Capítulo 6: Teoría del Crecimiento Dirigido por la DemandaSe reemplazawTpor su valor de la ecuación (8): Y (13) w 10 1 w ( 12)( w wf) L En la ecuación (13) el valor del producto está dado por la ecuación (9): b0 b1(1 w) b3( i P) b4K G s(1w)b2w 1 0 1 w (1 2) ( w wf)L b0 b1(1 w) b3( i P) b4K G w 10 1 w (1 2) ( w wf)s(1 w) b2LCon una tasa de interés real que es exógenamente dada, utilizando la ecuación delequilibrio del producto, ecuación (9), las ecuaciones de la dinámica del capital, ecuación(12) y del salario real, ecuación (13), constituyen un sistema simultáneo dependiente deK y de w .Sistema de ecuaciones simultáneas b b (1 w) b ( i PGb bK0 13) b b ( 1w) bb i P b Ks w b ( 2 40 123)( 4) (1 ) 2 s(1 w) b2 b0 b1(1 w) b3( i P) b4K G w 1 0 1 w (1 2)( w wf)s(1w)b2 LPara analizar la dinámica de este sistema se utiliza un diagrama de fases. La curvaK 0 muestra las combinaciones de K y w para las cuales K es estacionario. Paraconocer el signo de la pendiente de la curva K 0 , analizamos los efectos sobre lavariación de K y w en K . Como se mencionó al presentar las ecuaciones, existen dosefectos cuando K aumenta:La variación en el stock de capital ( K ) tiende a aumentar debido al incremento dela inversión deseada debido al incremento en el ingreso (Y ).El incremento en el stock de capital tiende a reducir la variación de K porque elincremento del stock de capital aumenta la depreciación por encima del incrementode la inversión bruta.128
Félix Jiménez / Crecimiento Económico: Enfoques y ModelosEn el modelo, se asume que el segundo efecto domina al primero. Por lo tanto, unincremento en el stock de capital ( K ), reducirá la variación del stock de capital ( K ). Siel efecto positivo de un aumento en K sobre la inversión bruta es menor que el efectonegativo sobre la depreciación, es decir, si b4 . En otras palabras, la derivada deK con respecto a K debe ser negativa. Se entiende que el primer término de la derivadatiene un denominador con signo negativo, pues, 0 s (1 w) 1.KKb b42 ( b4) 0s(1 w) b2En cuanto al impacto de las variaciones en el salario real sobre K , se distinguen dosefectos:Cuando aumenta w , se reduce la participación de los beneficios en el ingreso total,por lo tanto, disminuye la inversión bruta. Por lo tanto, tiene un efecto negativosobre K .El incremento en los salarios, genera un aumento del consumo y por lo tanto seincrementa la tasa de utilización de la capacidad productiva (la oferta aumenta parasatisfacer el incremento de la Demanda Agregada).En resumen, el efecto de un incremento en w sobre K , a través de su efecto sobre lainversión bruta, tiende a ser negativo debido a la caída en la participación de losbeneficios. Pero tiende a ser positivo debido a su posible impacto positivo en la tasa deutilización de la capacidad debido al incremento de la participación de los salarios.Si el efecto negativo sobre K de la reducción de la participación de los beneficioscontrarresta el efecto positivo sobre K del incremento en la tasa de utilización de lacapacidad productiva, entonces nos encontramos en un modelo de crecimientodeterminado por la demanda dirigido por los beneficios (en inglés, profit-led growth). Elaumento de w disminuye K . El caso de un crecimiento dirigido por los salariosocurrirá cuando los efectos aceleradores son más fuertes: un incremento de waumentará K . La pendiente de la curva K 0 será negativa en el primer caso.Situándonos en un punto de la curva K 0 (punto A del Gráfico 6.18), un incrementoen el stock de capital implica una reducción de K , por lo tanto, para volver al equilibrio( K 0 ), los salarios deben disminuir de modo que K aumenta hasta volver a la curva(punto A’).Por otro lado, si el incremento en la tasa de utilización de la capacidad productiva,generado por el incremento en w , sobrepasa el efecto de la reducción de laparticipación de los beneficios, entonces nos encontramos en un modelo de crecimientodeterminado por la demanda dirigido por los salarios (en inglés, wage-led growth). Adiferencia del caso anterior, la pendiente de la curva K 0 es positiva. Si nos ubicamosen el punto A sobre la curva K 0 (véase Gráfico 6.19), un incremento en el stock decapital implica una reducción de K , por lo tanto, para volver al equilibrio ( K 0 ), lossalarios deben aumentar de modo que K aumenta hasta volver a la recta (punto A’).129