recuperar terreno

“Que una empresa piense
en prácticas de gobierno
corporativo significa que
piensa en su sustentabilidad,
que está siendo socialmente
responsable y que está
profesionalizando su
forma de operar. Eso
genera reconocimiento
reputacional”.
en tal caso, es que la persona sea capaz
de escuchar todas las opiniones, deje que
le hagan preguntas, que se examine y se
pongan a prueba las cosas que él asume
como ciertas, que se pueda discutir. David
Larcker (profesor de la Escuela de
Negocios de la Universidad de Stanford)
pone énfasis en la función del directorio
en el control y supervisión de la gerencia.
Él explica al gobierno corporativo como
el conjunto de mecanismos que permite
disuadir a la gerencia de que actué en su
propio interés y en detrimento de los accionistas
u otros interesados.
- ¿Por qué ese énfasis?
- Porque un administrador, especialmente
en una empresa profesionalizada, va a tener
ciertos incentivos. Por ejemplo, si su
remuneración está vinculada a las ventas
por cuatrimestre. Pero para los accionistas
o para el dueño de esa empresa tal vez
lo más importante es la sustentabilidad a
largo plazo. En los mercados donde hay
fondos de inversión institucionales, con
estrategias de inversión a largo plazo, se
analizan como parte del gobierno corporativo
estas estrategias de incentivos.
- Hasta ahora hablamos de los motivos
para instaurar cambios y establecer
un gobierno corporativo. Una vez
tomada la decisión, ¿cómo se logra la
motivación al interior de una empresa
u organización?
- Lo más importante es que exista un
convencimiento de que el gobierno
corporativo va a ser beneficioso para la
empresa. El problema es encontrar la
métrica que permita medirlo. Porque
hay muchos factores. Que una empresa
tenga un buen desempeño no se asocia
necesariamente a la existencia de buenas
prácticas de gobierno corporativo. Una
motivación importante es que es una
buena manera de establecer una buena
reputación, tanto interna como externa,
frente a los reguladores, inversores,
grupos de interés, como pueden ser las
ONGs. Que una empresa piense en prácticas
de gobierno corporativo significa
que piensa en su sustentabilidad, que
está siendo socialmente responsable y
que está profesionalizando su forma de
operar. Eso genera reconocimiento reputacional.
Pero no sirve de nada convencer
a toda la gente si el mismo directorio de
la empresa no está convencido de que el
gobierno corporativo es beneficioso para
la empresa.
- ¿Por qué?
- Porque el Gobierno Corporativo tiene
un costo, es una inversión. Por ejemplo,
en la práctica, las empresas suelen contratar
consultores externos que mediante
diagnósticos de gobierno corporativo les
permiten establecer un punto de partida
para mejorar sus prácticas. Luego hay
que implementar procedimientos, procesos,
políticas y establecer controles.
Hay cierta disrupción y eso tiene costo.
Pero en realidad es una inversión. Inicialmente,
el Gobierno Corporativo se fue
metiendo, se fue expandiendo a través
del mercado de capitales, porque cuando
uno busca inversores, la forma en que
éstos buscan asegurar el respeto a sus derechos
como accionistas es que haya un
directorio profesional, en lo posible con
directores independientes, que discutan
lo que haya que discutir, que haya Asambleas
de accionistas, que haya control,
transparencia y divulgación de información.
Fue a través de ese proceso que los
“Cuando un directorio
hace microgerencia no está
controlando, porque no
puede controlar su propio
accionar. El directorio
debe asegurar que exista
un ambiente de control
propicio, con auditoría
interna y, en ciertos casos,
auditoria externa”.
reguladores fueron estableciendo ciertas
normas de Gobierno Corporativo.
- ¿Qué países son ejemplos en ese sentido?
- Eso se dio más fuertemente en Estados
Unidos, en Inglaterra y, en América
Latina, claramente en Brasil. El Bovespa
(la bolsa de valores de San Pablo) lanzó
en 2005 el “Novo mercado”, un sector
distintivo del listado (de empresas cotizantes),
al que para acceder había que
cumplir con ciertas prácticas de Gobierno
Corporativo. A los inversores, esas
nuevas prácticas les daban mayores seguridades.
Se dio en un momento en el que
había mucho capital, mucho dinero que
quería entrar a Brasil y lo hizo. Hubo
más de cien Ofertas Públicas.
- ¿El “Petrolao” (el escándalo de corrupción
que tiene como protagonista
central a Petrobras) será un golpe negativo
importante?...
-Si, pero es un animal diferente, una empresa
estatal. De todos modos, tener Go-
Avances, pese a todo
A pesar de que la reestatización del sistema previsional significó la desaparición
de un importante actor en el establecimiento de incentivos externos
para la aplicación de prácticas de Gobierno Corporativo (como eran las AFJPs
en su rol de inversores institucionales), Chaher cree que en los últimos años
la Argentina avanzó en la materia. Menciona en este sentido la Resolución
606/2012 de la Comisión Nacional de Valores sobre Código de Gobierno
Corporativo, y la Comunicación “A” 5201 del Banco Central, sobre lineamientos
de Gobierno Corporativo para entidades financieras.
“La eficacia de esas medidas se vio limitada por el achicamiento del mercado
de capitales, pero el camino es el correcto”, sostiene. Las propias empresas
–agrega- han hecho esfuerzos por adaptarse a códigos voluntarios y los principios
de la OCDE para empresas listadas en bolsa, que la propia Organización
está revisando para no imponer cargas irreales.
mayo-junio de 2015 • 95