Jahresgutachten 1998/99 - Sachverständigenrat zur Begutachtung ...

Massive internationale Finanzmarktturbulenzen, wie
sie das Jahr 1998 gekennzeichnet haben, können über
verschiedene Wege realwirtschaftliche Auswirkungen
verursachen. Grundsätzlich bestehen Wirkungsmechanismen
über die Handelsverflechtungen, über den Kapitalverkehr
und über die Direktinvestitionen.
Über Handelsverflechtungen sind folgende Zusammenhänge
bedeutsam:
– Deutliche Abwertungen der von den Finanzmarktkrisen
betroffenen Währungen und die damit
einhergehende Verteuerung deutscher Produkte in
diesen Ländern beeinträchtigen die deutschen Exportmöglichkeiten.
Die Kurseinbrüche an den Börsen
in den Krisenregionen haben über negative
Vermögenseffekte ebenso dämpfende Wirkungen
auf die dortige Inlandsnachfrage wie die vorübergehend
restriktive Geldpolitik mit hohen Realzinsen
und die Ausgabenbeschränkungen in den öffentlichen
Haushalten. Im Jahre 1998 waren die direkten
Effekte der Abwertungen ostasiatischer Währungen
sowie der Währung Rußlands auf die deutsche
Volkswirtschaft gering (Ziffer 87).
Deutscher Bundestag – 14. Wahlperiode Drucksache 14/73
AUSSENHANDEL DEUTSCHLANDS MIT OSTASIATISCHEN
ENTWICKLUNGS- UND SCHWELLENLÄNDERN 1)
Log. Maßstab
Mio DM
4 500
4 000
3 500
3 000
2 500
2 000
Ausfuhr
Einfuhr
JAJOJAJOJAJOJAJOJAJOJAJOJAJO
1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998
Log. Maßstab
Mio DM
4 500
1) Hongkong (China), Indonesien, Malaysia, Philippinen, Singapur, Südkorea,
Taiwan, Thailand.- 2) Nach dem Berliner Verfahren (BV 4).
SR 98 - 10 - 0607
Gleitende 3-Monatsdurchschnitte
der saisonbereinigten Werte 2)
Schaubild 7
4 000
3 500
3 000
2 500
2 000
Auswirkungen der Finanzmarktturbulenzen auf die
konjunkturelle Entwicklung in Deutschland
Kasten 3
– Die Abwertung verbessert die preisliche Wettbewerbsfähigkeit
der Anbieter aus diesen Ländern.
Auf der Kostenseite wirkt dem aber die gleichzeitige
Verteuerung der importierten Vorleistungen (Rohstoffe
und Halbwaren) entgegen, insoweit diese in
die Wertschöpfung eingehen. Eine Ausweitung der
deutschen Importe aus den jeweiligen Ländern ist
nur dann wahrscheinlich, wenn die Lieferungen ohne
Verzögerung und zu wechselkursbedingt günstigen
Preisen vorgenommen werden können. Ob und
in welchem Maße die Anbieter eine wechselkursbedingte
Verbilligung ihrer Produkte weitergeben
können und wollen, hängt von mehreren Faktoren
ab: Von Bedeutung sind zum einen die Güterart und
die Marktsituation. Bei langlebigen Konsumgütern,
beispielsweise bei Kraftfahrzeugen, bei denen für
den Kunden eine bestimmte Qualitäts-Preis-Relation
entscheidend ist und der Anbieter eine solide Marktposition
auf den Auslandsmärkten aufgebaut hat,
mag es angemessen sein, die Wechselkurseffekte
nicht in den Endverkaufspreisen weiterzugeben.
Zum anderen verschlechtert die temporäre inländische
Hochzinspolitik die Finanzierungsbedingungen
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