Allgäuer Wirtschaftsmagazin_Ausgabe 4_2021

Sitz der EZB in Frankfurt am Main
BILD: UNSPLASH.COM
Neues Inflationsziel festgelegt
Mehr Freiraum für Nullzinspolitik der EZB
Der Rat der Europäischen Zentralbank
(EZB) hat eine Änderung des Inflationsziels
beschlossen und den Wert auf zwei
Prozent festgesetzt. Die Kosten des Wohnens,
auch für selbstgenutzte Immobilien,
sollen in der Inflationsmessung stärker
berücksichtigt werden.
Mit dem neuen Inflationsziel verschafft sich
die EZB mehr Freiraum für ein Festhalten an
der Nullzinspolitik, auch unabhängig von der
Entwicklung der Verbraucherpreise. Für die
Wirtschaft, aber auch für private Geldanleger
bedeutet das auf absehbare Zeit
weiterhin Negativzinsen. Prof. Dr. Friedrich
Heinemann, Leiter des Forschungsbereichs
„Unternehmensbesteuerung und Öffentliche
Finanzwirtschaft“ am Leibniz-Zentrum
für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW)
Mannheim, erklärt dazu: „Weil eine Inflation
unter zwei Prozent jetzt als genauso schlecht
wie eine Inflation über zwei Prozent gilt,
wird es der EZB-Rat noch leichter haben, in
den kommenden Jahren eine Fortdauer der
extrem lockeren Geldpolitik und der Anleihekäufe
zu rechtfertigen. Auch der ausdrückliche
Verweis, dass gegebenenfalls für
eine Übergangsphase eine moderate Zielüberschreitung
hingenommen werden muss,
schwächt die Verbindlichkeit des Ziels als
Obergrenze weiter ab.“ Begrüßt wird von
Finanz-Experten die Entscheidung, auch die
Wohnkosten in die Berechnung der Teuerungsrate
ein zubeziehen. Das wird allerdings
nicht von heute auf morgen umgesetzt
werden können, sondern ist ein mehrjähriges
Projekt. In der Zwischenzeit wird die
EZB Schätzungen der Wohnkosten in die
Inflation einbeziehen. Auch den Klimaschutz
will die EZB zukünftig stärker bei der
Geldpolitik berücksichtigen und hat dazu
einen Aktionsplan beschlossen. Wie genau
die Umsetzung aussehen soll, ist allerdings
aktuell noch offen. Den größten Hebel sehen
Experten beim Anleihen-Kauf der EZB, hier
wurde bereits damit begonnen, relevante
Risiken des Klimawandels in das Prüfverfahren
für den Ankauf von Ver mögenswerten
einzubeziehen.
Meike Winter
4 | 2021
107