enfoques y modelos. Capítulo 6 - Pontificia universidad ...

Capítulo 6: Teoría del Crecimiento Dirigido por la Demandacrecimiento de la demanda determinada por la expansión de las exportaciones (laexpansión del capital del exterior) y la elasticidad ingreso de las importaciones.Es en este sentido que la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos desempeña un papelrestrictivo. Entonces, de acuerdo con la teoría del crecimiento limitado por la demanda,a largo plazo la economía no puede crecer sostenidamente a una tasa que supere a ladefinida por la relación ( x /Y , M). Todo crecimiento por encima de este cociente generauna situación financiera insostenible (crisis de divisas). Si el crecimiento se apoya concapitales del exterior, su contribución decrecerá debido a las remesas por serviciosfinancieros que ello implica. Sus impactos a largo plazo sobre la Cuenta Corriente de laBalanza de Pagos son negativos (Jiménez 1989: 56-60). Evidencia empírica sobre exportaciones y crecimientoPara comprobar empíricamente la validez del modelo de crecimiento dirigido por lasexportaciones y la restricción de la Balanza de Pagos, Thirlwall plantea un test en el quese compara la tasa de crecimiento observada con la tasa aproximada según la ecuación:gYgXY , MSegún Thirlwall (2002:72), una prueba convincente de la validez del modelo es que latasa de crecimiento observada sea igual al cociente de la tasa de crecimiento de lasexportaciones y la elasticidad ingreso de las importaciones o que la tasa observada seencuentre ligeramente por encima de la tasa estimada cuando los países enfrentandéficits de Cuenta Corriente y existe desempleo de recursos domésticos, pues estorevelaría que el crecimiento se halla restringido por la Balanza de Pagos. Esteprocedimiento es el que siguió Thirlwall (1979) cuando presentó su primer modelo decrecimiento restringido por la Balanza de Pagos. Al respecto, Thirlwall resalta unaasimetría en los resultados empíricos del modelo:Mientras un país no puede crecer más rápido que la tasa decrecimiento consistente con el equilibrio de la Balanza de Pagos por unperiodo muy largo, a menos que pueda financiar un déficit encrecimiento continuo, no hay forma de impedir que un país crezca máslento y acumule superávits amplios. Esto ocurrirá particularmente dondela tasa de crecimiento consistente con el equilibrio en la Balanza dePagos es tan alta que el país no cuenta con la capacidad física para crecera dicha tasa. Esto ejemplifica el caso de los países productores depetróleo y también parece reflejar la experiencia de Japón (Thirlwall1979:49).La prueba realizada por Thirlwall (1979) incluía dos muestras para las tasas decrecimiento y la tasa de crecimiento de las exportaciones, una de 1953 a 1976 y otra de1951 a 1973 de distintas fuentes. Las elasticidades ingreso de la demanda porimportaciones fueron tomadas de Houthakker y Magee (1969), a pesar de que estaselasticidades fueron estimadas para el período 1951-1966, pues según el autor, «son losestimados internacionales disponibles más consistentes aunque probablemente ahora40