PARVEST - BNP Paribas Investment Partners

APPENDICE 3 – RISCHI D’INVESTIMENTOI potenziali investitori sono pregati di leggere attentamente il prospetto informativo nella sua interezza prima di procedere a uninvestimento. Gli investimenti possono risentire inoltre di qualsiasi modifica delle norme che regolano i controlli sui tassi di cambio, ilregime fiscale e le detrazioni alla fonte, nonché delle norme in materia di politica economica e monetaria.Si ricorda altresì agli investitori che la performance di un comparto potrebbe non essere in linea con gli obiettivi dichiarati e che ilcapitale investito (al netto delle commissioni di sottoscrizione) potrebbe non essere interamente recuperato.I comparti sono esposti a diversi rischi che variano in relazione alle rispettive politiche d’investimento. I principali rischi a cui i compartipotrebbero probabilmente essere esposti sono illustrati di seguito.Alcuni comparti possono essere particolarmente sensibili a uno o più rischi specifici ne aumentano il profilo di rischio rispetto ai compartisensibili solo ai rischi generici; in tal caso tali rischi sono espressamente indicati nel Libro II.Rischio di creditoQuesto rischio è presente per ogni comparto che prevede titoli di debito nel proprio universo d’investimento.È il rischio che può risultare dal declassamento del rating o dall’inadempienza di un emittente di obbligazioni al quale sono esposti icomparti e che, pertanto, può essere suscettibile di determinare una svalutazione degli investimenti. Questo rischio è legato allacapacità di un emittente di onorare i propri debiti.Il declassamento del rating di un’emissione o di un emittente può comportare una riduzione del valore delle obbligazioni in cui investe ilcomparto.Alcune strategie utilizzate possono basarsi su obbligazioni di emittenti che presentano un elevato rischio di credito (titoli spazzatura).I comparti che investono in obbligazioni ad alto rendimento presentano un rischio superiore alla media a causa della maggioreoscillazione della loro valuta o della qualità dell’emittente.Rischio di liquiditàQuesto rischio interessa potenzialmente tutti gli strumenti finanziari per cui, in un certo momento, può influire su uno o più comparti.Esiste il rischio che investimenti effettuati dai comparti diventino illiquidi a causa di un mercato troppo ristretto (spesso rispecchiato inuno spread lettera-denaro (bid-ask) molto ampio o in grandi movimenti di prezzo) in caso di peggioramento del rating o della situazioneeconomica; di conseguenza, questi investimenti potrebbero non essere venduti o acquistati in tempi sufficientemente brevi per impedireo limitare al massimo una perdita nei comparti.Rischio di controparteQuesto rischio è legato alla qualità o all’inadempienza della controparte con cui negozia la società di gestione, sia in termini dipagamento che di consegna di strumenti finanziari, sia per la conclusione di contratti su strumenti finanziari a termine. Questo rischio èassociato alla capacità della controparte di rispettare i propri impegni (ad esempio: pagamento, consegna e rimborso). Questo rischio èassociato anche alle tecniche e agli strumenti per la gestione efficiente del portafoglio.Rischio operativo e di custodiaAlcuni mercati sono meno regolamentati della maggior parte dei mercati internazionali, pertanto, i servizi relativi alla custodia e allaliquidazione dei fondi su detti mercati possono essere più rischiosi.Rischio legato agli strumenti derivatiAllo scopo di coprire (strategia di utilizzo di strumenti derivati a fini di copertura (hedging) e/o di ottimizzare il rendimento del proprioportafoglio (strategia di utilizzo di strumenti derivati a fini d’investimento (trading), il comparto è autorizzato a ricorrere a tecniche estrumenti derivati, alle condizioni descritte alle Appendici 1 e 2 del Prospetto informativo [in particolare i warrant su titoli, i contratti discambio (swap) di titoli, tassi, valute, inflazione, volatilità e altri strumenti finanziari derivati, i contratti per differenza (CFD), i creditdefault swap (CDS), i futures e le opzioni su titoli, tassi o futures].Si richiama l’attenzione degli investitori sul fatto che l’utilizzo di questi derivati è caratterizzato da un effetto leva. Di conseguenza, lavolatilità del rendimento dei comparti ne risulta accresciuta.Rischi legati ai mercati azionariQuesto rischio è presente per ogni comparto che prevede titoli azionari nel proprio universo d’investimento.I rischi associati agli investimenti in titoli azionari (e strumenti correlati) comprendono oscillazioni significative dei corsi, informazioninegative relative all’emittente o al mercato e il carattere subordinato delle azioni rispetto alle obbligazioni emesse dalla stessa società.Le oscillazioni sono peraltro spesso amplificate nel breve termine.Il rischio che una o più società registri/registrino una flessione o non crescano può avere, in un momento dato, un impatto negativo sullaperformance di tutto il portafoglio. Gli investitori non hanno la garanzia di un apprezzamento del loro investimento. Il valore degliinvestimenti e il reddito da essi generato possono sia diminuire sia aumentare ed è possibile che gli investitori non recuperino il loroesborso iniziale.Non vi è alcuna certezza che l’obiettivo d’investimento sia effettivamente conseguito.Alcuni comparti possono investire in società oggetto di un’introduzione in borsa ("IPO" - Initial Public Offering). In questo caso, il rischioè che il corso dell’azione introdotta in borsa registri una maggiore volatilità a causa di fattori quali l’assenza di un mercato pubblicoprecedente, operazioni non stagionali, il numero limitato di titoli negoziabili e la mancanza di informazioni sull’emittente. Un compartopuò detenere tali titoli per periodi anche molto brevi, il che tende ad accrescere le spese.I comparti che investono in titoli growth possono essere più volatili del mercato nel suo insieme e possono reagire in maniera diversaagli sviluppi economici, politici, del mercato e alle informazioni specifiche sull’emittente. I titoli di crescita presentano tradizionalmenteuna volatilità superiore a quella di altri titoli, soprattutto su periodi molto brevi. Tali titoli possono inoltre essere più costosi rispetto almercato in generale a causa dei loro utili. Di conseguenza, i titoli growth possono reagire con un aumento della volatilità in caso divariazioni del livello di crescita degli utili.Alcuni comparti possono basare il loro obiettivo semplicemente sulla crescita del mercato azionario, il che comporta una volatilitàsuperiore alla media.Il gestore può temporaneamente adottare un atteggiamento più difensivo quando ritiene che il mercato azionario o l’economia dei paesiin cui investe il comparto registri una volatilità eccessiva. un persistente declino generale o altre condizioni avverse. In tali circostanze, ilcomparto può rivelarsi incapace di perseguire il suo obiettivo d’investimento.PARVEST - Prospetto - Libro I - GIUGNO 2013 38 / 399