Relatório Anual - 2002 - Banco de Portugal

Capítulo I Área do Euro I.1. Enquadramento Externo da Área do EuroGráfico I.1.7ALTERAÇÕES DE NOTAÇÕES DE RATING –MUNDO30Gráfico I.1.8EMISSÕES BRUTAS DE OBRIGAÇÕESDO SECTOR NÃO FINANCEIRODA ÁREA DO EURO E DOS EUA (a)Em percentagem2520151050-5-10-15Emissores com ratingalterado/Emissores com ratingDiferença entre o número de upgrades ededowngrades/Emissores com ratingMilhões de euros80000700006000050000400003000020000Área do euroEUA-20Jan.97 Jan.98 Jan.99 Jan.00 Jan.01 Jan.02Fonte: Thomson Financial Datastream (Moody’s).1000001999I 1999II 2000I 2000II 2001I 2001II 2002I 2002IInos EUA, tendo em vista a não correcção do desequilíbrioexterno da economia norte-americanae o agravamento das contas públicas. Adivulgação de irregularidades contabilísticasnos resultados reportados por várias empresasamericanas deverá também ter penalizado odólar. Numa situação de persistência de sinaisde debilidade da economia japonesa e de incertezaquanto à capacidade de implementar reformasno sistema financeiro, o iene depreciou-seem termos nominais efectivos 2.0 porcento em final de ano e 5.2 em média anual.Quanto ao euro, verificou-se uma apreciaçãoda taxa nominal efectiva de 6.7 por cento, comparandoo final de 2002 com o final de 2001, ede 3.1 por cento, em termos de média anual.Um crescimento reduzido da actividade epressões inflacionistas contidas, aliados à incertezacrescente quanto à evolução da actividadeeconómica, levaram as principais autoridadesmonetárias a manter inalteradas as taxasde juro durante uma parte substancial do ano,após o movimento descendente observado noano anterior (Gráfico I.1.10). Já no final do ano,no dia 6 de Novembro de 2002, a Reserva Federaldecidiu reduzir em 50 p.b. a taxa de referênciados federal funds, para 1.25 por cento, o nívelmais baixo dos últimos quarenta anos, perfazendouma redução acumulada de 5.25 pontosJaneiro de 1999=100Fonte: Dealogic – Capital Data Bondware.Nota:(a) Emissões por nacionalidade do emitente, paraprazo superior a um ano e em todas as moedas.15014013012011010090Gráfico I.1.9TAXAS DE CÂMBIO DO DÓLAR (a)EURJPYGBP80Jan.99 Jan.00 Jan.01 Jan.02Fonte: Banco Central Europeu.Nota:(a) Um aumento corresponde a uma apreciação dodólar.percentuais (p.p.) em dois anos. Em Dezembro,o Conselho do Banco Central Europeu (BCE)decidiu igualmente reduzir em 50 p.b. a taxamínima aplicável às operações principais de refinanciamento,para 2.75 por cento, o que resultounuma diminuição acumulada de 2 p.p. faceao final de 2000. O Banco de Inglaterra manteve24 Banco de Portugal / Relatório Anual de 2002