1 - The Royal Mint (of Denmark)

Det er vanskeligt at forudsige saldoen på de offentlige budgetter særlig
præcist. Det skyldes bl.a., at indtægterne fra pensionsafkastskatten svinger
meget fra år til år. Pensionsformuen udgjorde ultimo 2010 mere end
140 pct. af BNP. Skatten opgøres ud fra et lagerprincip, således at der
betales skat af kapitalgevinster. Provenuet fra skatten er dermed følsomt
over for udviklingen på de finansielle markeder, herunder specielt
renteudviklingen.
Udvikling i det private forbrug under tre konjunkturvendinger
Det er usikkert, hvornår den store private opsparingstilbøjelighed vender,
og det betydelige forbrugspotentiale begynder at bliver omsat i
faktisk forbrug. For at undersøge, om tidligere konjunkturvendinger kan
bidrage til at belyse dette, sammenholdes i det følgende den seneste
konjunkturvending med vendingerne i henholdsvis 1986 og 1999, jf.
figur 18.
Det økonomiske opsving fra 2004-06 ebbede ud i løbet af 2007. Konjunkturvendingen
indtraf først på boligmarkedet, hvor priserne stagne-
HUSHOLDNINGERNES FORBRUGSKVOTE, REALE BOLIGPRISER, LEDIGHED OG
REALRENTE EFTER SKAT Figur 18
Pct. af disponibel indkomst
108
106
104
102
100
98
96
Forbrugskvote
94
0,6
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1986 1999 2007 2007 prognose
Ændring, procentpoint
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
Ledighed
Indeks
2,0
1,8
1,6
1,4
1,2
1,0
0,8
Reale boligpriser
1986 1999 2007 2007 prognose
-4
-4
-3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
1986 1999 2007 2007 prognose
Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1
Pct., p.a.
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
Realrente efter skat
1986 1999 2007 2007 prognose
Anm.: De konjunkturelle vendepunkter, som dateres 0 i figurerne, er fastsat som henholdsvis 2. kvartal 1986, 2. kvartal
1999 og 3. kvartal 2007. X-aksen viser antal år før og efter vendepunktet. Forbrugskvoten er centrerede fire
kvartalers glidende gennemsnit. Til beregning af deflatoren i realrenten efter skat er anvendt adaptive forventninger.
Forløbet med vending i 2007 er fremskrevet med seneste prognose – vist som stiplet linje.
Kilde: Danmarks Statistik og egne beregninger.
33