Relatório Anual - 2002 - Banco de Portugal

Capítulo I Área do Euro I.1. Enquadramento Externo da Área do EuroGráfico I.1.4ÍNDICES ACCIONISTASNa própria moedaGráfico I.1.5MERCADOS ACCIONISTASPrice Earning Ratio – PER (a)3000352500Dow JonesEuro Stoxx30EUAJaneiro de 1997=1000200015001000500FTSE 100Nikkei 225S&P 50025201510Média EUA83-02Área doeuroMédiaáreadoeuroemédiaReino Unido83-02ReinoUnido0Jan.97 Jan.98 Jan.99 Jan.00 Jan.01 Jan.025Jan.83 Jan.86 Jan.89 Jan.92 Jan.95 Jan.98 Jan.01Fonte: Bloomberg.aos máximos verificados em Março de 2000para 42 e 74 por cento, respectivamente. Deigual modo, os índices Nikkei 225 no Japão,FTSE 100 no Reino Unido e Dow Jones EuroStoxx na área do euro, observaram, por esta ordem,descidas de 19, 24 e 35 por cento em 2002,acumulando perdas de 59, 43 e 56 por cento,respectivamente, face aos máximos de 2000.Neste contexto, a valorização dos mercados accionistas,aferida pelo comportamento dosPER, evoluiu mais em linha com os respectivosníveis médios históricos (Gráfico I.1.5). As quedasdos preços das acções foram particularmentesignificativas nos sectores das telecomunicações,media e tecnologia (TMT), quer nosEUA, quer na área do euro, onde prosseguiu omovimento de correcção face às fortes valorizaçõesocorridas na parte final de 1999 e iníciode 2000. Na área do euro, as acções das empresasseguradoras também registaram quedasmuito superiores às do índice global, nomeadamenteem resultado de uma forte exposiçãoda carteira de activos deste sector ao mercadoaccionista (Quadro I.1.3).Reflectindo a maior preferência dos investidorespor activos de menor risco, as taxas derendibilidade de longo prazo das obrigaçõesde dívida pública desceram de forma acentuada,tendo atingido os níveis mais baixos desdeFonte: Thomson Financial Datastream.Nota:(a) Os PERs são calculados pela Thomson FinancialDatastream e correspondem ao rácio entre a capitalizaçãobolsista e os resultados correntes dasempresas incluídas nos índices accionistas calculadospara o mercado total.Gráfico I.1.6TAXAS DE RENDIBILIDADE DE OBRIGAÇÕESDE DÍVIDA PÚBLICA A 10 ANOS (a)Em percentagem16.514.512.510.58.56.54.52.5USDJPY0.5Fev.62 Fev.67 Fev.72 Fev.77 Fev.82 Fev.87 Fev.92 Fev.97 Fev.02Fontes: Bloomberg e Banco Central Europeu.Nota:(a) Valores médios mensais.EURGBPa década de sessenta no caso dos EUA (GráficoI.1.6). Entre os finais de 2001 e de 2002, as taxasde rendibilidade a dez anos caíram 124 pontosbase (p.b.) nos EUA e 87, 68 e 46 p.b., respectivamentena área do euro, Reino Unido e Japão22 Banco de Portugal / Relatório Anual de 2002