HP Frankreich 1/BW NEU - Wölbern Invest

F ertigstellungsrisiko
Das Objekt ist bereits fertiggestellt
und wird von dem Mieter genutzt.
Insofern besteht ein Fertigstellungsrisiko
nicht.
V ermietung
Wie in dem Abschnitt „Mieter und
Mietvertrag“ dieses Emissionsprospektes
beschrieben, ist das Objekt zu
100% vermietet. Grundsätzlich
besteht das Risiko, dass nach Ablauf
der Festmietzeit von 6 Jahren bzw.
durch Ausübung des Kündigungsr
echtes die Option mieterseitig ausgeübt
wird und die Immobilie neu vermietet
werden muss.
Die damit verbundenen Kosten (Umbaukosten,
Makler, Leerstand) sind in
der Prognoserechnung nicht enthalten
und würden zu einer entsprechenden
Reduktion des Bewirtschaftungsergebnisses
der Fondsgesellschaft führen.
Darüber hinaus besteht das Risiko,
dass die Neuvermietung nur zu einem
niedrigeren Mietzins durchgeführt
werden kann, als er derzeit in der
Prognoserechnung berücksichtigt wird.
Auch dies würde zu einer Reduzierung
des Bewirtschaftungsergebnisses der
F ondsgesellschaft führen.
Mietentwicklung
Die in der Prognoserechnung angenommene
durchschnittliche Inflationsrate
von 1,8% p.a. entspricht
dem Wert, der Frankreich im Zeitraum
1990 bis 2002 tatsächlich vorlag.
Die tatsächliche Preissteigerungsrate
kann jedoch auch geringer ausfallen,
was sich dann voraussichtlich in entsprechend
geringeren Ausschüttungen
auswirken würde.
FRANKREICH 1
Sofern die tatsächliche Inflationsrate
über der prognostizierten liegt, würde
sich ein erhöhtes Mietaufkommen und
t endenziell auch ein erhöhter
V eräußerungszuwachs einstellen.
Zinsänderungs-/Finanzierungsrisiken
Die Darlehenszinsen sind für eine
Laufzeit von 10 Jahren festgeschrieben.
Für den Zeitpunkt der Anschlussfinanzierung
wird mit einem Zinssatz
kalkuliert, der sich am langjährigen
statistischen Durchschnittswert für
langfristige Hypothekendarlehen in
Deutschland orientiert. Trotzdem
besteht das Risiko, dass die Anschlussfinanzierung
nur zu einem höheren
Zinssatz abgeschlossen werden kann,
so dass sich der Liquiditätsüberschuss
entsprechend verringert.
Ein niedrigerer Zinssatz würde zu
einem höheren Liquiditätsüberschuss
und damit auch zu einer höheren
Ausschüttung führen.
F erner wird in der Wirtschaftlichkeitsberechnung
von einer Platzierungsphase
von bis zu 6 Monaten ausgegangen.
Eine längere Platzierungsdauer
hätte für den Zeitraum bis zur
V ollplatzierung höhere Fremdkapitalzinsen
zur Folge. Sofern das
Zinsniveau unter dem der prognostizierten
Ausschüttung liegt, sind
k eine Liquiditätsauswirkungen zu
erwarten (Leverage-Effekt). Ein
Ansteigen des Zinsniveaus darüber
würde jedoch zu einer Reduzierung
des Liquiditätsüberschusses und
damit der Ausschüttung in der
Platzierungsphase führen.
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