Jaarverslag 2011 met daarin het geconsolideerde - Tessenderlo ...

Overeenkomstig de “Economische Herstelwet” van 27 maart 2009, zoals gepubliceerd in het Belgisch Staatsblad
van 7 april 2009, werd de levensduur van de warranten van de periode 2003-2008 met 5 jaar verlengd in 2009.
IFRS 2 Op aandelen gebaseerde betalingen vereist dat de verloning in aandelen toegekend aan personeel
verwerkt wordt in de jaarrekening gebaseerd op de reële waarde van de warranten op toekenningsdatum. In
overeenstemming met de overgangsbepalingen opgenomen in IFRS 2, worden de warranten die toegekend
werden vóór 7 november 2002 en die nog niet uitoefenbaar waren op 1 januari 2005 niet verwerkt via de winsten
verliesrekening.
Op 26 oktober 2011, heeft de raad van bestuur besloten om een nieuwe uitgifte van warranten aan te bieden,
die door de begunstigden moest aanvaard worden op 25 december 2011 ten laatste. Op 25 december 2011,
werden 337 733 warranten toegekend aan het senior management met een gemiddelde uitoefenprijs van
21,78 EUR. De kost van deze warranten werd opgenomen in 2011.
De reële waarde van de toegekende warranten, wordt bepaald door gebruik te maken van het
Black & Scholes model.
De totale kost van warranten opgenomen in het resultaat van de groep in 2011 bedraagt 1,2 miljoen EUR
(2010 : 2,7 miljoen EUR).
De gewogen gemiddelde reële waarde van de warranten en de veronderstellingen gebruikt bij de waardering
van de warranten, zijn de volgende :
2011 2010
Vierde schijf Derde schijf
Reële waarde (EUR) 3,6 6,6 4,4
Aandelenprijs (EUR) 20,55 27,19 23,03
Uitoefenprijs (EUR) 21,78 24,09 22,43
Verwachte volatiliteit 37,04 % 34,85 % 35,04 %
Verwachte levensduur (jaren) 4,5 4,5 4,5
Verwacht dividendrendement 6,49 % 4,90 % 5,78 %
Risicovrije interest 3,38 % 3,23 % 2,64 %
De volatiliteit is gebaseerd op de vijfjarig wekelijks gemiddelde volatiliteit van de aandelen van Tessenderlo
Chemie NV.
Het aantal en de gewogen gemiddelde uitoefenprijs van de aandelenwarranten is als volgt :
Gewogen
gemiddelde
uitoefenprijs
2011 2010
Aantal
warranten
Gewogen
gemiddelde
uitoefenprijs
Aantal
warranten
Uitstaande warranten per begin boekjaar 26,59 851 726 30,54 381 605
Vervallen gedurende het boekjaar 38,17 7 870 30,02 1 920
Uitgeoefend gedurende het boekjaar 26,70 7 200 - -
Toegekend gedurende het boekjaar 21,78 337 733 23,41 472 041
Openstaand op het einde van het boekjaar 25,13 1 174 389 26,59 851 726
Uitoefenbaar op het einde van het boekjaar 34,70 233 865 29,12 151 760
Er werden 7 200 warranten uitgeoefend, waarvan 4 800 door voormalige leden van het GMC en 2 400 warranten
door het senior management (toelichting 22 – Eigen vermogen). 7 870 warranten zijn vervallen in 2011.
Per jaareinde 2011 waren 233 865 warranten uitoefenbaar aan een gemiddelde uitoefenprijs van 34,70 EUR (met een
werkelijke uitoefenprijs tussen 25,87 EUR en 43,10 EUR). Per jaareinde 2010 waren 151 760 warranten uitoefenbaar
aan een gemiddelde uitoefenprijs van 29,12 EUR (met een werkelijke uitoefenprijs tussen 25,87 EUR en 31,69 EUR).
De gewogen gemiddelde resterende contractuele levensduur van de warranten per 31 december 2011 is
4,2 jaar (2010 : 4,9 jaar).
p155