Igualmente, el de la gran proporción de los recursos a
corto en su endeudamiento, el de la elevada deuda
bancaria entre dichos recursos a corto, o el de la
dependencia de las PYME respecto de los créditos de
provisión, que motiva además un entramado de
relaciones crediticias ínter empresas que incrementan
el riesgo sistémico de manera difícil de precisar y
acotar.
Esos rasgos se pueden también confirmar con los
datos más recientes: Los fondos propios de las
menores PYME representan pesos relativamente
reducidos frente al pasivo total desde 1999, pero
recordando que su rentabilidad de los recursos propios
cae desde ese año (y por tanto su posibilidad de
retener reservas) y que se encuentran desde 2000 en
una situación de disponibilidad de financiación ajena y
de continuas reducciones (aunque con repuntes
puntuales) en el coste de la misma. En esa
financiación, sin embargo y pese a los esfuerzos de
años anteriores por reestructurar sus plazos, sigue
teniendo un peso sustancial el exigible a corto plazo,
sobre todo en el caso de las pequeñas empresas,
especialmente representadas en las manufacturas.
Micro y medianas empresas, a su vez, por la previsible
incidencia del comercio y los servicios inmobiliarios en
ellas, muestran una elevada dependencia del crédito
implícito de proveedores.
32