Ausgabe 05/2023

30 Prozent unter dem Preisniveau, mit dem
kalkuliert wurde. Ich glaube jedenfalls, und
daran glauben auch viele andere, dass es ab
der Jahresmitte 2024 wieder Transaktionen
geben wird, die den richtigen Preis zeigen.
Das heißt: Auch im Finanzierungsgeschäft
wird man noch etwas Geduld brauchen…
Das ist differenziert zu sehen. Bei BF Direkt
haben wir eine Beratungsgesellschaft für
Finanzierungskunden, die aktuell relativ viel zu
tun hat. Eine weitere Gesellschaft unterstützt
Kreditgeber. Auch hier gilt: Der „Beratungs-
Case“ ist da. Wir sind aber auch Asset-Manager
mit einer Tochtergesellschaft und haben
darüber hinaus Kreditfonds, sind also auch
Kreditgeber. Und wenn Sie jetzt die zuständigen
Kollegen fragen, werden Sie sehen, dass die im
Moment richtig viel zu tun haben.
Trotz aller Herausforderungen, von einer
Kreditklemme kann wohl auch in Deutschland
nicht die Rede sein…
Nicht von der Hand zu weisen ist, dass die
Banken auch mit Herausforderungen zu
kämpfen haben, beispielsweise mit Basel IV.
Falls sie es noch nicht getan haben, müssen
sie ihr Eigenkapital nochmals anpassen. Was
wir auf jeden Fall klar und deutlich sehen:
Wenn es Bankkredite gibt, dann sind sie viel
teurer. Und zwar nicht nur was die Zinsen
betrifft, sondern auch die Margen der Banken
sind gestiegen. In die Bresche springen zunehmend
Kreditfonds, die von Versicherungen
und Pensionskassen finanziert werden,
und zwar mit 100 Prozent echtem Eigenkapital.
Da ist kein Leverage drinnen. Wir sind
überzeugt, dass sich diese Entwicklung in
Deutschland fortsetzen wird. Erst kürzlich hat
sich etwa die Versicherungsgruppe Wüstenrot
& Württembergische (W&W) mit 35 Prozent
an unserer Tochtergesellschaft BF.capital
beteiligt. Die machen das nicht zum Spaß.
Restriktiver ist das Finanzierungsumfeld
aber schon?
Wenn ich ehrlich bin, und wenn sie Kreditgeber
fragen: Das Problem ist nicht, dass – warum
auch immer – keine Kredite vergeben werden,
sondern dass Projektentwickler gar nicht nach
Krediten fragen. Das hat ja auch eine Logik:
Wenn sie als Projektentwickler gerade mit
drei Projekten zu kämpfen haben, die, gelinde
gesagt, mittelgut laufen, haben sie auch
wenig Nerven, um was Neues anzufangen.
Schauen wir uns zum Beispiel den deutschen
Büromarkt an: Da stellt sich die Frage, wo
man überhaupt ein Bürogebäude errichten
Ausgabe 05|2023
55