PARVEST - BNP Paribas Investment Partners

Opportunities WorldRelativoMSCI AC WorldFree (EUR) NR0,20 1,00 1,00 2,00V350 Assoluto - 0,70 3,50 2,00 6,00World CommoditiesRelativoDow Jones-UBSCommodity Index0,50 1,50 1,00 10,00World Volatility Assoluto - 0,20 1,00 1,00 1,501.5. Calcolo del rischio di controparte relativo a strumenti derivati OTCIn conformità al punto 4.a) dell’Appendice 1, il rischio di controparte di un comparto in un’operazione in derivati OTC e tecniche perla gestione efficiente del portafoglio non deve superare il 10% del suo patrimonio se la controparte è un istituto di credito di cui alpunto 1.f) dell’Appendice 1 o il 5% negli altri casi.Il rischio di controparte legato a derivati finanziari OTC sarà basato sul valore positivo mark-to-market del contratto.1.6. Valutazione di strumenti derivati OTCIn conformità al punto 1.g) dell’Appendice 1, la Società di Gestione provvederà a stabilire, documentare, implementare e tenere inessere accordi e procedure che garantiscano una valutazione adeguata, trasparente ed equa degli strumenti derivati OTC.1.7. Metodo di calcolo del rischio totale di mercato dei comparti Feeder:L’esposizione globale di un comparto Feeder sarà calcolata sommando la sua esposizione mediante strumenti finanziari derivaticon:a) l’effettiva esposizione del Master mediante strumenti finanziari derivati in proporzione all’investimento del Feeder nel Master;oppureb) l’esposizione globale massima potenziale del Master relativa agli strumenti finanziari derivati, quale definita nel regolamentodi gestione del Master o nello Statuto, in proporzione all’investimento del Feeder nel Master.1.8. Tecniche di gestione efficiente del portafoglio1.8.1. Le tecniche e gli strumenti utilizzati soddisfano i seguenti criteri, conformemente alla Circolare 13/559:(a)(b)(c)Sono economicamente appropriati, essendo realizzati con un costo efficiente;Prevedono uno o più dei seguenti obiettivi specifici:(i) Riduzione del rischio;(ii) Riduzione del costo;(iii)Generazione di maggior capitale o reddito per la Società, con un livello di rischio congruo con il profilo di rischio dellastessa e con le norme relative alla diversificazione del rischio descritte al punto 4 dell’Appendice 1 del Prospetto;I rischi che essi comportano sono affrontati adeguatamente con il processo di gestione del rischio della Società.1.8.2. Le tecniche e gli strumenti conformi ai criteri stabiliti al punto 1.8.1. e relativi a strumenti del mercato monetario sarannoconsiderati come tecniche e strumenti relativi a strumenti del mercato monetario allo scopo di una gestione efficiente delportafoglio.1.8.3. Le tecniche e gli strumenti utilizzati nona) risulteranno in un cambiamento dell’obiettivo d’investimento del comparto interessato; ob) aggiungeranno altri rischi in misura rilevante rispetto alla politica di rischio originale del comparto.1.8.4. La Società di gestione stabilirà una politica relativa ai costi e alle commissioni operative dirette e indirette originate da tecniche perla gestione efficiente del portafoglio che potranno essere detratte dal reddito fornito ai comparti interessati.1.8.5. La relazione annuale della Società conterrà le seguenti informazioni:a) l’esposizione di ogni comparto dovuta a tecniche per la gestione efficiente del portafoglio;b) l’identità della o delle controparti di tali tecniche per la gestione efficiente del portafoglio;c) il tipo e l’importo della garanzia collaterale ricevuta dai comparti per ridurre l’esposizione alla controparte; ed) i ricavi provenienti da tecniche per la gestione efficiente del portafoglio per l’intero periodo coperto dalla relazione, insieme aicosti operativi diretti e indiretti e alle commissioni sostenute.1.8.6. Per tutti i comparti creati a partire dal 18 febbraio 2013, i ricavi provenienti da tecniche per la gestione efficiente del portafoglio, alnetto dei costi operativi diretti e indiretti, saranno restituiti ai comparti dai quali sono stati generati.1.9. Gestione della garanzia collaterale per operazioni su strumenti finanziari derivati OTC e tecniche per la gestione efficiente delportafoglio conformi alla Circolare 13/559Tutti gli attivi ricevuti in questo contesto saranno considerate come garanzia collaterale e saranno conformi ai criteri elencati qui diseguito.1.9.1. Tutte le garanzie collaterali utilizzate per ridurre l’esposizione del rischio di controparte saranno sempre conformi ai seguenticriteri:a) Liquidità – tutte le garanzie collaterali ricevute, ad esclusione dei contanti, saranno altamente liquide e negoziate in unmercato regolamentato o tramite negoziazioni multilaterali con strutture trasparenti dei prezzi affinché possano esserevendute rapidamente a un prezzo vicino alla valutazione precedente alla vendita. La garanzia collaterale ricevuta sarà inoltreconforme alle disposizioni contenute nel punto 8 dell’Appendice 1.b) Valutazione – le garanzie collaterali ricevute saranno valutate con frequenza almeno giornaliera e le attività il cui prezzorisulta molto volatile non saranno accettate come garanzia a meno che non esistano haircut sufficientemente prudenti.c) I rischi legati alla gestione della garanzia collaterale, quali rischi operativi e legali, saranno identificati, gestiti e mitigati dalprocesso di gestione del rischio.d) Qualora vi sia il trasferimento di un titolo, la garanzia collaterale ricevuta sarà detenuta dal Depositario. Per altri tipi di accordirelativi alla garanzia collaterale, questa potrà essere detenuta da un altro depositario soggetto a vigilanza prudenziale e noncorrelato al fornitore della garanzia collaterale.e) La garanzia collaterale ricevuta potrà essere esercitata in pieno in qualsiasi momento senza riferirne alla controparte oottenere la sua autorizzazione.PARVEST - Prospetto - Libro I - GIUGNO 2013 34 / 399