Digitalisert utgave - SSB
Digitalisert utgave - SSB
Digitalisert utgave - SSB
Create successful ePaper yourself
Turn your PDF publications into a flip-book with our unique Google optimized e-Paper software.
Økonomisk utsyn Økonomiske analyser 2/95<br />
Japan: Bruttonasjonalprodukt og industriproduksjon<br />
1989=100. Sesongjusterte volumindekser<br />
112<br />
89.1 90.1 91.1 92.1 93.1 94.1<br />
- Bruttonasjonalprodukt Industriproduksjon<br />
Kilde: OECD.<br />
Japan: Konsumprisvekst i prosent fra samme<br />
måned året for og korte og lange renter<br />
9<br />
8-<br />
7-<br />
5.<br />
3-<br />
o<br />
-1 tuatioltiliumlniudiviiiminflumwmilnyvvirmiliii11111111<br />
89.1 90.1 91.1 92.1 93.1<br />
- Konsumpris- - 3 mnd. eurovekst<br />
rente<br />
Kilde: OECD og Norges Bank.<br />
94.1 95.1<br />
10 års obligasjonsrente<br />
fang på 16 500 milliarder yen (om lag 3,5 prosent av BNP)<br />
fordelt over tre år. Stimuleringsprogrammene har ført til<br />
offentlige budsjettunderskudd de siste to årene. For 1994<br />
er underskuddet anslått til nær 2 prosent av BNP. Det er<br />
ventet at underskuddet vil stige til over 3 prosent i inneværende<br />
år, noe som også må ses i sammenheng med de<br />
store gjennoppbyggingsoppgavene landet står overfor etter<br />
jordskjelvet i januar, spesielt innen infrastrukturen.<br />
Skadene er foreløpig anslått til rundt 8 600 milliarder yen<br />
(om lag 1,8 prosent av BNP), og en stor del må dekkes av<br />
det offentlige.<br />
Myndighetene begynte en gradvis oppmyking av pengepolitikken<br />
i 1991. Siden september 1993 har imidlertid sentralbanken<br />
holdt diskontoen fast på 1,75 prosent. Det er<br />
ventet at pengepolitikken vil strammes til etterhvert som<br />
den Økonomiske aktiviteten tiltar. Skadene etter jordskjelvet<br />
har fort til større behov for kreditt, noe som trolig vil gi<br />
et press oppover på rentene. Prognosene peker derfor mot<br />
en økning på rundt 1/2 prosentpoeng både i det korte og<br />
det lange rentenivået i inneværende år.<br />
Investeringer i fast realkapital økte med 3,7 prosent (årlig<br />
rate) fra 2. til 3. kvartal. Etter å ha falt kraftig i første halvdel<br />
av fjoråret viste den største komponenten, private investeringer<br />
i bygninger og utstyr, positive vekstrater for første<br />
gang på tre år. Spørreundersøkelser tyder på støne optimisme<br />
hos næringslivsledere, blant annet som følge av bedre<br />
inntjening i bedriftene etter at den ekspansive pengepolitikken<br />
har ført til lavere finansielle kostnader. Sett under ett<br />
falt trolig private investeringer (utenom boliger) med nær 9<br />
prosent i 1994. Det er imidlertid ventet at den positive tendensen<br />
fra 3. kvartal i fjor vil fortsette fremover, og prognosene<br />
peker mot oppgang i investeringene for både 1995<br />
og 1996. Den kraftige veksten i boliginvesteringene fra<br />
første halvår fortsatte inn i 3. kvartal. For hele 1994 kan<br />
økningen komme over 11 prosent regnet fra året før og<br />
DRI anslår tilsvarende sterk vekst i år. Etterhvert som<br />
effekten av de offentlige stimuleringstiltakene rettet mot<br />
boligfinansiering avtar, er det ventet at økningen i boliginvesteringene<br />
vil dempes, og prognosene tyder på betydelig<br />
lavere vekstrater neste år.<br />
Sammenliknet med andre OECD-land er arbeidsledigheten<br />
i Japan lav; 2,9 prosent i 1994. Imidlertid er dette det høyeste<br />
årsgjennomsnittet som noen gang er registrert i Japan,<br />
og den begynnende økonomiske oppgangen, synes så langt<br />
ikke å influere arbeidsmarkedet. Ledigheten var i januar i<br />
år 2,9 prosent av arbeidsstyrken. Den samlete sysselsettingen<br />
var relativt stabil i 1994. Antall heltidsansatte i industrien<br />
falt imidlertid med 2,1 prosent, mens tjenesteytende sektorer<br />
derimot hadde vekst i sysselsettingen. Også i bygg og<br />
anlegg økte antall arbeidere, noe som må ses på bakgrunn<br />
av den høye aktiviteten i boligmarkedet. Prognosene tyder<br />
på liten bedring i arbeidsmarkedet, og ledigheten antas å<br />
bli liggende rundt 3 prosent både i 1995 og 1996.<br />
Som følge av svak innenlandsk etterspørsel og appresierende<br />
valuta, er konsumprisveksten svært lav. I 1994 økte prisene<br />
med 0,7 prosent, og foreløpige tall fra Tokyo-området<br />
tyder på en 12-må'nedersvekst i konsumprisindeksen på 0,5<br />
prosent i januar. Det er ventet fortsatt lav prisvekst i inneværende<br />
år, men DRI antar at inflasjonen vil stige neste år.<br />
Dette begrunnes med at den forventete konjunkturoppgangen<br />
vil forsterkes av aktiviteten rundt gjenoppbyggingen<br />
etter jordskjelvet.<br />
Foreløpige nasjonalregnskapstall viser at eksporten regnet<br />
i volum økte med 4,4 prosent (sesongjustert årlig rate) fra<br />
2. til 3. kvartal i fjor. På årsbasis ligger det an til en økning<br />
i eksportvolumet på nær 4 1/2 prosent i 1994. I 1995<br />
ventes en noe svakere økning i eksporten, blant annet som<br />
følge av appresieringen av valutaen. Jordskjelvet vil dessuten<br />
virke dempende på eksporten i 1. kvartal, da Kobe er<br />
24