1 - The Royal Mint (of Denmark)

Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1
ning understøtter normalt en effektiv likviditetsstyring blandt pengeinstitutterne
og en effektiv prisdannelse på penge- og kapitalmarkederne.
NATIONALBANKENS PENGEPOLITISKE INSTRUMENTER OG
LIKVIDITETSUNDERSTØTTENDE TILTAG
Nationalbankens mellemværender med pengeinstitutterne styres ved
hjælp af de pengepolitiske instrumenter, der er de ud- og indlånsfaciliteter,
som Nationalbanken stiller til rådighed for de pengepolitiske
modparter, jf. boks 2.
I Danmark er de pengepolitiske instrumenter primært indrettet med
henblik på at understøtte fastkurspolitikken. Det indebærer, at der skal
sikres et klart gennemslag af Nationalbankens renteændringer på de
korte pengemarkedsrenter, som er bestemmende for kronekursen. Det
er derfor også et hensyn, at instrumenterne understøtter et velfungerende
pengemarked, hvor likviditeten i det finansielle system fordeles
effektivt på markedsvilkår, og hvor pengemarkedsrenterne afspejler de
pengepolitiske renter. Herudover skal instrumenterne understøtte et
PENGEPOLITISKE MODPARTER OG BELÅNINGSGRUNDLAG Boks 2
Nationalbankens pengepolitiske modparter er penge- og realkreditinstitutter, som
driver penge- eller realkreditvirksomhed efter lov om finansiel virksomhed. Nationalbanken
giver ligeledes udenlandske kreditinstitutters danske filialer, der driver tilsvarende
virksomhed, adgang til de pengepolitiske instrumenter.
Nationalbanken giver som hovedregel de pengepolitiske modparter adgang til lån i
danske kroner mod pant i følgende værdipapirer:
Papirer udstedt af den danske stat.
Obligationer garanteret af den danske stat.
Obligationer udstedt af Kommunekredit og Danmarks Skibskredit.
Realkreditobligationer og særligt dækkede obligationer.
Seniorgæld i tilknytning til særligt dækkede obligationer, der opfylder et ratingkrav.
Obligationer udstedt af Føroya Landsstýri (Færøernes landsstyre).
De pengepolitiske modparter har mulighed for at belåne egne realkredit- og særligt
dækkede obligationer, da ejerne af disse i en konkurssituation har fortrinsstilling til
de bagvedliggende sikkerheder.
Derudover har pengeinstitutterne siden oktober 2011 som en generel ordning kunnet
belåne egne udlån af god bonitet. Belåningsgrundlaget er desuden siden august
2011 midlertidigt udvidet med aktier i de selskaber, pengeinstitutterne ejer i fællesskab
(sektoraktier). Desuden kan penge- og realkreditinstitutternes statsgaranterede
udstedelser og SPV-obligationer udstedt på baggrund af disse midlertidigt belånes i
Nationalbanken.
91