MS BBC Alabama

zur Folge, dass ein Teil der Besatzung gegen EU-Personal
ausgetauscht werden müsste und somit die Personalkosten
erheblich ansteigen würden.
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KURSRISIKEN
Wechselkursrisiken bestehen in der Investitionsphase,
während der gesamten Betriebsphase sowie in der
Veräußerungsphase. Wechselkurse können sich negativer
entwickeln als prospektiert. Hierdurch besteht das Risiko,
dass durch die Umrechnung beispielsweise Einnahmen
geringer bzw. Kosten höher ausfallen als erwartet. Auch
bei einer eventuellen Umfinanzierung besteht das Risiko,
dass ungünstige Wechselkurse negative Auswirkungen
auf den wirtschaftlichen Erfolg der Gesellschaft haben.
ZINSEN
Der Gesamtkapitaldienst ist von den gewählten Krediten
sowie den Zins- und Tilgungsvereinbarungen abhängig.
Am Finanzmarkt lassen sich Zinsanschlussvereinbarungen
für die Schiffshypothekendarlehen u. U. nur zu ungünstigeren
Konditionen abschließen als im Prospekt beschrieben
(höhere Zinssätze). Ist der tatsächliche Zinssatz höher als
der kalkulierte Zinssatz oder die tatsächliche Darlehensvaluta
höher als für den gegebenen Zeitpunkt kalkuliert,
so hat dies negative Auswirkungen auf die Liquiditätslage
der Gesellschaft und die Höhe der Auszahlungen an die
Anleger. Nicht ausgeschlossen werden kann des Weiteren,
dass die vertraglich vereinbarten Zins- und Tilgungsleistungen
für das Schiffshypothekendarlehen nicht erbracht
werden können. Die finanzierende Bank ist dann zur
Kündigung des Darlehens und zur Verwertung der Sicherheiten
berechtigt. Dies hätte zur Folge, dass der Anleger
mit finanziellen Einbußen bzw. mit dem Totalverlust seiner
Beteiligung rechnen müsste.
VERÄUßERUNG
In der Prognoseberechnung wurde für das Jahr 2023 ein
Veräußerungserlös in Höhe von EUR 8.360.000 unterstellt.
Der beim späteren Verkauf des Schiffs erzielbare
Veräußerungserlös hängt maßgeblich von der für gebrauchte
Schiffe dieser Klasse dann vorherrschenden Marktsitu-
Risiken der Beteiligung
MS “BBC ALABAMA”
ation sowie vom Pflegezustand des Schiffes ab und ist
daher nicht exakt planbar. Eine schwache Marktsituation
zum Zeitpunkt der Veräußerungen kann zu geringeren als
den kalkulierten Veräußerungserlösen führen. Im Extremfall
ist eine Veräußerung zum Schrottpreis denkbar. Dieses
wirkt sich negativ auf die verbleibende Liquidität der
Emittentin, die bis zu ihrer Liquidation an den Anleger
ausgezahlt werden kann, aus. Weiterhin sei in diesem
Zusammenhang auf das Währungsrisiko hingewiesen, wenn
das Schiff in einer anderen Währung als Euro veräußert
wird.
Die Veräußerung ist für den einzelnen Gesellschafter nicht
planbar, da diese von der Gesellschafterversammlung
beschlossen wird.
STEUERGESETZGEBUNG
Im Allgemeinen bestehen die Risiken steigender Steuerbelastungen,
der Einschränkung steuerlicher Vergünstigungen
sowie die Möglichkeit der abweichenden Beurteilung von
Gesetzen, Erlassen und Verordnungen. Im Einzelnen lassen
sich folgende steuerliche Risikoaspekte unterscheiden:
EINKOMMENSTEUERLICHE RISIKOASPEKTE
Das steuerliche Konzept des Fonds wurde auf der Grundlage
der gegenwärtig geltenden Rechtslage, insbesondere
der derzeit geltenden Regelungen zur pauschalen Gewinnermittlung
nach der geführten Tonnage (§ 5a EStG, Tonnagesteuer)
entwickelt. Die bestehende steuerliche Position
kann sich in der Zukunft ändern und damit zu höheren
Steuern führen.
Der Antrag zur Tonnagesteuer gemäß § 5a Abs. 3 EStG
soll im Jahr der Indienststellung des Schiffes (2008) mit
Wirkung ab Beginn dieses Wirtschaftsjahres unter Abgeltung
der steuerlichen Ergebnisse der Vorlaufphase gestellt
werden. Durch die pauschalierte Gewinnermittlung nach
der geführten Tonnage sollen sich für die Anleger bis zum
Beginn des Schiffsbetriebes steuerliche Ergebnisse von
EUR 0,00 ergeben (vgl. Tz. 4 und 14 des BMF-Schreibens
vom 12. Juni 2002; BStBl. I 2002, S. 614 ff.). Ab dem Beginn
des Schiffsbetriebes ergeben sich niedrige positive
steuerliche Ergebnisse, die allerdings auch dann entstehen,
wenn die Emittentin – wie in der Anfangsphase – tatsächlich