Download - Institut für Finanzmanagement - Universität Bern

Bewertung und Selektion von Start-ups
Auswertung
zugeordnet. Die anderen bilden die Gruppe „Nicht BWL“ (N=9). Nicht alle Teilnehmer haben
die Frage nach ihrer Ausbildung ausführlich genug beantwortet. Deshalb reduziert sich die
Datenbasis von 34 auf 27 Datensätze.
Im zweiten Schritt wurden wiederum mit der bereits mehrfach erläuterten Methodik die
Mittelwerte und Differenzen berechnet und auf ihre statistische Signifikanz hin überprüft.
Spalte fünf der Tabelle 10 liefert die interessanten Ergebnisse der Auswertung.
Die Investoren mit BWL-Ausbildung scheinen etwas mehr Methoden zu kennen (erkennbar
an den Fussnoten). Zudem werden die DCF- (0.30), Adjusted DCF- (0.25) sowie die Reale
Optionen-Methode (0.77) leicht höher benotet. Diese Differenzen sind aber statistisch nicht
signifikant.
Weniger anspruchsvolle Methoden wie die Substanzwert- (-0.74), Preisspannen- (-2.13),
Meier- (-1.18) oder Morbitzer-Methode (-0.86) werden umgekehrt von Investoren mit BWL-
Ausbildung teilweise signifikant tiefer beurteilt.
Die Hypothese findet somit leichte Unterstützung. Die sehr schwache Evidenz lässt aber
mit Sicherheit keine abschliessende und eindeutige Beurteilung zu.
Lukas André 55