1 - The Royal Mint (of Denmark)

94
der, at penge- og realkreditinstitutterne frit kan bestemme mængden af
lån. Der kan stilles sikkerhed i hele Nationalbankens belåningsgrundlag.
Renten er variabel og følger Nationalbankens 7-dages pengepolitiske
udlånsrente plus et rentetillæg. Indtil 31. juli 2013 er rentetillægget nul,
og renten er dermed lig med 7-dages-renten. Såfremt Nationalbanken
efter dette tidspunkt vurderer, at der er sket en normalisering af adgangen
til finansiering på penge- og kapitalmarkedet, vil rentetillægget
blive forøget. Lånet kan førtidsindfries, helt eller delvis, på ugebasis,
dog tidligst 6 måneder efter optagelsen.
Nationalbanken har desuden fra oktober 2011 indført en 6-månedersfacilitet.
De pengepolitiske modparter kan optage 6-måneders-lån mod
sikkerhed til en variabel rente fastsat til Nationalbankens udlånsrente
ved de ugentlige markedsoperationer. Faciliteten er åben den sidste
fredag i hver måned. Der har hidtil kun været trukket på faciliteten den
sidste fredag i februar 2012, hvor der blev lånt 0,1 mia. kr.
PENGEINSTITUTTERNES LIKVIDITET
Pengeinstitutternes likviditet kan bl.a. belyses ud fra deres balancer,
hvor aktivsiden kan opdeles efter markedslikviditet, og passiverne kan
opdeles efter løbetid, jf. figur 2. 1
Institutternes likviditetsstyring er nærmere
behandlet i Rasmussen (2010).
Jo mere likvide aktiverne er, desto lettere er det at skaffe likviditet ved
at sælge dem. En anden mulighed for at skaffe likviditet via aktiver er at
belåne dem. Omkring 25 pct. af pengeinstitutternes samlede aktiver er
tilstrækkeligt likvide til, at institutterne må medregne dem i opgørelsen
af deres lovpligtige likviditet, den såkaldte § 152-likviditet i lov om finansiel
virksomhed. Der er dog stor forskel på de enkelte institutters
balancesammensætning. Ud af institutternes § 152-likviditet udgør indskud
i Nationalbanken på folio samt ubelånte indskudsbeviser ca. 13 pct.
Muligheden for at belåne udlån af god bonitet i Nationalbanken har
samme funktion som en stødpude af likvide aktiver. Det er derfor naturligt,
at institutterne inden for visse grænser fastsat af Finanstilsynet kan
medregne deres låneadgang i Nationalbanken i opgørelsen af deres
lovpligtige likviditet, jf. boks 3.
Jo længere løbetid passiverne har, desto mindre er behovet for løbende
at skulle skaffe likviditet til at refinansiere dem. Pengeinstitutternes
passiver har primært en kort kontraktuel løbetid, idet hovedparten består
af indlån på anfordring og anden gæld med kortere opsigelsesvarsel
1
Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1
Pengeinstitutter omfatter i det følgende Finanstilsynets gruppe 1-3 og inkluderer udenlandske
filialer. Institutter, der er overgået til Finansiel Stabilitet A/S, er ikke omfattet.