Jahresgutachten 1998/99 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

gungssituation in einem Mitgliedsland sich positiv auf
Investitionen, Privaten Verbrauch und Importe auswirkt.
Dies strahlt auf die anderen Länder des gemeinsamen
Währungsraums aus.
Die Befürchtung eines Lohnwettbewerbs nach unten
taucht auch im Gewand eines Abwertungswettlaufs bei
den realen Wechselkursen auf. Richtig ist, daß innerhalb
des Euro-Währungsraums reale Wechselkursänderungen
stattfinden werden. Dies heißt, daß sich Relativpreise
ändern, insbesondere die Preise der international handelbaren
Güter relativ zu den nicht-handelbaren Gütern
und die Preise der international mobilen relativ zu den
immobilen Produktionsfaktoren (JG 95 Ziffer 444).
Richtig ist auch, daß ein Land, das in eine Krise gerät,
durch eine reale Abwertung wieder ein neues gesamtwirtschaftliches
Gleichgewicht – und zwar sowohl binnenwirtschaftlich
wie außenwirtschaftlich – finden muß.
Sobald dieses erreicht ist, gibt es jedoch keinen Grund
mehr für reale Wechselkursänderungen. Aus der Notwendigkeit
realer Wechselkursänderungen – also relativer
Preisänderungen – läßt sich nicht folgern, daß es zu
einem realen Abwertungswettlauf nach unten kommt.
Relativpreisänderungen sind vielmehr ein wichtiges und
normales Instrument der Anpassung bei einem güterwirtschaftlichen
Ungleichgewicht in einer Volkswirtschaft.
318. Für Tariflohnanhebungen im Ausmaß des Produktivitätsanstiegs
auch bei hoher Arbeitslosigkeit in
den Ländern der Währungsunion wird ferner angeführt,
daß über die höheren Löhne mehr Kaufkraft entstünde
und daß damit die Binnennachfrage gestärkt werde. Eine
Lohnzurückhaltung dagegen würde die gesamtwirtschaftliche
Nachfrage schwächen, und zwar vor allem
dann, wenn mehrere Länder der Währungsunion gleichzeitig
Lohnzurückhaltung übten. Damit ließe sich aber
mehr Beschäftigung nicht erreichen.
Diese Argumentation ist nicht überzeugend. Eine höhere
Nominallohnanhebung würde – für sich genommen –
zunächst zwar ein höheres Nominaleinkommen mit sich
bringen, aber nur für die bereits Beschäftigten; darüber
hinaus berücksichtigt die Argumentation andere Wirkungsketten
überhaupt nicht. Die Lohnerhöhung würde
die Unternehmen als Kostensteigerung direkt treffen,
während sich die zusätzliche Nachfrage aus dem höheren
Nominaleinkommen, zudem nach Absickerverlusten,
nur mittelbar bemerkbar machen würde: Eine moderate
Lohnpolitik ist für die Unternehmen in den einzelnen
Ländern ein Anreiz, auf mittlere Frist verstärkt
Arbeitskräfte einzustellen; sie verbessert gleichzeitig die
Bedingungen für die Investitionstätigkeit, was sich wiederum
günstig auf die Beschäftigung auswirkt (Ziffer
424). Dies hat positive Effekte auf die anderen Länder.
Angesichts der Schwäche gerade bei den Ausrüstungsinvestitionen
wichtiger kontinentaleuropäischer Länder
– auch Deutschlands – in den neunziger Jahren kommt
es für die Lohnpolitik darauf an, einen mittelfristig verläßlichen
Kurs zu steuern, wenn die am aktuellen Rand
zu verzeichnende Belebung der Investitionen nicht wieder
erlahmen soll. Ein positiver Erwartungseffekt durch
Deutscher Bundestag – 14. Wahlperiode Drucksache 14/73
die Lohnpolitik setzt langen Atem und Beharrlichkeit
voraus, wie es andere Länder – beispielsweise die Niederlande
– vorgemacht haben. Wenn in den Ländern der
Währungsunion eine solche beschäftigungsorientierte
Lohnpolitik jetzt und in den nächsten Jahren mit Verläßlichkeit
betrieben wird, so wird sich ein günstiges
Klima für die Investitionen breitmachen, in dem Europa
vielleicht wieder einmal ähnlich hohe Zuwachsraten der
Ausrüstungsinvestitionen erreichen kann wie die Vereinigten
Staaten. Indem über die verstärkte Kapitalbildung
ein langandauernder Wachstumsprozeß in Gang kommt,
wird dann auch die Beschäftigung in nennenswertem
Ausmaß mitgezogen. Zu bedenken ist auch, daß die
Mitgliedsländer der Währungsunion insgesamt durch
Lohnzurückhaltung wettbewerbsfähiger bei ihren Exporten
(und bei den Importsubstituten) werden; dies stimuliert
die Exporte (also die gesamtwirtschaftliche
Nachfrage) und die Beschäftigung, selbst wenn es durch
die vermehrten Exporte zu einer Aufwertung des Euro
kommen sollte (JG 96 Ziffer 316). Völlig verfehlt wäre
es, die Furcht vor der Deflation zum wirtschaftspolitischen
Ratgeber zu machen; dies ist im Euro-
Währungsraum mit einer für das Jahr 1999 prognostizierten
Zuwachsrate der gesamtwirtschaftlichen Produktion
von knapp 2½ vH schwerlich angebracht.
Für größere Flexibilität sorgen
319. Die räumliche Differenzierung der Arbeitskosten
im Einklang mit den nationalen Produktivitäten ist das
eine zentrale Erfordernis für die Lohnpolitik in den Mitgliedstaaten
der Europäischen Währungsunion. Das andere
ist, daß die Arbeitsmärkte in den Mitgliedsländern
flexibler werden müssen. Die Rolle des Wechselkurses,
der bisher für die Bewältigung von Anpassungsprozessen
eingesetzt werden konnte, müssen nun im Euro-
Währungsraum die Relativpreise übernehmen, also die
Preise für Güter, insbesondere zwischen den international
handelbaren und den nicht-handelbaren Gütern, und
die Preise der Produktionsfaktoren, insbesondere zwischen
den international mobilen und den immobilen.
Den Löhnen kommt dabei besondere Bedeutung zu. Die
relativen Preise müssen die Anpassung an ein neues
Gleichgewicht steuern, wenn sich ein exogener Schock
asymmetrisch in der Währungsunion auswirkt, also ein
Angebotsschock wie etwa eine Ölkrise die erdölimportabhängigen
Volkswirtschaften intensiver trifft als die
anderen Volkswirtschaften oder das Vordringen der
auf stärker arbeitsintensive Produkte spezialisierten
Schwellenländer sich eher auf die Peripherie des gemeinsamen
Währungsraums auswirkt als auf die Kernländer.
Veränderungen der relativen Preise sind auch
dann gefragt, wenn einige Länder auf einen wirtschaftlichen
Schock, der sich für die Währungsunion insgesamt
symmetrisch darstellt, flexibler reagieren als andere,
beispielsweise in ihrer Lohnfindung, aber auch aufgrund
der institutionellen Regelungen der Güter- und Arbeitsmärkte.
Schließlich werden, wenn sich hausgemachte
wirtschaftspolitische Probleme in dem einen oder anderen
Land einstellen und verfestigen, etwa weil die Politik
zu wenig Problemlösungskompetenz hat und schon
deshalb notwendige Anpassungen an die neuen welt-
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