Relatório Anual - 2002 - Banco de Portugal

Capítulo I Área do Euro I.2. Evolução Económica na Área do EuroGráfico I.2.10ÁREA DO EURO – ÍNDICE HARMONIZADODE PREÇOS NO CONSUMIDORGráfico I.2.11ÁREA DO EURO – CONTRIBUTOSDOS AGREGADOS PARA A VARIAÇÃOHOMÓLOGA DO IHPC TOTAL3.5Taxa de variação homóloga3.02.52.01.51.00.5IHPCIHPC exc. alimentaresnão transformados eenergéticos0.0Jan.98 Jan.99 Jan.00 Jan.01 Jan.02Pontos percentuais5.04.03.02.01.00.0IHPC exc. alim. não transf. e energéticosAlimentares não transformadosEnergéticosIHPC-1.0Jan.01 Jul.01 Jan.02 Jul.02Fonte: Eurostat.2.5primeira metade do ano e aumentou progressivamentena segunda metade reflectindo, paraalém de efeitos base, a subida do preço do petróleono mercado internacional (Gráfico I.2.12e Quadro I.2.4). A trajectória de apreciação dataxa de câmbio do euro face ao dólar, ao longodos três últimos trimestres de 2002, atenuou deuma forma significativa o crescimento dos preçosdo petróleo quando avaliados em euros.O crescimento médio do IHPC excluindopreços de bens alimentares não transformadose energéticos foi de 2.5 por cento (0.6 p.p. acimado verificado em 2001). A variação homólogadeste agregado manteve-se em torno de 2.5 porcento durante os três primeiros trimestres de2002, reduzindo-se para 2.3 por cento no finaldo ano. Este comportamento traduziu umaevolução diferenciada entre, por um lado, ascomponentes de bens alimentares transformadose de bens industriais não energéticos, queapresentaram uma trajectória descendente aolongo de 2002, e, por outro lado, a componentede serviços, que após o aumento verificado em2001, manteve um crescimento sustentado emtorno de 3 por cento. A evolução dos preçosdos bens alimentares transformados e dos bensindustriais não energéticos terá reflectido umaatenuação das pressões via preços de importaçãoe no produtor, em parte contrariada porPontos percentuais2.01.51.00.50.0Industriais não energéticosAlimentares transformados-0.5ServiçosJan.01 Jul.01 Jan.02 Jul.02Fontes: Eurostat e cálculos do Banco de Portugal.efeitos desfasados da evolução desfavoráveldos preços dos energéticos e dos bens alimentaresnão transformados. O crescimento elevadodos preços dos serviços em 2002 teve lugarnum contexto de crescimento da actividadeabaixo da tendência (Gráfico I.2.13) e poderáestar em parte relacionado com a existência dealguma rigidez salarial que, aliada a um fracocrescimento da produtividade nos dois últimosanos, se traduziu num crescimento apreciáveldos custos de trabalho por unidade produzida(superior a 2 por cento) (Gráfico I.2.14). Dequalquer modo, num contexto de procura fraca,as empresas terão absorvido parte do aumentode custos nas margens de lucro. Adicionalmente,alguns factores de natureza tempo-56 Banco de Portugal / Relatório Anual de 2002