Niedersächsisches Kultusministerium Einheitliche ...

EPA in der Abiturprüfung für die Unterrichtsfächer BW mit REW/C, IV, VW im FG – Wirtschaft –
Anlage 2
Einleitende Bemerkungen von Dr. Willem Duisenberg, Präsident der Europäischen
Zentralbank, anlässlich der Pressekonferenz der EZB in Frankfurt
am Main, am 6. Dezember 2001
Der EZB-Rat hat eine umfassende Beurteilung der jüngsten monetären und wirtschaftlichen
Entwicklungen vorgenommen, um die Aussichten für die Gewährleistung
der Preisstabilität im Euro-Währungsgebiet auf mittlere Sicht zu analysieren.
Er kam zu dem Ergebnis, dass die Informationen, die seit der letzten Sitzung des
EZB-Rats am 8. November verfügbar geworden sind, unsere Erwartungen und damit
auch die zukunftsorientierten Beschlüsse des EZB-Rats der vergangenen Monate
bestätigen. Vor diesem Hintergrund hat der EZB-Rat beschlossen, die Leitzinsen
der europäischen Zentralbank unverändert zu belassen. Der EZB-Rat erachtet das
aktuelle Niveau der EZB-Leitzinsen weiterhin als angemessen.
Was die Analyse im Rahmen der ersten Säule der geldpolitischen Strategie der EZB
betrifft, so stieg der Dreimonatsdurchschnitt der Jahreswachstumsraten von M3 im
Zeitraum August bis Oktober 2002 auf 6,8 % an. Dieser Wert lag deutlich über
dem mittelfristigen Referenzwert für das jährliche M3-Wachstum in Höhe von
4,5 %.
Wir haben diesen Wert von 4,5 % heute in unserer jährlichen Überprüfung des
Referenzwerts bestätigt. Der Beschluss beruht auf der Tatsache, dass die
verfügbaren Angaben die der Ableitung des Referenzwerts zugrunde liegenden
mittelfristigen Annahmen auch weiterhin stützen. Dies sind zum einen das
trendmäßige Potenzialwachstum von 2 – 2,5 % pro Jahr und zum anderen der
trendmäßige Rückgang der Einkommensumlaufgeschwindigkeit von M3 im Euro-
Währungsgebiet von 0,5 – 1 % jährlich. Wir werden heute eine gesonderte
Pressemitteilung veröffentlichen, die weitere Informationen zur Beibehaltung des
Referenzwerts liefert.
Bei einem Vergleich der derzeitigen Trends mit dem Referenzwert ist zu berücksichtigen,
dass der Referenzwert auf die mittelfristige Entwicklung abstellt. Kurzfristige
Schwankungen von M3 können auf einige temporäre Faktoren zurückzuführen
sein und müssen sich nicht zwangsläufig auf die künftige Preisentwicklung auswirken.
Daher hob der EZB-Rat bereits im Jahr 1998 hervor, dass mit der Einführung
des Referenzwerts keine Verpflichtung der EZB einhergehe, Abweichungen des
Geldmengenwachstums vom Referenzwert mechanistisch zu korrigieren. Vielmehr
führt die EZB eine eingehende Analyse des M3-Wachstums unter Berücksichtigung
anderer monetärer Indikatoren und Angaben im Rahmen der zweiten Säule durch,
um dessen Bedeutung für die Risiken für die mittelfristige Preisstabilität zu beurteilen.
Das zuletzt kräftige M3-Wachstum bestätigt unsere zuvor geäußerte Einschätzung,
dass die Anleger unter dem Eindruck der nach den Terroranschlägen in den Vereinigten
Staaten relativ hohen Unsicherheit an den Finanzmärkten Portfolioumschichtungen
zugunsten liquider und relativ sicherer kurzfristiger Anlageformen,
die in M3 enthalten sind, vorgenommen haben. Diese Umschichtungen dürften
vorübergehender Natur sein und sollten nicht als Anzeichen für einen künftigen
Preisdruck gewertet werden. Diese Beurteilung der derzeitigen monetären Entwicklung
wird auch von der Tatsache untermauert, dass die Kreditvergabe an den privaten
Sektor in den letzten Monaten kontinuierlich zurückgegangen ist. Wir müssen
das Wachstum der Geldmenge M3 jedoch weiterhin genau im Auge behalten.
Wenn die momentane Unsicherheit in der Wirtschaft und an den Finanzmärkten
nachlässt, sollte ein fortbestehender gesamtwirtschaftlicher Liquiditätsüberschuss
erneut sorgfältig daraufhin geprüft werden, ob er Risiken für die Preisstabilität signalisiert.
(...)
Was die zweite Säule angeht, so haben die jüngsten Informationen unsere frühere
Einschätzung bestätigt, das die Wirtschaftsaktivität im Eurogebiet in der zweiten
Hälfte dieses Jahres schwach ausgefallen ist und wahrscheinlich bis Anfang nächs-
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