The Relative Performance Evaluation Puzzle

anche, skal brancheusikkerhed sorteres fra kontrakten. F. eks vil det generelt være de samme stød derrammer alle producenterne i læskedrikindustrien. Højere/lavere sukkerpriser, nye EU farvestofregler,sukkerskat osv. Et konkret eksempel er, at alle internetkasinoers aktieværdi faldt med over 50 procent, daden amerikanske kongres gjorde det ulovligt at overføre penge til de amerikanske banker fra internet spil.Et sådan stød har ledelsen i den enkelte virksomhed ikke kontrol over. Derfor skal den enkelte lederbelønnes for resultatet i relation til konkurrenterne og ikke i forhold til variable uden for sin kontrol. For atmodellerer dette ind i en Bertrand model defineres en kontrakt, hvor agentens løn både afhænger af egetresultat og konkurrenterne.ki si b1ii bi2 j, i j, j=1,2,...,nijDet er mere realistisk at modellere markedet som et oligopol end et duopol, men Lamirande et. al. (2008)har vist, at modellens resultater bliver de samme med et duopol og et oligopol. Derfor antager jeg fornemheds skyld, at virksomhederne opererer i et duopol og kontrakten bliver: , 12k s b b i i j i i i i jDen specificerede kontrakt er en Relativ Performance Evaluation kontrakt, hvor symbolisererivirksomhedens profit, og j er konkurrentens profit. b1er graden af direkte pay for performance incentive,og b2er agentens betaling i forhold til konkurrenternes profit.Informationsvariablene er normalfordelte med en middelværdi på nul:2 a , N 0, i i i i i2j j, j N 0, jDa vi opererer i et duopol, er der to virksomheder. Virksomhederne er identiske og har konstanteomkostninger per produkt, . Den forventede profitfunktion for virksomhed i er:Qomk E i ki i, j 1 b ipi Qomk Di pi, pja i si, i jDen forventede profit bestemmes af den fastsatte pris og den dertilhørende efterspørgsel, minus den andelaf overskuddet, der skal betales til agenten. Hver virksomhed har ansat en agent til at styre den dagligedrift af virksomheden. Agentens nyttefunktionen er en negativ ekspotential nyttefunktion med kvadratiskeomkostninger. Det specielle i duopolmodeller er, at direktionen er nød til at tage hensyn til, hvordan deresactions og strategiske valg påvirker konkurrenternes direktion og bestyrelse.32/76