1 - The Royal Mint (of Denmark)

Recommendations

Info

120 Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1 FINANSPOLITISKE STRAMNINGER I GRÆKENLAND Boks 1 Grækenland har som led i sit låneprogram gennemført markante finanspolitiske stramninger for at nedbringe det offentlige underskud. Ifølge Kommissionens rapport om 5. programgennemgang har Grækenland gennemført konsolideringstiltag for mere end 16 pct. af BNP for at nedbringe underskuddet fra 15,5 pct. af BNP i 2009 til 9 pct. af BNP i 2011. Uden disse tiltag ville det være vokset yderligere. De indførte budgetforbedrende tiltag inkluderer bl.a.: Reduktion af offentlige lønninger med 17 pct. Reduktion i den offentlige beskæftigelse med lidt over 13 pct. fra 2010 til 2012 Højere momsindtægter ved bl.a. en forøgelse af momssatser og ved at udbrede moms til også at omfatte serviceydelser, som tidligere var fritaget for moms Højere afgifter på brændstof, tobak, alkohol og luksusvarer Reduktion af de højeste pensioner og afskaffelse af sæsonbonusser Indførelse af en særlig boligafgift på 3-16 euro pr. kvadratmeter. Ud over de foranstaltninger, som har en umiddelbar virkning på underskuddet, har Grækenland også i 2010 vedtaget en pensionsreform, der på langt sigt vil medføre, at udgifterne til pensioner stiger med 2,5 pct. af BNP i stedet for 12,5 pct., som fremskrivningerne ellers tydede på i tilfældet uden reformer. Reformerne indebærer bl.a., at pensionsalderen forhøjes, at pensionsalderen i fremtiden indekseres i forhold til den gennemsnitlige levetid, at pensioner indekseres med inflationen i stedet for med lønstigningstakten samt lavere pension ved at anvende gennemsnitlig løn over levetiden frem for slutløn. Med et bidrag til en langsigtet strukturel forbedring af de offentlige finanser på 10 pct. af BNP udgør pensionsreformerne et centralt element i indsatsen for at gøre de offentlige finanser i Grækenland holdbare. get lovgivning på området, har det været svært at implementere tilpasninger af lønaftalesystemer i den private sektor samt reducere beskyttelse af en lang række serviceerhverv, bl.a. transport, apoteker, revisorer, mv. Tilpasningerne er afgørende både for at skabe dynamik og produktivitetsstigninger i den indenlandske økonomi og for at styrke konkurrenceevnen over for udlandet. På trods af markante sparetiltag blev det klart, at udviklingen i Grækenlands offentlige gæld ikke var holdbar under den første hjælpepakke. Ved vedtagelsen af låneprogrammet i 2010 var der udsigt til, at gælden ville toppe med omkring 150 pct. af BNP i 2013 for derefter gradvis at falde til 120 pct. af BNP i 2020 – et mål, som IMF og Kommissionen har betragtet som en afgørende forudsætning for, at programmet var holdbart. Efterfølgende er udsigterne for den offentlige gæld markant forværret, og ved sidste programgennemgang i december var der udsigt til en offentlig gæld på 156 pct. af BNP i 2020, jf. figur 4. I lyset af de uholdbare udsigter for den offentlige gæld stod det længe klart, at det var nødvendigt med et nyt låneprogram. I juli 2011 blev eurolandene enige om, at privatsektorinvolvering, PSI – dvs. nedskriv-
121 SKRED I FREMSKRIVNINGERNE AF DEN OFFENTLIGE GÆLD I GRÆKENLAND – STATUS, DECEMBER 2011 Figur 4 Pct. af BNP 200 180 160 140 120 100 80 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Maj 2010 (vedtagelsen af program) Marts 2011 (tredje gennemgang) December 2011 (ingen gældsomlægning) Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1 Kilde: IMF, Country Report, nr. 110, 2010, IMF, Country Report, nr. 68, 2011 og IMF, Country Report, nr. 351, 2011. ning af Grækenlands gæld til private kreditorer – var en forudsætning for et sådant program. Involveringen af private investorer skulle ske på frivillig basis ved at forhandle med en sammenslutning af de største internationale banker. Der blev i den sammenhæng forudsat, at omkring 90 pct. af de private kreditorer deltog. I løbet af efteråret stod det imidlertid klart, at situationen for det græske program var værre end antaget i juli 2011. På topmødet for eurolandene den 26. oktober blev der – efter konsultation med de internationale banker – lagt op til øget privatsektorinvolvering med en hovedstolsnedskrivning på 50 pct. Samtidig trådte den græske regering tilbage, og en overgangsregering med deltagelse af de største græske partier fik til opgave at indgå en aftale med private kreditorer om PSI samt skabe grundlaget for et nyt låneprogram med nye reformtiltag. GRÆSK GÆLDSOMLÆGNING OG PRIVATSEKTORINVOLVERING Eurolandene og IMF blev 22. februar enige med den græske regering om betingelserne for et nyt låneprogram. En forudsætning for aftalen er en betydelig nedskrivning og omstrukturering af private kreditorers andel, 206 mia. euro, af den samlede offentlige græske gæld på godt 350 mia. euro, jf. figur 5. Gældsrestruktureringen for private investorers obligationer består af følgende elementer:
