Perspektiven2018Stahl

Exkurs:
Europäische Zentralbank - Zwischen „Pro“ 1) und „Contra“ 2)
Die Europäische Zentralbank wurde 1998 als gemeinsame Währungsbehörde der Europäischen Währungsunion gegründet
und hat ihren Sitz in Frankfurt. Präsident ist seit 1. November 2011 der Italiener Mario Draghi. Zu den wichtigsten Aufgaben
gehören die Regulierung der Geldmenge und die Überwachung des europäischen Bankensystems. Ihr Ziel ist es, große
Schwankungen des Geldwertes zu verhindern und das Preisniveau in der Eurozone stabil zuhalten. Ihr wichtigster
Steuerungsmechanismus ist dabei der Leitzins, der bestimmt, zu welchem Zinssatz die nationalen Geschäftsbanken Geld
leihen können. Weitere wichtige Steuerungsinstrumente sind die Festlegung der Mindestreserve und die Intervention am
Devisenmarkt.
Die europäische Zentralbank hat auf ihrer 1. Sitzung in 2018 (25. Januar) an ihrer ultralockeren Geldpolitik
festgehalten. Der Leitzins wurde weiterhin auf dem Rekordtief von 0,00% belassen; der Strafzins, den
Banken zahlen müssen, wenn sie Geld über Nacht bei der EZB parken, bleibt bei minus 0,4 Prozent. Das
Wertpapierprogramm, das inzwischen auf 2,3 Billionen Euro angewachsen ist, wird durch Käufe von Staatsund
Unternehmensanleihen noch bis September ds. J. fortgesetzt und dürfte ein Niveau von rd. 2,55
Billionen Euro erreichen.
Nach wie vor versucht die EZB mit Blick auf die Krisenländer in Südeuropa, die expansive Geldpolitik
fortzusetzen. Mit dem vor allem in Deutschland umstrittenen ultralockeren Verhalten versucht die Notenbank
seit Jahren, Konjunktur und Inflation europaweit anzuschieben. Eine Verlängerung des Ankaufprogramms im
Notfall bleibt sogar denkbar, falls sich die Inflation dem Zielwert der EZB von knapp zwei Prozent nicht
nachhaltig annähert.
Die Stimmung im Rat der Europäischen Zentralbank hat sich jedoch in jüngster Zeit zuungunsten der Befürworter
der weiterhin expansiven Geldpolitik der EZB gewandelt; es wird damit gerechnet, dass die Gegner
bis zum Ende der Amtszeit des EZB-Präsidenten (Okt. 2019) mehr und mehr die Oberhand gewinnen, zumal
sich die EZB schon länger schwer tut, überhaupt ausreichend Anleihen zu erwerben, um die eigenen
Kaufregeln zu erfüllen. Insofern deutet manches darauf hin, dass die EZB nicht umhinkommen wird, die
Geldpolitik zu straffen.
1)
Mario Draghi, Präsident der Europäischen Zentralbank EZB), u.a. Befürworter der expansiven Geldpolitik der EZB
2)
Jens Weidemann, Präsident der Deutschen Bundesbank, u.a. Kritiker der in 12/ 2017 beschlossenen Verlängerung des Anleihekäufe durch die EZB
Kurz- und mittelfristige Perspektiven für das Stahlgeschäft | Seite 9