Download - Institut für Finanzmanagement - Universität Bern

Bewertung und Selektion von Start-ups
Umfrage
5.2 Fragebogen
Der Fragebogen wurde in Anlehnung an die Untersuchung von Manigart, Wright, Robbie,
Desbrières und De Waele (1997) gestaltet. Er ist aufgeteilt in 4 Abschnitte:
− Der erste Abschnitt behandelt die Person des Teilnehmers. In Frage 1 muss sich der
Teilnehmer als Business Angel, professioneller Angel Investor (hauptberuflicher
Privatinvestor), Venture Capitalist oder Berater / Treuhänder 26 bezeichnen. Zudem werden
Fragen zu seiner Erfahrung als Investor, seiner Ausbildung und seinem Werdegang
gestellt. Falls es sich um einen Venture Capitalisten handelt, sind Informationen zu der
Venture Capital-Gesellschaft und seiner Position im Unternehmen von Interesse.
− Der zweite Abschnitt betrifft das Portfolio des Investors. Von wie vielen Start-ups hält er
derzeit Investments? Woher stammt das Kapital für die Investitionen? Wie hoch ist das
durchschnittliche Investitionsvolumen? Aus welchen Branchen und Regionen stammen die
Start-ups? Und in welcher Finanzierungsphase befinden sie sich zum Zeitpunkt der
Investition?
− Im dritten Abschnitt wird der Teilnehmer aufgefordert, die in Kapitel 3.2
zusammengetragenen 24 Entscheidkriterien auf ihre Wichtigkeit hin zu bewerten.
− Der vierte Abschnitt widmet sich dem Thema der Bewertung. Es müssen einige Aussagen
zur Anwendung von Bewertungsmethoden beurteilt werden. Anschliessend folgt die
Auflistung der in Abschnitt 3.3 vorgestellten Bewertungsmethoden und verwandten
vertraglichen Aspekte, welche wiederum bewertet werden müssen. Zum Schluss werden
einige detaillierter Fragen zur Anwendung der Discounted Cash Flow-Methode, der
Marktvergleichsmethoden und Sensitivitätsanalysen gestellt.
Der komplette Fragebogen befindet sich im Anhang auf Seite 67ff.
5.3 Rücklauf
Von den 134 E-Mail-Adressen im Adressstamm waren drei Adressen ungültig. Somit wurden
131 Fragebogen zugestellt. Davon haben 10 Adressaten geantwortet, dass die
Frühphasenfinanzierung nicht in ihrem Fokus liegt oder sie nicht mehr in der Branche tätig
sind.
Jeweils 5 Investoren haben per Post und Fax sowie 17 per E-Mail den Fragebogen
retourniert. Der totale Rücklauf von 27 ausgefüllten Fragebogen entspricht einer Quote von
26 Berater / Treuhänder beraten Business Angel oder Venture Capitalisten im Investitionsprozess und
sprechen Empfehlungen aus. Sie tätigen selber jedoch keine Investitionen.
Lukas André 29