enfoques y modelos. Capítulo 6 - Pontificia universidad ...

Félix Jiménez / Crecimiento Económico: Enfoques y ModelosLA CONDICIÓN MARSHALL-LERNER¿Qué sucede con la Balanza de Pagos cuando se produce una devaluación de lamoneda? Simplificadamente, podemos definir la Balanza de Pagos como la balanzacomercial:BP BC P X EP MDonde P es el precio en moneda doméstica de las exportaciones, E es el tipo dedcambio nominal expresado en unidades de moneda doméstica por una unidad demoneda extranjera y P fes el precio en moneda extranjera de las importaciones. LaBalanza de Pagos en términos reales será igual a:BPREPf X MPddfBPR X eMDonde e EP f/ P des el tipo de cambio real. En términos estáticos, una devaluación realde la moneda (un incremento en e ) tiene dos efectos sobre la Balanza de Pagos: por unlado, una moneda devaluada incrementa el volumen de las exportaciones, pues losproductos nacionales son relativamente más baratos ( X ); por otro lado, ladevaluación incrementa el monto pagado por las importaciones ( eM ). Para saberfinalmente cuál será el resultado sobre la Balanza de Pagos necesitamos analizar laselasticidades precio de la demanda por exportaciones y de la demanda porimportaciones. Derivamos la Balanza de Pagos con respecto al tipo de cambio real:BP eRXeM ee MeeBP eRXeM ee MModificamos esta última ecuación para que aparezcan las elasticidades precio de lasdemandas. Además, recordemos que, en equilibrio, X eM , por lo tanto:BPeRXeeXXeeMMeM MBPe XeP, X P,MM MDonde yP , X son la elasticidad de la demanda por exportaciones y porP , Mimportaciones respectivamente, con respecto al tipo de cambio real, 0 y 0 .P , MBPe( P , X P,M )1 MP , XLa condición Marshall-Lerner establece que, partiendo de una situación inicial deequilibrio externo, una devaluación mejorará la Balanza de Pagos si:( P, XP,M1) 0 P,X P,M1Si partimos de una situación inicial de desequilibrio interno, entonces la condiciónMarshall-Lerner es igual a:XP, X P,M 1eM33