1 - The Royal Mint (of Denmark)
1 - The Royal Mint (of Denmark)
1 - The Royal Mint (of Denmark)
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
74<br />
PENGEPOLITISK RENTE OG NATIONALBANKENS RESULTAT FØR<br />
KURSREGULERINGER Figur 4<br />
Gennemsnitlig årlig indskudsbevisrente, pct.<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Aktuel rente<br />
2009<br />
2003<br />
2005<br />
2001<br />
2000 2008<br />
1998<br />
1996<br />
2002 1997<br />
1999<br />
renteniveauet i figuren. Det afspejler bl.a., at Nationalbanken kan få afkast<br />
eller tab af at tage risiko.<br />
Nationalbankens nettorenteindtægter kommer hovedsageligt fra forrentningen<br />
af modposten til egenkapitalen og seddel- og møntudstedelsen.<br />
Indtægten fra seddel- og møntomløbet kaldes for møntningsgevinsten<br />
og afspejler den gevinst, som banken får ved at udstede sedler<br />
og mønter. Nationalbanken betaler ikke renter af sedler og mønter og<br />
tjener dermed forskellen mellem nul og de pengepolitiske renter på<br />
værdien af seddel- og møntomløbet.<br />
Nationalbankens forrentning af seddel- og møntomløbet samt egenkapitalen<br />
er faldet i takt med rentefaldet siden krisens begyndelse, jf.<br />
figur 5. Renteniveauet har således stor betydning for renteindtægterne<br />
og dermed bankens resultat før kursreguleringer.<br />
Omkostninger ved at holde valutareserven påvirker også resultatet<br />
Valutareserven giver Nationalbanken et beredskab til at intervenere på<br />
valutamarkedet. Bankens resultat før kursreguleringer påvirkes af omkostningen<br />
ved at holde valutareserven. Omkostningen kan som et gr<strong>of</strong>t<br />
skøn beregnes ud fra spændet mellem Nationalbankens placeringsrente<br />
i udlandet og dens finansieringsrente. Hvis placeringsrenten er en kort<br />
eurorente uden renterisiko, og finansieringsrenten er indskudsbevisrenten,<br />
vil det normalt være en omkostning for Nationalbanken at have<br />
valutareserven. Det skyldes, at de korte eurorenter typisk er lavere end<br />
2006<br />
0 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000<br />
Resultat før kursreguleringer, mio. kr.<br />
Kilde: Danmarks Nationalbank.<br />
Kvartalsoversigt, 1. kvartal 2012, del 1<br />
2004<br />
2010<br />
2007<br />
2011
Change language