1 - The Royal Mint (of Denmark)

80
FORDELING AF VALUTARESERVEN Figur 10
Sikrede indskud er en kerneforretning
Sikrede bankindskud, repoer, udgør kernen i Nationalbankens likviditetsberedskab.
Løbetiden er kort, og der er krav om sikkerhed i statslige
udstedelser af høj kreditkvalitet. 1
Da Lehman Brothers gik konkurs i
2008, havde Nationalbanken indskud på 4,5 mia. kr. i instituttet. Efterfølgende
kunne Nationalbanken sælge sikkerhederne, der bestod af
tyske statsobligationer, og få dækket det fulde indestående. Nationalbanken
led således ikke tab. Konkursen understregede vigtigheden af,
at sikkerhederne har høj kreditkvalitet og likviditet. Statsgældskrisen
har netop understreget forskellene i likviditet og kreditrisiko på eurostatsobligationer.
Nationalbanken har på den baggrund ændret kravene
til sikkerhederne. Kvaliteten af sikkerhederne er fortsat høj. Samtidig
har en ændret styring givet banken fleksibilitet i forhold til løbende at
justere på kravene til sikkerheder.
Nationalbankens bankindskud foretages desuden kun i store kreditværdige
banker.
Større valutareserve og fastholdt kreditkvalitet har øget renterisiko
Stigningen i valutareserven er primært placeret i obligationer med høj
kreditkvalitet. Det har øget renterisikoen, dvs. risikoen for kurstab som
1
Pct.
100
80
60
40
20
0
2007 2008 2009 2010 2011
Ti største engagementer Resten
Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1
Anm.: Opgørelsen er ekskl. markedsværdien af valutaafdækning.
Kilde: Danmarks Nationalbank.
Nationalbanken har ejerskabet af sikkerhederne og kan derfor sælge dem i tilfælde af en modparts
konkurs.