Caderno Institucional do Governo da Sociedade e de ... - EDP

Desempenho da Economia Brasileira
(%)
15
12
9
6
(valores anualizados) no último trimestre do ano, a pior
prestação em 30 anos. Oficialmente, os EUA estão em
recessão desde o final de 2007.
Desempenho da Economia Norte-Americana
(%)
9
3
6
0
Jan 04
Jul 04
Jan 05
Jul 05
Jan 06
Jul 06
Jan 07
Jul 07
Jan 08
Dez 08
3
PIB Real (var %)
Taxa de Inflação (%)
Taxa de Desemprego (%)
0
Jan 04
Jul 04
Jan 05
Jul 05
Jan 06
Jul 06
Jan 07
Jul 07
Jan 08
Dez 08
Os indicadores económicos mais recentes, nomeadamente
os inquéritos qualitativos, começam a evidenciar a
influência da alteração da conjuntura internacional,
nomeadamente através do abrandamento da produção
industrial e da execução de despesa de investimento.
A expressiva redução da liquidez a uma escala global
está a condicionar o acesso ao crédito das instituições
domésticas e por arrasto da própria economia, através
da redefinição das condições de concessão de
empréstimos no sentido de uma maior restritividade.
Não existem indícios de dificuldades ao nível da balança
financeira, com facilidade de refinanciamento da dívida,
por parte das entidades privadas, mas esta situação
tenderá a deteriorar-se, à semelhança do que acontece
noutros países.
A inflação aumentou ao longo de 2008 para um valor
ligeiramente superior a 6%, em boa parte explicado pelo
impacto do preço dos combustíveis e redução da folga
produtiva.
PIB Real (var %)
Taxa de Inflação (%)
Taxa de Desemprego (%)
Perante a debilidade da condição económica, riscos
elevados de agravamento da conjuntura e anulação
e inversão das pressões inflacionistas, a Reserva Federal
adoptou uma política monetária inovadora e de pendor
fortemente acomodatício. Reduziu as taxas de juro
directoras para zero e implementou, em coordenação com
o tesouro norte-americano, um conjunto de programas
de suporte do sistema financeiro e de reignição do
mecanismo multiplicador do crédito. Os efeitos desfasados
sobre os resultados das empresas e na estabilidade
financeira das famílias ainda deverão continuar
a repercutir-se numa retracção profunda dos níveis
de despesa do sector privado, mantendo uma elevada
pressão sobre os recursos públicos nos próximos anos,
quer por via de aumento do investimento público quer pelo
efeito cíclico desfavorável.
O desempenho da economia norte-americana abrandou
significativamente ao longo de 2008, decorrente do
rebentamento da bolha no mercado imobiliário de
elevado e risco e respectivos efeitos de contágio,
nomeadamente sobre o sistema financeiro norte-
-americano, e posteriormente sobra e actividade real.
Estes impactos foram particularmente vigorosos a partir
do Verão, no seguimento da falência de instituições
financeiras de referência mundial. A procura interna
colapsou e a taxa de desemprego aumentou de 5% da
população activa para mais de 7% ao longo do segundo
semestre. O nível de incerteza invulgarmente elevado,
a fraca acessibilidade ao financiamento e o crescente
aumento do desemprego limitaram severamente a
propensão para a realização de despesa por parte das
empresas e das famílias. Apesar da taxa de crescimento
médio anual do PIB real ainda ter sido positiva em 2008
(cerca de 1%), o ritmo de desaceleração intensificou-se ao
longo do ano, tendo apresentado uma contracção de 3,8%
2.2. Enquadramento Energético
A evolução sem precedentes dos preços das
matérias‐primas energéticas (petróleo, gás e carvão) será
certamente uma das principais razões pelas quais o ano
de 2008 ficará para a história. As cotações registaram
fortes aumentos durante toda a primeira metade do ano
até baterem “records” históricos no Verão, tendo caído
repentinamente no decurso do último trimestre para níveis
inferiores aos do início do ano.
Concretamente, o preço do petróleo ultrapassou os
145$/bbl, partindo de um valor de 90$/bbl no início do ano,
tendo depois caído para perto de 35$/bbl no final do ano,
um mínimo dos últimos 4 anos. O carvão alcançou os
210$/ton, superando o triplo do valor médio de 2006,
regredindo para os 80$/ton em Dezembro. A cotação do
Gás Natural no “hub” de Zeebrugge na Bélgica, referência
para a Europa, subiu 67% face ao valor médio de 2007
33