Page 1 and 2:
Danmarks Nationalbank Kvar tal so v
Page 3 and 4:
Indhold Kvartalsoversigt, 1. kvarta
Page 5 and 6:
Nedskrivning af Grækenlands gæld
Page 7 and 8:
Aktuelle økonomiske og monetære t
Page 9 and 10:
TYSKLANDS ARBEJDSMARKED Boks 1 Den
Page 11 and 12:
Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012,
Page 13 and 14:
Page 15 and 16:
især Italien og Spanien, som i dec
Page 17 and 18:
ÆNDRINGER I CENTRALBANKERNES BALAN
Page 19 and 20:
Page 21 and 22:
Page 23 and 24:
3-MÅNEDERS SPÆND MELLEM USIKREDE
Page 25 and 26:
Page 27 and 28:
FORSKEL MELLEM MELLEMSTORE OG STORE
Page 29 and 30:
BNP, PRIVAT FORBRUG OG PRIVATE INVE
Page 31 and 32:
Page 33 and 34:
Page 35 and 36:
PRODUKTIONS- OG ARBEJDSMARKEDSGAB F
Page 37 and 38:
OVERENSKOMSTFORLIG PÅ DET PRIVATE
Page 39 and 40:
Det er vanskeligt at forudsige sald
Page 41 and 42:
Page 43 and 44:
Page 45 and 46:
Page 47 and 48:
Produktivitetsudviklingen i Danmark
Page 49 and 50:
ÅRLIG VÆKST I TIMEPRODUKTIVITET,
Page 51 and 52:
VELSTANDSUDVIKLING, GENNEMSNITLIG
Page 53 and 54:
anvendes i produktionsprocessen. Et
Page 55 and 56:
BESKYTTELSE MOD AFSKEDIGELSE, GENNE
Page 57 and 58:
dæmpende effekt på produktivitets
Page 59 and 60:
RESTRIKTIONER PÅ INTERNATIONAL HAN
Page 61 and 62:
over-effekter. Disse kan både vær
Page 63 and 64:
Page 65 and 66:
DANSKE PENGEINSTITUTTERS TAB OG NED
Page 67 and 68:
DANSKE PENGEINSTITUTTERS BRANCHE- O
Page 69 and 70:
Page 71 and 72:
Page 73 and 74:
Endelig kan det nævnes, at selv om
Page 75 and 76: Nationalbankens indtjening og risik
Page 77 and 78: NATIONALBANKENS BALANCE Boks 1 Akti
Page 79 and 80: NATIONALBANKENS RESULTAT OG VÆRDIE
Page 81 and 82: BEREGNET MØNTNINGSGEVINST OG FORRE
Page 83 and 84: KURSREGULERINGSFONDEN Figur 7 Tilli
Page 85 and 86: ÆNDRINGER I KREDITVURDERINGEN AF N
Page 87 and 88: UDVALGTE BALANCEPOSTERS FORDELING P
Page 89 and 90: KVANTIFICERING AF RISICI Under kris
Page 91 and 92: LITTERATUR Kvartalsoversigt, 1. kva
Page 93 and 94: Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012,
Page 99 and 100: PENGE- OG REALKREDITINSTITUTTERNES
Page 101 and 102: PENGEINSTITUTTERNES BALANCESAMMENS
Page 103 and 104: der af en høj kvalitet til at mods
Page 105 and 106: Pensionsopsparing Kvartalsoversigt,
Page 107 and 108: BIDRAGSSATSER FOR ARBEJDSMARKEDSPEN
Page 109 and 110: IND- OG UDBETALINGER FRA OPSPARINGS
Page 111 and 112: HUSHOLDNINGERNES FORMUE PLACERET I
Page 115 and 116: I perioden 2001-10 er pensionssekto
Page 117 and 118: 111 MAKSIMALE GRUNDLAGSRENTER OG EF
Page 119 and 120: 113 30-ÅRIGT KREDITSPÆND (VENSTRE
Page 125: UDVIKLINGEN I REALT BNP SOM FORUDSA
Page 129 and 130: 123 De nye græske statsobligatione
Page 131 and 132: 125 euro. De er dækket af den nye
Page 135 and 136: ANDEL AF DEN DANSKE BEFOLKNING, SOM
Page 143 and 144: Sikkerhedsmæssigt rejser overlay s
Page 147 and 148: 141 get meget store investeringer i
Page 149 and 150: IMPORT Figur 3 Mia. kr. 5,0 4,5 4,0
Page 151 and 152: INDFØRSELSAFGIFTER Figur 5 Mio. kr
Page 153 and 154: NETTOINDVANDRING Figur 8 Personer 2
Page 155 and 156: GRØNLANDSKE FARTØJERS FANGST AF H
Page 161 and 162: Pressemeddelelser Kvartalsoversigt,
Page 165 and 166: Tabelafsnit Kvartalsoversigt, 1. kv
Page 167 and 168: RENTER OG AKTIEKURSINDEKS Tabel 1 U
Page 169 and 170: FORSKELLIGE FAKTORERS PÅVIRKNING A
Page 171 and 172: PENGEMÆNGDEN Tabel 5 Seddel- og m
Page 173 and 174: UDVALGTE POSTER FRA REALKREDITINSTI
Page 177 and 178:
Page 179 and 180:
Page 181 and 182:
VIRKSOMHEDERNES FINANSIELLE AKTIVER
Page 183 and 184:
Page 185 and 186:
DANMARKS AKTIVER OG PASSIVER OVER F
Page 187 and 188:
EU-HARMONISERET FORBRUGERPRISINDEKS
Page 189 and 190:
Page 191 and 192:
show all

1 - The Royal Mint (of Denmark)

Create successful ePaper yourself

Delete template?

Save as template?